【央行前瞻】欧洲央行料将连续第五次降息，市场关注拉加德表态lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 市场押注欧洲央行将在周四（1月30日）的货币政策会议上宣布降息25个基点，将存款利率降至2.75%，以应对持续低迷的经济增长。

根据彭博（Bloomberg）调查，分析师一致预测此次降息，但多数人认为行长拉加德（Christine Lagarde）不会明确承诺未来的政策路径，尽管央行管理委员会成员普遍预计3月将再度降息。

在全球经济增长放缓的背景下，欧洲两大经济体——德国和法国的政治和经济不确定性正在打击消费者信心和企业投资，欧洲央行的宽松政策旨在为脆弱的经济提供支持。

尽管美联储对降息持更谨慎态度，但欧洲央行同样面临美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）经济政策带来的风险。特朗普政府可能加剧全球贸易紧张局势，这对欧元区出口构成压力，同时服务业价格仍然高于2%的通胀目标，这使得欧洲央行在货币政策调整方面必须权衡多重因素。

“这次降息对管理委员会来说应当是个容易的决定，3月的降息同样如此，” 美国银行全球研究欧洲经济学家伊夫琳·赫尔曼（Evelyn Herrmann）表示，“但之后的政策走向可能会更加复杂，甚至引发更大分歧。”

利率政策：欧洲央行或采取“边走边看”策略

欧洲央行的货币政策会议将于欧洲中部时间（CET）14:15（北京时间21:15）公布最新利率决议，拉加德将在30分钟后召开新闻发布会。

市场普遍预期欧洲央行将在6月前持续降息，但交易员对这一预测的信心有所下降，当前市场仅定价上半年三次降息的可能性，甚至4月可能暂停降息。此外，市场预计年内再度降息的概率仅为三分之二。

央行官员观点分歧加剧

鸽派代表、希腊央行行长 亚尼斯·斯图尔纳拉斯（Yannis Stournaras） 和 法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau） 坚持认为存款利率应在6月降至2%。

鹰派（Hawks）代表、荷兰央行行长 克拉斯·诺特（Klaas Knot） 尚未准备接受如此激进的降息路径。

拉加德保持谨慎态度

拉加德上周在达沃斯世界经济论坛（Davos World Economic Forum）接受CNBC采访时表示，“我的职责是确保我们正确运用方法论，充分评估数据，并密切关注全球市场动向。”

预计在周四的记者会上，拉加德仍将坚持“按数据决定”的立场，不会承诺具体的政策路径。

经济增长：欧元区增长依然疲弱

周四，欧洲央行政策会议结束前，欧元区（Eurozone）第四季度GDP初值将发布，预计经济增长接近零，其中：德国经济产出下滑，法国经济基本停滞。

标普全球最新调查显示，2025年初欧元区经济仍处于停滞状态，德国经济前景尤为悲观，市场已下调该国增长预期，而法国则面临提前举行大选的风险。

特朗普贸易政策风险加剧

自上任以来，特朗普尚未兑现对全球贸易战的威胁，但市场对贸易冲突的担忧仍在升温。

PGIM首席经济学家 凯瑟琳·内斯（Katharine Neiss）表示：“贸易政策的不确定性正在拖累欧洲增长。企业可能推迟投资，而投资疲软将进一步抑制欧元区经济复苏，甚至引发恶性循环。”

欧洲央行管理委员会已在周二的晚宴上与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）讨论了欧盟保护本土经济的战略，预计拉加德可能会在记者会上透露相关细节。

通胀：欧洲央行何时宣布“战胜通胀”？

市场关注拉加德是否会在本次会议上释放关于通胀的明确信号。

尽管12月欧元区通胀回升至2.4%，但欧洲央行将其视为季节性波动。

拉加德称，未来几周“滞后的价格调整（Latecomers）”——例如保险合同和租赁合同的重新定价**，预计将导致通胀进一步下降**。

不过，最近能源价格的上涨提醒市场，通胀风险依然存在，这可能限制欧洲央行的降息空间。

达沃斯论坛上的前任与现任央行官员对老龄化社会、技术变革、地缘政治冲突对通胀的长期影响表示担忧。

市场现在更担心欧洲央行可能降息过度（Overshoot），而不是通胀不足（Undershoot）。

总结：欧洲央行降息路径仍存不确定性，市场聚焦拉加德态度

📌 欧洲央行料将降息25个基点至2.75%，但市场对后续降息路径仍存分歧。

📌 全球贸易环境恶化风险上升，特朗普的关税政策可能加剧欧元区经济疲软。

📌 通胀仍存不确定性，市场将关注拉加德是否暗示未来政策方向。

📌 市场反应：欧元、欧洲债市、银行股和科技股可能在利率决议和拉加德记者会后出现波动。

投资者将密切关注：欧洲央行是否会提供更明确的政策指引，以及拉加德是否会对特朗普的政策风险做出回应。