浙江国祥IPO暂停背后：金鹰基金等机构虚高报价lg...

近期，浙江国祥IPO因存在同一资产二次上市、发行定价较高等问题，已被暂停IPO发行程序。

作为浙江国祥的承销保荐方，东方证券理所当然要承担相应责任。但是，梳理浙江国祥IPO询价报价相关信息发现，一些机构，尤其是公募基金报价明显虚高，是否也应该被追责？

浙江国祥该次IPO原定发行价格为68.07元/股，发行市盈率为51.29倍，远超所属行业近一个月静态平均市盈率27.81倍。需注意的是，若按68.07元/股的发行价计算，浙江国祥此次将超募16亿元。

翻查相关公告，金鹰基金、浦银安盛基金、富国基金等公募基金在浙江国祥IPO询价阶段给出了更高的报价。其中，金鹰基金旗下产品给出的报价位居公募基金之首，申购价格高达92.52元/股。相关机构报价合规性、合理性存疑。

 定价虚高，若发行或将超募16亿 

上市发行公告显示，浙江国祥该次IPO发行价格为68.07元/股，对应该公司2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为51.29倍。

此次发行市盈率不仅高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，也高于所属行业近一个月静态平均市盈率27.81倍（截至2023年9月26日），存在未来公司股价下跌给投资者带来损失的风险。

另外，招股书显示，浙江国祥原计划募集资金7.37亿元，并计划于10月9日网上申购。需注意的是，若按68.07元/股的发行价和3502.34万股的新股发行数量计算，浙江国祥预计募集资金总额达23.84亿元。这意味着，若浙江国祥上市发行成功，则将超募16亿元。

 金鹰基金、浦银安盛基金等机构报价合理性存疑 

在超募16亿元背后，机构投资者的高报价遭遇市场质疑，同时也引起交易所关注。

交易所公开信息显示，“共有8732个配售对象参与了浙江国祥IPO的询价报价，报价区间为7.80—103.50元/股。按照询价报价规则，在剔除无效报价及前1%的最高报价后，8547个有效配售对象报价区间为7.80—81.94元/股，对应拟申购总量为510.74亿股，网下整体申购倍数为回拨前网下初始发行规模的2700倍，报价申购较为踊跃。投资者报价平均数与中位数的孰低值为73.6元/股。浙江国祥与主承销商基于网下投资者的报价情况，最终确定发行价格为68.07元/股。”

发行公告显示，基金管理公司报价加权平均数约为74元/股。

面包财经梳理发现，报价最高的公募基金是金鹰基金。金鹰基金旗下金鹰民安回报一年定期开放混合型证券投资基金、金鹰改革红利灵活配置混合型证券投资基金等17只产品报出了92.52元/股的价格，被剔除有效报价区间。按照金鹰基金给出的报价，市盈率高达69.71倍，明显高出行业均值及合理区间。

另外，浦银安盛基金旗下15只产品报价为85.45元/股，较浙江国祥发行价溢价25.53%，报价均被剔除有效价格区间。

富国基金旗下286只产品报价为80.75元/股，较发行价溢价18.63%，在有效价格区间内。

 金鹰基金：参与申购的产品年内净值普遍下跌 

面包财经梳理发现，目前金鹰基金旗下公募基金共有65只（初始基金口径），合计规模约680亿元。

今年以来（截至2023年10月16日，下同），金鹰基金参与浙江国祥IPO报价申购的产品净值普遍下跌，多只产品今年以来业绩在同类居于尾部。

其中，金鹰民族新兴、金鹰产业升级A、金鹰改革红利等5只基金年内浮亏超过25%，业绩表现较差。

具体来看，年内下跌较为明显的金鹰民族新兴，成立于2015年6月2日，现任基金经理为韩广哲，倪超。截至2023年6月末，该基金的规模约7.04亿元。该基金今年以来净值下跌30.68%，跑输业绩比较基准超28个百分点，同类排名2196/2227，排名垫底。

浦银安盛、富国基金旗下多只参与申购并给出较高报价的产品，今年以来业绩也表现欠佳。篇幅所限，后续研究将进一步分析相关基金公司过去两年在其他IPO中的报价行为以及对应产品的业绩表现。

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