特朗普60%关税很吓人！彭博:这种情况下 习近平的增长目标将需大规模刺激lg...

FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周四(3月6日)报道称，尽管中美发生贸易战，但中国国家主席习近平仍表示，中国决心在今年实现雄心勃勃的增长目标。分析人士表示，如果美国总统特朗普(Donald Trump)进一步提高关税，北京方面将需要推出大规模刺激措施来实现这一目标。

(截图来源：彭博社)

中国周三在全国两会上宣布，2025年中国经济增速目标约为5%，这是十多年来北京首次连续三年设定同样的目标。在特朗普宣布将对中国商品征收新的关税至20%之后不到一天，而且似乎不可避免地还会征收更多关税，中国就下定决心为经济增长设定底线。

由于关税有可能损害经济增长的主要动力，中国官员正试图在展现实力与管理金融风险之间取得平衡。

彭博社指出，为填补美国贸易下滑留下的缺口而推出更大的刺激措施，将破坏习近平长期以来控制债务激增的努力。自疫情爆发以来，北京一直抵制“火箭筒式”刺激措施，这与之前的经济下滑时期和其他主要经济体形成鲜明对比。

(截图来源：彭博社)

龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国研究副总监Christopher Beddor表示：“这将归结为一个政治决定，即他们愿意为增长付出多大代价。”他指的是关税大幅上调的情况。

Beddor补充道：“官员们或许能够加大财政刺激力度来实现这一目标，但问题是，他们是否愿意为此接受债务大幅增加。”

中国避免推出更多刺激措施的一个办法是与特朗普达成协议。北京方面可能会承诺购买更多美国商品，或让电动汽车巨头比亚迪(BYD Co.)等国内企业在美国设厂。

尽管特朗普上个月表示希望与习近平对话，但自特朗普上任以来，两人尚未通电话，重点放在国内政策上。

麦格理集团(Macquarie Group)首席中国经济学家Larry Hu表示，如果对华关税升至特朗普竞选时提出的60%水平，今年中国经济增速可能会下降两个百分点。虽然失去这些收入将是一个挑战，但分析师们认为刺激措施可以减轻影响。

官员们已经暗示未来会有更多的支持。负责起草政府工作报告的官员沈丹阳在周三的新闻发布会上表示：“一揽子增量政策和存量政策正持续发挥作用，特别是今年实施多年未有的更加积极有为的宏观政策组合，势必为经济增长提供强有力的政策支撑。还要看到，宏观经济政策实际上还留有后手，将会依据形势变化动态调整、积极应对。”

任何额外措施都可能在官员们消化关税对经济增长的影响后出台。中国将在4月中旬公布第一季度经济增长官方数据，随后将召开以经济为重点的决策政治局会议。

经济刺激规模

对于填补对美出口留下的缺口究竟需要多少成本，分析师们存在分歧。Union Bancaire Privee高级亚洲经济学家Carlos Casanova表示，这需要“大约数十万亿元人民币”。这一估计考虑到了北京方面支撑房地产行业和清理2026年前到期的地方政府隐性债务。

华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)亚洲宏观研究主管Tommy Xie认为，额外注入1万亿至2万亿元人民币(最多2750亿美元)的刺激措施将挽救增长目标，而瑞银集团(UBS Group AG)首席中国经济学家汪涛则认为，另一种可能性是增加2万多亿元人民币的广义财政赤字。

胡同研究(Hutong Research)合伙人郭珊表示，4月份政治局会议后，可能会出台1万亿至2万亿元人民币的额外财政刺激措施，具体取决于美国关税的影响。

经济学家表示，如果特朗普的关税大幅提高，中国当局将需要采取有力措施，帮助房地产市场触底反弹。措施可能包括向市场注入资金以吸收住房库存。

稳定房地产市场将是提振内需的关键——这是中国最高领导层今年的首要任务——因为自2021年以来房地产价格下跌导致了负面的财富效应，使中国消费者不太愿意消费。

在2015年，北京曾采用类似的策略来摆脱经济困境。当时，央行释放资金用于棚户区改造项目，该项目创造了对新住房的巨大需求，并清理了库存。

麦格理的Larry Hu说：“在中国，最有力的宏观政策是货币、财政和住房政策的结合，即用央行的资产负债表为住房财政支出提供融资。如果出口大幅放缓，他们将利用这一点。”

中国的另一个选项是让人民币贬值。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Robin Xing的分析，在2018年和2019年的第一次贸易争端期间，人民币兑美元贬值11.5%，抵消约三分之二的关税上调。

这一次要做到这一点将会更加困难。今年早些时候，人民币汇率已经触及中国央行允许人民币在其范围内波动的较弱区间，此举可能会引发资本外流。

不过，胡同研究的郭珊表示，中国人民银行可能会通过至少降息50个基点并允许人民币兑美元汇率跌破7.3，来应对60%的关税。

目前，随着特朗普贸易战的展开，习近平保持冷静，仅采取温和措施予以回应。但如果关税水平确实严重危及中国的增长轨迹，谁也不能保证双方会保持友好关系。

在经济增长目标公布数小时后，中国驻美国大使馆在社交媒体X上发帖称：“如果美国想要战争，无论是关税战、贸易战还是其他任何类型的战争，我们都准备战斗到底。”