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欧洲保险业“爆雷”!意大利Eurovita破产政府接管 金融研究员:全球债券危机启动

2023-03-17 14:26:59
小萧
FX168高级编辑、区块链分析师
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摘要:法国政府声明,硅谷银行的危机没有蔓延的风险,遇到金融研究员的反击,后者指出,欧洲保险业爆雷,意大利人寿保险公司Eurovita宣布破产,监管机构进行接管,全球债券危机正式启动。

FX168财经报社(香港)讯 欧洲瑞士信贷爆雷,硅谷银行的危机延烧欧洲,法国经济、财政和复苏部长布鲁诺·勒梅尔(Bruno Le Maire)却声称没有蔓延的风险。金融研究员菲利普·赫林(Philippe Herlin)指出,欧洲保险业已经爆雷,意大利人寿保险公司Eurovita宣布破产,监管机构进行接管,全球债券危机正式启动。

欧洲第一张倒下的人寿保险多米诺骨牌是Eurovita,它是意大利保险业的领导者之一,意大利人寿保险监管机构 IVASS于2月22日决定对其进行接管。英国投资基金Cinven的所有者确实拒绝了任何资本重组,他在最后一刻改变了主意,同意向公司注资1亿欧元。但这并没有改变什么,这笔资金是不够的,至少需要4倍才能解决问题。

正如路透社报道的那样,为了阻止资金外流,Eurovita已停止提前赎回其保单,直至3月底。350000名客户发现自己陷入困境,总金额约为150亿欧元。他们不能再提取一个欧元。事实上,根据在所有欧盟国家转录的欧洲指令,以及2016年Sapin 2法国法律,这是可能的。

(来源:Gold Broker)

菲利普强调:“我们当时就警告过,人寿保险合同是可以合法冻结的。”

“保险公司Eurovita是否进行过风险投资?一点也不。导致其资产负债表倾覆的是政府债券,主要是法国和德国的债券。这就是零利率和负利率的问题,随着通胀和央行收紧货币政策,我们正在摆脱这个问题,这些债券的价值正在崩溃。”

事实上,债券价格与收益率成反比:息票是固定金额的欧元,通过将其与债券价值相关联,我们可以推导出利率和收益率。当处于零利率时期时,这张息票非常低。从现在开始,随着欧洲央行发起的利率上升,这些债券的价值下降,直到与该价值相关的息票按市场利率确定,目前约为3%。

没有办法消除这种贬值,国际会计义务要求保险公司和银行,按市场价值列报其资产负债表。Eurovita只是第一张保险业倒下的多米诺骨牌,下一个会是谁?

与此同时,接管人必须找到一个或多个买家,以便对公司进行资本重组。分发Eurovita保单的银行和其他意大利保险公司,可能会被要求提供帮助,以保持储户对人寿保险行业的信心。

菲利普指出:“当前很紧急,否则意大利订户可能会引发保险挤兑,这对金融体系来说将是灾难性的,人寿保险是家庭的第一笔金融投资,也是主权债券的主要购买者之一债券,准确地说。更不用说在欧洲的影响了。”

“危在旦夕的是欧元区公共债务融资的整个大厦和储户的信心,它必须在意大利、欧洲央行总部和欧洲各国首都的幕后启动,以防止其他保险公司在水下找到他们水龙头。然而,零利率或低利率持续了如此之久,以至于很难想象人寿保险危机不会发生。”

菲利普继续提到,多年来,事实上,自2008年次贷危机以来,市场一直生活在低利率、零利率,有时甚至是负利率之下。因此,政府为弥补赤字而发行的债券收益很少,但流动性很强,这是金融的一个关键要素。

此外,审慎监管要求银行拥抱政府,被认为是无风险的,因为政府不会破产,评级为AAA或AA的主要国家主权债券为银行、保险公司和基金经理提供了安全缓冲。

“但随着通货膨胀卷土重来,美联储和欧洲央行决定提高关键利率并停止购买债券,”菲利普提出最关键的问题。

结果,利率在几个月内急剧上升,对于这个厚皮动物市场来说,速度非常快。结果,旧的低收益债券的价值暴跌。如果银行或保险公司可以等待到期日(1年、2年、5年、10年或更长时间),则以100欧元购买的债券将获得100欧元的偿还。

菲利普强调:“这没问题,但如果它不得不在市场上出售它以满足突然的承诺,它将收回80欧元、60欧元,如果损失超过其资产,它就会破产,你看Eurovita和硅谷银行就是这种情况。”

一份公告本应提醒监管机构和政府:瑞士国家银行(SNB)在2022年创纪录的亏损1325亿瑞士法郎,约合1330亿欧元,于2022年10月31日发布,并于3月6日得到确认。

(来源:路透社)

这种损失主要是由于其债券投资的减记,值得关注的是,瑞士央行按市场价值计算其资产,美联储或欧洲央行小心翼翼地避免这样做。

只有中央银行不会因为这样的资产负债表而倒闭。

“因此,大西洋两岸的许多金融机构可能会发现自己陷入困境,包括瑞士信贷,债券危机才刚刚开始。”

菲利普提到,这场危机的罪魁祸首是中央银行,他们在没有预料到必然会出现的通胀的情况下,将利率维持在零的时间太长,然后又过快地提高利率,使得世界金融措手不及。

“他们现在要做什么?继续提高利率还是重新启动印刷机?”

“就像瓷器店里的公牛一样,无论他们做什么,中央银行都只会增加混乱。”

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