摩根大通调查：2025年美国经济滞胀风险上升，现金料成最佳资产lg...

内容导读

• 概览：滞胀风险超衰退，现金获看好

• 贸易战：特朗普政策拖累美国经济

• 经济展望：增长停滞与通胀高企

• 市场预测：美元走弱、新兴市场受青睐

• 未来影响：投资策略与政策应对

概览：滞胀风险超衰退，现金获看好

根据 www.TodayUSStock.com 报道，根据摩根大通（JPMorgan）4月25日发布的调查（4月1日至24日，495名投资者参与），2025年美国经济面临滞胀（经济增长停滞且通胀高企）的风险远高于衰退，且现金被视为最有可能跑赢的资产类别（信息来源：LiveMint）。调查显示，特朗普政府发起的贸易战被大多数受访者认为是全球最大经济体的最大负面因素，导致市场对美国经济增长和通胀前景的担忧加剧。57%的受访者预计华尔街股市将出现最大资金流出，而13%的投资者看好新兴市场股市的表现，超过9%看好发达国家股市的投资者（信息来源：LiveMint）。此外，ESG（环境、社会和公司治理）投资失宠，42%受访者对其不感兴趣，仅30%坚持现有策略（信息来源：LiveMint）。摩根大通指出，美国和全球投资者对特朗普政策后果的看法存在显著分歧，凸显市场不确定性（信息来源：LiveMint）。

贸易战：特朗普政策拖累美国经济

特朗普政府对包括中国（145%关税）、加拿大、墨西哥等国实施的高关税政策被视为美国经济的最大威胁（信息来源：LiveMint）。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙4月7日警告，贸易战可能导致“持久的负面后果”，包括持续通胀、高财政赤字以及对经济信心和企业利润的损害（信息来源：Reuters）。调查显示，多数受访者认为特朗普的关税政策将削弱美国经济增长，同时推高消费品价格，增加滞胀风险。摩根大通将美国及全球衰退概率从40%上调至60%，反映了市场对贸易战后果的担忧（信息来源：Reuters）。X平台用户（如@PIIE）也指出，关税导致的成本上升和不确定性可能使美国经济陷入“滞胀性衰退”，概率高达65%（信息来源：@PIIE）。

特朗普4月23日表示正与中国积极谈判，暗示对华关税可能“大幅下降”，但中国外交部否认谈判存在，要求美国取消单边关税（信息来源：CBS MoneyWatch）。这种政策反复加剧了市场波动，摩根大通的美国贸易政策不确定性指数在2025年第一季度创历史新高（信息来源：JPMorgan Asset Management）。以下为贸易战对经济的影响概览（数据来源：LiveMint、Reuters）：

经济展望：增长停滞与通胀高企

调查显示，60%的受访者预计美国经济增长将停滞，通胀将持续高于美联储2%的目标，其中20%认为通胀将超过3.5%（信息来源：LiveMint）。这一预期与近期经济数据一致：纽约联邦储备银行2月消费者预期调查显示，2025年通胀预期升至3.1%，为2024年5月以来最高（信息来源：Forbes）。此外，2025年第一季度美国股市表现低迷，标普500指数较2月高点下跌10%，反映了对增长放缓的担忧（信息来源：JPMorgan Asset Management）。摩根大通经济学家警告，特朗普的关税政策和潜在的大规模遣返移民计划可能进一步推高物价并抑制劳动力供给，加剧滞胀压力（信息来源：Reuters）。

联邦储备委员会因政策不确定性在2025年第一季度维持利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔3月表示对增长下行风险的担忧超过通胀上行风险，但未承诺具体降息时间（信息来源：JPMorgan Asset Management）。市场预计2025年美联储将降息100个基点，但若通胀持续高企，降息空间可能受限（信息来源：Reuters）。X用户@AlvaApp指出，滞胀风险已升至65%，美联储的政策空间正受到限制（信息来源：@AlvaApp）。以下为经济指标预期（数据来源：LiveMint、Forbes）：

• 通胀预期：60%认为超2%，20%认为超3.5%

• 经济增长：60%预计停滞，部分预测0.1%-1%

• 美联储政策：2025年降息75-125个基点

市场预测：美元走弱、新兴市场受青睐

调查显示，投资者对美元前景普遍看空，多数预计年底欧元兑美元将达到或超过1.11美元，意味着美元将下跌至少8%（信息来源：LiveMint）。这一预期与2025年第一季度美元表现疲软一致，美元指数创近十年最差开局（信息来源：JPMorgan Asset Management）。美元走弱支撑了新兴市场资产表现，13%的受访者看好新兴市场股市，超过9%看好发达国家股市的投资者（信息来源：LiveMint）。中国股市因人工智能突破和政策支持上涨15%，韩国股市也表现强劲，而印度股市下跌2.9%（信息来源：JPMorgan Asset Management）。

现金被视为2025年最优资产类别，因美国10年期国债收益率预计维持在4.25%以上（当前4.32%），现金收益率保持吸引力（信息来源：LiveMint、雅虎财经）。布伦特原油价格预期分化，近半数受访者认为将稳定在66美元/桶附近，30%预计跌至60美元或以下（信息来源：LiveMint）。华尔街股市预计流出最多资金，57%受访者看空美国股市，标普500估值高企（前12个月市盈率超长期均值一个标准差）加剧了修正风险（信息来源：LiveMint、JPMorgan Asset Management）。以下为市场预测概览（数据来源：LiveMint）：

未来影响：投资策略与政策应对

摩根大通调查揭示了2025年投资环境的复杂性，滞胀风险和贸易战不确定性促使投资者转向防御性资产如现金和新兴市场股市。瑞银（UBS）首席投资策略师Solita Marcelli表示，尽管滞胀风险升至20%，特朗普政府可能通过调整关税政策避免经济陷入衰退（信息来源：Business Insider）。投资者可通过多元化投资（如增加欧洲和新兴市场 exposure）对冲美国市场风险，同时关注黄金和铜等大宗商品，因其在滞胀环境中表现稳健（信息来源：Forbes）。2025年第一季度，黄金价格突破3000美元/盎司，铜价上涨24%，反映了对地缘政治和通胀的避险需求（信息来源：JPMorgan Asset Management）。

政策层面，特朗普政府需平衡关税政策以避免过度损害经济增长。财政部长Scott Bessent建议通过与韩国等国达成贸易协议为其他谈判提供模板（信息来源：彭博社）。然而，政治经济学国际研究所（PIIE）警告，持续的高关税可能导致“滞胀性衰退”，需通过财政扩张或放宽移民限制缓解（信息来源：@PIIE）。投资者应关注以下关键点：

• 贸易政策：特朗普是否兑现降关税承诺，或中国是否进一步报复。

• 美联储动态：降息时间表是否因通胀压力推迟。

• 市场表现：新兴市场和现金是否持续跑赢美国股市。

编辑总结

摩根大通调查显示，2025年美国经济滞胀风险高于衰退，特朗普的贸易战政策被视为主要拖累因素。60%的投资者预计增长停滞且通胀超2%，美元预计下跌8%，现金因高收益率成为首选资产。新兴市场股市获13%投资者青睐，华尔街股市则面临57%的资金流出预期。ESG投资吸引力下降，反映市场对短期回报的关注。投资者需通过多元化配置和关注政策变化应对不确定性，特朗普政府则需调整关税策略以避免经济进一步恶化。信息来源：LiveMint、Reuters、JPMorgan Asset Management、Forbes、Business Insider、CBS MoneyWatch、彭博社、雅虎财经、X帖子（@PIIE、@AlvaApp）。

名词解释

• 滞胀（Stagflation）：经济停滞（低增长或衰退）与高通胀并存的现象，常伴随高失业率，1970年代美国曾经历此情景。信息来源：Investopedia。

• 美国10年期国债收益率：衡量债券市场情绪和现金吸引力指标，2025年预计维持4.25%以上。信息来源：雅虎财经。

• ESG投资：基于环境、社会和公司治理因素的投资策略，旨在兼顾财务回报与社会责任。信息来源：晨星（Morningstar）。

2025年相关大事件

2025年4月25日：摩根大通发布调查，称滞胀风险超衰退，现金料为最佳资产，57%投资者看空华尔街股市。信息来源：LiveMint。

2025年4月23日：特朗普称正与中国谈判，暗示关税可能下降，中国外交部否认谈判。信息来源：CBS MoneyWatch。

2025年4月7日：杰米·戴蒙警告贸易战可能引发衰退，摩根大通上调衰退概率至60%。信息来源：Reuters。

2025年2月：美国实施对华145%关税，中国报复性关税达125%，加剧贸易战紧张。信息来源：CBS MoneyWatch。

国际投行与专家点评

2025年4月25日，JPMorgan（市场策略师Yuxuan Tang）：“美国与全球投资者对特朗普政策后果的看法分歧显著，滞胀风险主导市场情绪。”信息来源：LiveMint。

2025年4月19日，CNBC（经济学家Gregory Daco）：“特朗普可通过减少政策不确定性和放宽移民限制降低滞胀风险。”信息来源：CNBC。

2025年4月17日，UBS（首席投资策略师Solita Marcelli）：“滞胀风险升至20%，但特朗普可能调整关税以避免衰退。”信息来源：Business Insider。

2025年4月5日，Barclays（经济学家）：“若关税持续，美国经济增长可能降至0.1%-1%，衰退风险上升。”信息来源：Reuters。