“冷战2.0”来了？小摩警告：两大风险高悬 美元主导地位面临的威胁被低估lg...

FX168财经报社(北美)讯 根据摩根大通策略师，押注美元在未来几年继续占据主导地位的投资者，忽视了美国政治不稳定性加剧以及中美紧张关系升级的风险。

他们认为，市场并没有完全反映美元作为全球储备和贸易首选货币的地位“迅速而深刻”下降的风险，这一过程被称为“去美元化”。这也使得美元在历史基础上变得昂贵。

包括Jan Loeys和Joyce Chang在内的策略师表示:“如果美中紧张局势加剧，全球分裂加剧，这可能会导致贸易和金融的去全球化。”“在金融领域，这也可能导致去美元化。”#去美元化浪潮#

这些策略师在周二(7月18日)发布的一份报告中写道，可能威胁美元长期主导地位的主要因素是美国的政治功能失调，这可能会阻碍管理国债的努力，“阻碍政府在财政紧张的危机期间稳定经济”。

今年早些时候，政治边缘政策威胁到这个世界最大的经济体，政界人士就债务上限问题争论不休，直到最后一刻才达成解决方案。在这个日益分裂的国家，这种现象可能会变得越来越普遍。

策略师们概述的另一个风险情景是美国和中国之间的竞争加剧，他们说这可能会成为“冷战2.0”。他们补充称，在中国国内，一系列经济改革——从放松资本限制到促进市场流动性——也将威胁到美元的霸主地位。

摩根大通表示，美元贬值的影响及其稳定性受到的冲击，将广泛影响到所有资产类别，拉低美元和股票的市盈率，同时推高债券收益率。

与此同时，根据国际清算银行(BIS)的最新数据，截至5月份，经通胀调整后的美元汇率接近历史高位。值得注意的是，该数据不包括美元在7月份的大幅抛售，彭博美元指数上周下跌近2%，至2022年4月的低点。

策略师们表示，美元作为主要储备货币在未来10年内被完全取代的可能性相当低。他们认为，随着人民币在非美国结盟国家中越来越多地扮演美元的角色，“部分去美元化”的可能性更大。

根据国际货币基金组织的数据，尽管美元仍是主要储备货币，但美元在国际储备中的份额已从2001年的73%降至2022年的58%。然而，主权财富基金投资组合中的美元配置抵消了这一跌幅。

对于担心美元贬值以及各国之间相互依赖减弱的投资者，摩根大通建议在投资组合中减持美元、美国市场、金融股和长期债券。该银行还建议押注于价值导向的美国股票，这些股票往往“在实际收益率上升的环境中表现优于增长”。