资金回流将对人民币产生“雪崩”效应，高盛驳斥！lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 根据高盛集团的说法，一些投资者高估可能被转回人民币的中国资金储备，因为企业可能还未准备好放弃持有美元。

由于中美之间仍然存在较大的利率差异以及国内情绪低迷，美国资产对中国企业仍具吸引力。

高盛分析师Xinquan Chen在周五的一份报告中表示，该团队计算出自2022年中期以来，出口商已经囤积约4000亿美元的美元，这一数据低于一些市场预估。

人民币在周五延续近期的上涨趋势，达到一年多未见的高位，交易员们在广泛的美元疲软背景下考虑企业购买的迹象。离岸人民币在8月份上涨约2%，扳回年初的跌幅，目前在2024年兑疲软的美元上涨约0.7%。

投资者一直在试图评估中国公司持有的外汇储备有多大，以及有多少资金可能会被转回人民币，从而进一步推动人民币上涨。

Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen在接受彭博新闻采访时表示，疫情以来积累的外汇储备中，有可能有高达1万亿美元的资金流入人民币市场。巴克莱证券的Lemon Zhang则将这一数据估计为最多1000亿至2000亿美元。

高盛的分析师表示：“我们的估算显示，自2022年中期至2024年，出口商囤积的美元远小于一些市场预期。”他们指出，近期人民币对美元的升值主要是由于外部因素，特别是市场对美联储降息速度和美国选举的定价变化，这会抑制人民币空头。

高盛认为，中国的疲弱国内基本面可能会在中期内占据主导地位，预计人民币表现将逊于主要货币。这与Eurizon首席执行官Jen的观点相反，后者表示资金回流的影响将对人民币产生类似“雪崩”的效应，可能使人民币升值高达10%。

汇丰控股策略师Jingyang Chen指出，鉴于中国基本面低迷等因素，她对短期内是否会出现外汇抛售潮以支持人民币进一步升值持"谨慎"态度。Chen在周五的一份报告中表示，汇丰估计中国公司在过去两年积累大约2200亿美元的美元资产。

中国的货币面临增长疲软的压力，消费支出放缓，中国政府避免采取重大刺激措施。交易员们还在等待中国人民银行是否会对管理中的货币强势做出回应，因为这可能影响到国家的出口商。

尽管如此，本月人民币通过套利交易突然崩溃得到了额外的推动，这些套利交易是利用低利率国家的货币购买高收益资产。这使得日元和人民币等货币上涨，因为投资者急于偿还贷款。

对于高盛来说，美国资产的潜在回报对人民币持有者仍然很高，这是中国企业在决定是否回流资金时的关键因素。

高盛分析师表示：“我们从企业那里得到的持续反馈是，只有在套利条件发生变化或他们确信美元正处于下行趋势时，他们才会出售美元。”