鲍威尔一年前给出经济衰退指南 预示降息即将到来？lg...

FX168财经报社(香港)讯 一年前，美联储主席杰鲍威尔强调，债券市场指标是预示美国经济问题的最佳指南——经济衰退是肯定的，今年降息也是如此。

预期的3个月美国国债收益率降至当前利率之下的 134 个基点，这低于 2001 年 1 月创下的历史最低点——大约在美国经济陷入衰退前两个月。

（来源：彭博社）

“坦率地说，美联储的工作人员进行了很好的研究，确实表明要关注收益率曲线的短期——前 18 个月。这才是真正具有 100% 的收益率曲线解释力的东西。因为如果它倒转，那就意味着美联储将降息，这意味着经济疲软。” ——取自美联储主席鲍威尔 2022 年 3 月 21 日的言论。

美联储将基准利率上调 25 个基点后，周三（3月22日）美国国债大幅上涨，因为交易员加大了对美联储将很快逆转并开始降息的押注。他们确信美联储将在 9 月降低利率，以至少抵消本周的加息。

市场观点与美联储的指导形成鲜明对比。他们预计从现在开始至少加息一次，与鲍威尔的评论形成鲜明对比，因为他预计今年借贷成本不会下降。

包括 Jan Groen 在内的道明证券策略师周三（3月22日）在一份报告中写道，“鉴于迄今为止的政策收紧和银行信贷紧缩，美联储降息的速度很可能必须比市场目前预期的更快。” “由于我们继续预计经济将在第四季陷入衰退，我们维持降息将在 12 月会议上开始的看法。”

曲线变陡

两年期美国国债收益率周三（3月22日）下跌 24 个基点至 3.94%，重新失守了4%关口。素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率也下探了18.2 个基点报 3.44%，使曲线的深度倒挂部分重新变陡，许多观察人士将其视为经济衰退指标。曲线的这一部分经常在经济开始收缩之前回升至零以上。

从 2022 年 3 月 16 日决定加息 25 个基点开始，美联储加息 4.75 个百分点后，掉期交易员认为美联储不再加息的可能性约为 50%。