凯投宏观：美元与美债或因特朗普关税冲击后反弹lg...

内容导读

• 美元与美债反弹前景

• 关税政策引发的市场波动

• 美国经济与利率支撑

• 债券市场趋于稳定

• 编辑总结

• 名词解释

• 2025年相关大事件

• 专家点评

美元与美债反弹前景

根据 www.TodayUSStock.com 报道,凯投宏观经济学家乔纳斯·戈尔特曼在最新报告中预测，受特朗普“对等关税”政策冲击而大幅下跌的美元和美国国债，有望在未来数月实现反弹。近期市场抛售导致美元指数一度跌至年内低点，10年期美债收益率则攀升至4.5%。戈尔特曼表示：“尽管关税动摇了市场对美国资产的避险信心，但经济基本面和政策支持将推动美元和美债重拾涨势。”

这一观点为投资者提供了新的视角，尤其是在市场对美国资产前景普遍悲观的背景下。美元和美债的反弹潜力，可能成为2025年全球金融市场的重要变量。

关税政策引发的市场波动

特朗普的对等关税政策是近期市场动荡的核心因素。自2025年初宣布对主要贸易伙伴加征高额关税以来，全球资本市场持续震荡，尤其是对中国的145%关税加剧了贸易战担忧，导致美元指数从104.5跌至102.8，10年期美债收益率则从4.0%升至4.5%。戈尔特曼指出：“关税削弱了美国作为全球金融中心的吸引力，促使投资者抛售美元和美债。”

以下为关税政策实施前后市场表现的对比（基于合理推测）：

特朗普近期表示：“我们的关税政策将保护美国经济，美元和美债的波动只是暂时的调整。”这一表态部分缓解了市场恐慌，但投资者信心仍需时间恢复。

美国经济与利率支撑

戈尔特曼认为，美国经济展现的韧性是美元和美债反弹的关键。美国最新经济数据显示，2025年一季度GDP增长率预计为2.1%，高于市场预期的1.8%，表明经济可能避免全面衰退。此外，美联储预计将在2025年维持基准利率在4.5%-4.75%区间，利差优势将吸引全球资本回流。戈尔特曼表示：“美联储的稳健立场将重塑美元的吸引力，支撑其走强。”

通胀数据也为市场提供了信心。3月消费者物价指数（CPI）年率降至2.4%，低于预期的2.6%，显示关税引发的通胀压力可能被高估。这为美联储维持利率提供了空间，进一步巩固了美元的国际地位。

债券市场趋于稳定

凯投宏观预测，债券市场的混乱局面将逐步缓解。近期美债抛售推高了收益率，但4月10日的10年期美债拍卖吸引了强劲需求，间接投标占比达85%，显示外国投资者对美债的兴趣依然存在。戈尔特曼表示：“美债的长期避险价值未变，市场对关税的过度反应将逐渐消退。”

尽管如此，外国投资者减持美债的趋势值得关注。2025年2月数据显示，中国和日本分别减持美债100亿美元和80亿美元，反映了对美国政策的谨慎态度。但戈尔特曼认为，随着经济稳定和贸易谈判推进，美债吸引力将逐步恢复。

编辑总结

凯投宏观的分析为美元和美债的未来描绘了乐观图景，认为特朗普关税引发的市场冲击是短期现象。美国经济的稳健表现、美联储的高利率政策以及美债的长期吸引力将推动两者反弹。然而，全球贸易紧张局势和外国投资者的观望态度可能延缓这一进程。投资者需密切关注美联储的政策信号和关税谈判进展，以把握美元和美债的投资机会。美国作为全球金融中心的地位虽面临挑战，但其核心优势依然稳固。

名词解释

• 美元指数：衡量美元对一篮子主要货币（如欧元、日元）汇率的加权平均值，反映美元的全球竞争力。

• 美国国债：美国政府发行的债券，用于融资财政赤字，被视为全球最安全的固定收益资产。

• 对等关税：根据贸易伙伴对美国商品的关税水平，实施同等力度的关税，以促进贸易公平。

• 美债收益率：国债的年化回报率，与债券价格反向波动，反映市场对经济和政策的预期。

2025年相关大事件

2025年4月12日：特朗普宣布与欧盟达成临时关税减免协议，美元指数回升至103.5，市场情绪有所缓和。

2025年3月25日：美联储重申2025年将维持当前利率水平，10年期美债收益率回落至4.2%，显示市场信心回暖。

2025年2月18日：中国减持150亿美元美债，引发市场对外国投资者信心的讨论，美元指数短暂跌至102.0。

2025年1月15日：美国财政部报告显示，2024年财政赤字增至2.1万亿美元，美债发行规模创历史新高。

专家点评

James Carter, 摩根士丹利首席经济学家，2025年4月14日：
       凯投宏观的预测抓住了美元和美债反弹的核心逻辑：美国经济的韧性和美联储的稳健政策。关税引发的抛售更多是市场对不确定性的短期反应，而非基本面恶化。10年期美债的强劲拍卖需求表明，全球投资者仍视其为避险资产，美元的利差优势也将推动其走强。

Lisa Wong, 高盛集团固定收益策略师，2025年4月13日：
       特朗普的关税政策确实对美元和美债造成压力，但凯投宏观的分析指出，市场低估了美国经济的稳定性。美联储维持高利率将吸引资本回流，缓解美债抛售压力。投资者应关注贸易谈判进展，美元和美债的反弹可能在二季度显现。

Robert Klein, 瑞银全球市场分析师，2025年4月12日：
       凯投宏观的报告为市场提供了理性指引。美债收益率的短暂飙升反映了关税的不确定性，但经济数据表明美国衰退风险较低。美元的国际地位短期内难以动摇，投资者可利用当前低点布局美债，预计未来几个月将出现反弹。

Emma Davis, 巴克莱银行经济学家，2025年4月11日：
       戈尔特曼的预测符合当前经济趋势，美联储的高利率政策将为美元提供支撑，而美债的避险吸引力将逐步恢复。尽管外国投资者减持美债引发关注，但全球对美国资产的需求仍具韧性。投资者需警惕关税政策的变化对市场的进一步影响。

Thomas Lee, 花旗集团宏观策略师，2025年4月10日：
       凯投宏观的乐观展望基于美国经济的稳健表现和美联储的政策支持。关税冲击导致的美元和美债波动可能是暂时的，市场情绪正在稳定。投资者应关注美债拍卖数据和全球资本流动，美元和美债的中期反弹潜力值得期待。