特朗普关税吓坏全球，真正可怕的是——美元跌了！lg...

FX168财经报社(亚太)讯 周二(3月4日)全球股市承受压力，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）最新一轮针对加拿大、墨西哥和中国的关税正式生效。然而，对部分市场观察人士来说，更令人担忧的是美元的反应。

过去，当美国对贸易伙伴加征关税时，美元通常会走强。特朗普提名的总统经济顾问委员会主席候选人Stephen Miran表示，特朗普第一任期内对中国的关税政策曾导致人民币贬值，从而抵消新关税对美国消费价格的影响。

2024年大选后，美元飙升，部分原因是市场预期特朗普会实施更严格的贸易政策。尽管华尔街许多分析师提醒投资者应该“认真对待特朗普的政策，但不必照单全收”，市场仍然对其关税计划做出了强烈反应。

然而，根据一些人的说法，本周美元的疲软可能是一个危险信号。

“如果关税消息导致美元上涨，那并不可怕，”Novi Loren首席投资官、前穆迪量化策略总监Lily Francus在X平台上重申了她年初的观点，“但如果关税消息导致美元下跌，那才是真正可怕的。”

德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos认为，美元下跌可能有多个原因，但最令人担忧的可能是：美元可能正在失去其避险货币的地位。

“市场反应有时候可以被忽视，但今天不行，”Saravelos在给MarketWatch的评论中写道。

其他可能的解释包括：资金从美股流出，转向欧洲和中国股市，导致外国投资者对美元的需求减少。

此外，根据最新的政府数据，美国经常账户赤字在去年年底已超过GDP的4%，Saravelos指出，这一水平在历史上通常与美元估值见顶相吻合。

尽管如此，Saravelos还列出了一些初步的理由来支持他最初的解释。

Saravelos称，美元与美股等风险资产之间的长期关联已经破裂，因两者通常情况下不会同时下跌，但这次却双双下挫。此外，美元兑高风险和低风险货币同时走弱，这也是一个不祥的信号。

推动美元走软的另一个因素是：对国防开支增加的预期似乎提振欧元，这也帮助推高了欧洲债券收益率，后者是汇率走势的一个关键驱动因素。

欧洲国防预算增加的预期推动欧洲防务类股周一创下新高。但荷兰国际集团的外汇策略师对此持怀疑态度，认为欧元的涨势可能难以持续。

美元近期疲软的一个潜在后果是，它可能夸大特朗普关税的通胀影响。周二，美元对加元下跌0.24%，同时对欧元和人民币也出现走软，而对墨西哥比索小幅上涨0.11%。根据FactSet数据，ICE美元指数（DXY）下跌0.5%，触及106，为去年12月以来的最低水平。