DeepSeek的故事对英伟达和芯片制造商来说是坏消息，但对某些股票来说可能更糟糕lg...

由于对人工智能需求的希望，如今似乎变得岌岌可危，核能相关股票此前大幅上涨。

看起来，这一天迟早会到来——所有与人工智能相关的公司股价崩溃。但人们或许原本会以为，原因可能是比如英伟达发出的盈利预警。相反，这次危机的来源似乎是一家英伟达的客户——中国人工智能服务提供商DeepSeek。

根据DeepSeek的一篇研究论文，训练成本被量化了出来。这款产品表现良好，并迅速登上苹果美国应用商店下载榜首位。

然而，问题并不在于其性能，而在于其背后的训练过程。关于公司使用的英伟达芯片数量存在不同的说法——有人说是10,000块，也有人说是50,000块（后者大致相当于OpenAI用来训练GPT-5的集群规模）。

但真正震动市场的是训练的成本有多低。根据DeepSeek自己的研究论文，其一个模型的训练成本不到600万美元。

并非所有人都对此信服。花旗分析师阿提夫·马利克表示：“尽管DeepSeek的成就可能具有突破性意义，但我们对其宣称的成就没有使用先进GPU进行微调，以及通过蒸馏技术构建基础大型语言模型的说法表示怀疑。”

注：蒸馏技术（Distillation Technique）在人工智能和机器学习领域，通常指的是模型蒸馏（Knowledge Distillation）。这是一个将大模型（教师模型）中的知识压缩到小模型（学生模型）中的技术，用于在保证性能的同时大幅降低计算成本和资源需求。

真正的事实是，DeepSeek向终端用户收取的费用显著更低——每百万输入标记仅14美分，而OpenAI的o1模型则高达15美元。

因此，人们开始“先抛售，再提问”。芯片股和相关公司股价遭到重创：英伟达无疑首当其冲，同时ARM、Super Micro、台积电、ASML、超威半导体和博通也受到了波及。

其中，博通刚刚跻身市值1万亿美元俱乐部，现在这一地位似乎突然面临威胁。

就在上周，特朗普还召开了一场新闻发布会，宣布与软银、甲骨文和OpenAI达成的一项高达5000亿美元的人工智能基础设施协议。所有这些基础设施是否还需要投入，现如今也成了一个疑问。

尽管科技股遭受了重创，但在一个由DeepSeek驱动的未来中，它们至少还有用武之地。那么，那些真正推动AI革命的公司呢？比如能源公司及其供应商？

摩根士丹利去年预测，人工智能的电力消耗可能会从2023年占美国电力消费的3%增加到本世纪末的10%。这一预测是否仍然成立？

DeepSeek模型是开源的，如果他们的主张经得起考验，其他人工智能模型可能会效仿其技术，从而大幅提高能源效率。

在电力领域，与人工智能革命联系最紧密的一组股票是核能相关公司。

快速反应堆设计公司Oklo的股价今年已经上涨了97%（仅在1月），过去52周涨幅达到289%。由于与微软达成了一项合作协议，重启三哩岛核电站的Constellation Energy的股价在过去52周内上涨了186%。

小型模块化反应堆设计公司NuScale Power的股价在过去52周内惊人地飙升了917%。运营核电站的Vistra的股价在过去52周内上涨了369%。

这种核能的“暴涨”可能很快会转为“暴跌”。（市场观察）