中美货币战！中国艰难抵御人民币贬值 更激进政策对抗美元“恐付出惨重代价”lg...

FX168财经报社(香港)讯 经过几个月的支持人民币的努力，中国人民银行已经循环使用大部分政策工具，使其面临一些艰难的选择。而现如今据美国媒体分析，若是采取更激进的政策工具，旨在持续性的对抗美元，将会开始令中国付出惨重的代价。

由于人民币兑美元在每日2%的交易区间的弱端附近徘徊，而已经有迹象表明，中国正在干预外汇市场，就像日本所做的那样。值得关注的是，一次性升值和限制人民币汇率区间是其他主要工具。

这些措施如果采取的话，将会有很大的负面影响，因为它们将耗尽中国的外汇储备，并在投资者担心中国国家主席习近平的政策方向之际引发对加强资本管制的担忧。鉴于这些选择的极端性，分析人士表示，它们可能是最后的手段，政策制定者周二表示，他们将深化以市场为基础的外汇改革。

“如果中国人民银行想要推动人民币走强，他们可以使用更激进的工具，而且他们以前也这样做过，”StoneX Group驻新加坡外汇交易员Mingze Wu表示。“中国人民银行这样做是可行的，但这是有代价的。中国希望人民币国际化，其中包括不要过于严厉。”

虽然不可能对已经压垮所有其他货币的强势美元进行持续防御，但中国人民银行已经采取了一系列措施，将今年的跌幅限制在12%，这一表现优于日元和韩元。

美元今年上涨12%，已将人民币逼近交易区间的弱端，引发2012年重演的担忧。据当时在市场上的交易员称，流动性下降导致外汇市场交易几乎停滞。

据彭博社分析，以下是中国人民银行可以采取的支持人民币的措施：

外汇干预

有迹象表明，中国已经在加强对其货币的防御，交易员称国有银行在周三和周四抛售美元。周三离岸人民币创纪录上涨时，银行利用了广泛的美元抛售热潮。据分析师和交易员称，这种干预是政策制定者最有可能的选择。

Bloomberg Intelligence分析师Stephen Chiu表示，这将减缓人民币的跌势，直到中国的宏观基本面有所改善。此举的不利之处在于它会侵蚀中国的外汇储备，在央行于2015年8月贬值人民币后，这一冲击波及全球市场，其储备在截至2017年1月的这段时间内下降15%以上，表明它进行了干预。中国人民银行的货币持有量在前九个月下降7%至3.03万亿美元。

另一种不太明显的干预方式是大幅提高交易员做空人民币的成本，北京可能会通过清理香港的流动性来推高融资成本，这是它在2016年初和2017年使用的一种措施。虽然这会给投机者带来巨额损失，但也可能引发货币市场的剧烈波动。

缩小区间

理论上，当局也可以收窄人民币的每日交易区间。中国人民银行上一次对其进行修订是在2014年，当时将范围从1%扩大到2%，以让市场发挥更大的作用。

但亚洲货币主管Alvin Tan表示，中国央行不太可能限制该汇率区间，因为这将与其声明的目标背道而驰，即允许更多由市场驱动的价格行为，并引发人们对中国人民币国际化努力的怀疑。

调整修复

最后，中国人民银行可以启动一次性调整以加强人民币中间价，尽管这将再次被视为其市场改革的逆转。当局上一次修订该修正是在2015年，当时他们让人民币贬值。

汇丰控股表示，中国可能不会采取一些极端措施，因为与2015年和2018年人民币大幅贬值不同，人民币在贸易加权基础上仍然处于高位。

“我们不能排除届时进一步收紧外汇管制的可能性，尤其是在人民币兑一篮子货币贬值速度加快的情况下，”汇丰银行外汇研究全球主管Paul Mackel表示。