【小萧说币】“中本聪美元”正式问世！传奇交易员、华人交易所抢入场 年化收益率高达23%lg...

FX168财经报社(香港)讯 周一(2月19日)，Ethena Labs宣布旗下被誉为“中本聪美元”的USDe稳定币正式上线，推出公共主网和激励活动，相关储蓄产品目前提供的年化收益率高达23%。该公司以3亿美元完成1400万美元的战略轮投资，吸引了传奇交易员和华人交易所入场。

Ethena Labs旗下USDe稳定币和sUSDe储蓄产品受到市场高度追焦，后者是USDe的质押凭证代币。在最新一轮的战略轮投资，投资方包括加密风险投资公司Dragonfly、Brevan Howard Digital、Avon Ventures，还有传奇交易员、BitMEX创始人Arthur Hayes及其家族办公室Maelstrom。#小萧说币#

(来源:Twitter)

2023年7月，Ethena Labs还曾完成过一轮650万美元的种子轮融资，由Dragonfly领投，Deribit、Bybit、OKX、Gemini、Huobi和Arthur家族办公室参投。

实际上，USDe的创意灵感来自于Arthur，他在2023年3月时，曾撰写一篇名为Dust on Crust的文章，内容谈到了其对新一代稳定币“中本聪美元”的构想，即建立一个由等量比特币现货多头和期货空头共同支撑的稳定币。

(来源:Medium)

Ethena Labs随后采取实际行动，将Arthur的构想变为了现实，但却选择以太币作为现货及期货开仓的主要资产标的。换句话说，USDe的抵押资产是由等量的以太币现货多头和期货空头共同构成。

鉴于Ethena Labs正在替代Arthur推进其愿景，该专案在前两轮融资中均获得了Arthur的强力支持，Arthur自己也亲自铸造了大量USDe稳定币，甚至曾在推特平台公开喊话：“USDe将超过USDT成为规模最大的美元稳定币。”

市场对USDe稳定币最为熟知的，莫过于其被标签为“Delta中性”。

所谓的Delta，在金融学中是一个用以衡量基础资产价格变动对投资组合变化影响幅度的指标，取值范围为-1至1。

而“Delta中性”的定义则是，如果一个投资组合由相关的金融产品组成，而且其价值不受基础资产小幅价格变动的影响，这样的投资组合即具有Delta中性的性质。

结合USDe稳定币的产品性质来看，由于该稳定币的抵押资产由等量的以太币现货多头和期货空头共同构成，现货持仓的Delta值为1，期货空头仓位的Delta值为-1，两者对冲之后的Delta值为0，即实现了“Delta中性”。

“Delta中性”的基础性质决定USDe的抵押铸造仓位基本上不受以太币微幅价格变动的影响，从而保证了USDe始终能够维持稳健的抵押状况。

说明了USDe稳定币的抵押底层结构，投资者最迫切想要知道的是，USDT、USDC美元稳定币1比1挂钩美元更为简单易懂，为何需要提供复杂的设计呢？另外就是，USDe究竟该如何从USDT、USDC等稳定执行许久的老牌稳定币手中夺取市场份额呢？

答案在收益率，USDe质押使用者可分享来自抵押资产的双重收益。一是来自于现货多头质押的稳定收益，Ethena Labs支持将以太币现货通过Lido等流动性质押衍生协议进行质押，从而赚取3-5%的年化收益。

二是来自于期货空头资金费率的不稳定收益，熟悉合约的使用者都了解资金费率的概念，尽管资金费率是一个不稳定因素，但对于空顶级位而言，长期来看资金费率为正的时间占大多数，这也意味着总体上收益会呈正向。

(来源:BlockTempo)

两项收益的叠加为USDe实现了可观的收益率，官方资料显示，Ethena Labs协议收益率和sUSDe的收益率在过去两个月内表现相当惊艳，协议收益率最高一度触及58.9%，最低也有10.99%。sUSDe最高则一度触及87.55%，最低也有17.43%。

当前，sUSDe的即时收益率则为27.6%。

要知道，以太坊最大的去中心化自治组织MakerDAO此前利用现实世界资产代币化(RWA)实现8%收益率时，在熊市期间帮助多名投资者度过难关，甚至一度掀起追逐热潮。从这里就不难理解，Arthur为何对USDe稳定币如此有信心。

但是，USDe仍存在着风险。

哥伦比亚商学院教授、Zero Knowledge Consulting创始人兼管理合伙人Austin Campbell拆解USDe的设计结构，并在文章中指出，他更愿意将USDe称为一个结构性票据，而非市面上熟悉的稳定币。

他剖析了USDe的4层潜在风险，一是质押层面的安全风险，质押节点的安全性及可持续性是否可得以保证；二是期货合约开设平台的安全风险，无论是去中心化交易所(DEX)还是中心化交易所(CEX)，均存在黑客攻击风险；三是合约可用性风险，有些时候可能根本没有足够的流动性来进行做空；四是资金费率风险，虽然空顶级位的资金费率大多数时候为正，但也存在转负的可能性，如果在加权质押收益之后的综合收益率为负，对于稳定币而言是相当致命的。

当前，USDe的即时总铸造数额为2.34亿美元，过去几个月内均保持着强劲的增长态势。

周一，USDe开发商Ethena Labs在推特平台宣布推出公共主网，并推出Shard活动以激励用户。Ethena Labs表示，公共主网的推出代表其稳定币USDe正式上线。

(来源:Twitter)

Shard Campaign将分为多个纪元，每个奖励涉及USDe的不同活动，还有Ethena Labs将与之密切合作的不同社区进行整合，其中第一个纪元重点关注USDe Curve池的流动性。

展望后市，投资者需要持续关注产品更多公开发布的信息，以及相关代币经济模型的披露。另外是Lido此前的对外门面、扩展软件负责人Seraphim已跳槽至Ethena Labs担任增长负责人，或有助于推动Ethena Labs的产品整合。

Binance Labs已将Ethena Labs列入Incubation Season 6的首批孵化专案，这或许也会成为Ethena Labs加速增长的一大助力。

USDT、USDC老牌稳定币持续发展，而UST算法稳定币遭淘汰后，USDe能否成为下一个币圈独角兽，只有时间能够给我们答案。#NFT与加密货币#