万家基金：2只产品一季度下跌超10%lg...

编者按：2025年一季度，主动权益基金整体表现较好，平均收益率达到3.86%，跑赢沪深300、上证指数等主要指数的表现。

然而，也有一些基金公司旗下的部分产品净值出现较大回撤且大幅跑输业绩基准，本系列文章将对其中的部分案例进行研究，本篇聚焦万家基金。

根据不完全统计，2025一季度，万家基金旗下2只产品2025年一季度净值下跌超过10%，在全市场4500余只主动权益基金（初始基金口径，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金）中表现落后。

2只基金均由基金经理黄海管理。公开资料显示，黄海于2015年4月入职万家基金管理有限公司，现任公司投资总监、首席投资官、基金经理，历任公司投资经理、副总经理。曾任上海德锦投资有限责任公司资产管理部项目经理，上海申银万国证券研究所策略研究部研究员，华宝信托有限责任公司资金信托部投资经理。

万家精选A：一季度净值下跌超10%

万家精选A是一只偏股混合型基金，投资目标为：在坚持并不断深化价值投资理念的基础上，充分发挥专业研究优势，通过多层面研究精选出具备持续竞争优势的企业，并结合估值等因素，对投资组合进行积极有效的管理。在有效控制风险的前提下，谋求实现基金财产的长期稳健增值。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。

2025年一季度，万家精选A净值下跌10.3%，跑输业绩基准超过9个百分点。

基金2024年财报显示，万家精选持股集中度较高。数据显示，万家精选2024年末前十大重仓股占基金资产净值的比例达到83.74%，高于同类基金45.64%的平均水平。

2024年末，基金重仓股主要集中在煤炭板块，包括淮北矿业、山煤国际、新集能源、晋控煤业等。

然而，2025年一季度市场热点集中在机器人、汽车智能化及港股科技领域，基金重仓股一季度股价悉数下跌，其中中煤能源一季度股价下跌超过17%。

万家宏观择时多策略A：一季度跑输业绩比较基准超9个百分点

统计显示，除万家精选A外，黄海旗下万家宏观择时多策略A基金一季度跌幅同样居前。

数据显示，万家宏观择时多策略A今年一季度净值下跌10.02%，跑输业绩基准超过9个百分点。

研究发现，万家宏观择时多策略2024年末的重仓股与万家精选重合度较高，重仓股同样包括淮北矿业、陕西煤业等煤炭股，一季度净值回撤严重。

万家基金成立于2002年，中泰证券股份有限公司 、山东省新动能基金管理有限公司分别持股60%、40%。

旗下产品短期内净值大幅下跌、持仓雷同，万家基金合规风控是否存在漏洞？是否与公司“权益投资 长期领先”的投资理念相符？

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