随着德国即将大规模增加财政支出，欧元区商业活动升至七个月高点lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周一（3月24日），在德国即将启动大规模基础设施与国防投资计划的背景下，欧元区商业活动恢复势头强劲，制造业复苏幅度超出市场预期。标普全球公布的综合采购经理人指数（Composite PMI）小幅上升至50.4，进一步站稳在50荣枯线之上，显示经济活动已由收缩转入扩张。此前经济学家普遍预期该数据为50.7。

本轮反弹主要得益于德国，其政府刚刚通过一项价值数千亿欧元的基础设施与国防开支计划，预计将助力该国摆脱过去五年的经济停滞。

法国经济表现也有所改善，尽管PMI仍低于50，但工厂活动回升幅度超过分析师预期。

汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia周一表示：“考虑到欧洲正在积极推动国防和基础设施投资——德国历史性财政方案也在上周获得批准——市场对持续复苏的希望具有坚实基础。”

不仅是德国的财政扩张举措将刺激欧元区经济，欧洲大陆整体也在经历“重新军事化”浪潮，以应对美国日益减弱的军事支持。制造业长期以来一直是欧元区经济的薄弱环节（尤其是在德国），但此次有望成为主要受益者，尽管这种复苏可能需要几个月才能显现。

值得注意的是，制造业表现超出预期，但服务业增长动能放缓，未能达到分析师预期。

欧洲央行在本月会议上进行了自去年6月以来的第六次降息，也在一定程度上提振了市场情绪。但德国及欧盟即将到来的财政刺激，将加大通胀压力，从而使货币政策制定更为复杂。

爱尔兰央行行长Gabriel Makhlouf在都柏林表示：“我们正处于一个极度不确定的时代。政策制定者在通胀尚未回落至目标水平、且全球正发生诸多异常事件可能影响通胀的背景下，必须在货币政策调整上保持高度谨慎。”

目前，欧元区的消费者物价指数（CPI）呈现温和回落趋势，最新数据显示整体通胀率为2.3%，正逐步接近欧洲央行的2%目标位。

据S&P统计，3月服务业的投入成本与产品售价的增幅均低于前几个月，这可能为欧洲央行在4月进一步降息提供政策空间。当前市场预计，下次会议结果充满不确定性，概率接近五五开。

彭博高级欧元区经济学家David Powell点评称：“3月PMI显示欧元区经济依然具备韧性，尽管美国新一轮关税政策仍令不确定性上升。不过，形势依然不明朗，因关税尚未正式落地，继续对欧元区经济构成下行风险。”

de la Rubia补充道：“当前价格走势将受到欧洲央行鸽派委员欢迎。”但他也警告称，若美国关税引发贸易报复、欧盟对中国产品设限、或食品价格持续上涨，都将使部分欧洲央行成员对激进降息保持谨慎态度。

由于采购经理人指数（PMI）发布及时、对趋势与拐点反应灵敏，故在金融市场中备受关注。PMI衡量的是经济活动变化的广度而非深度，因此在某些情况下难以直接对应季度GDP。