看好中国救市成功！美媒：交易员正抢购“它” 押注A股将迎来触底反弹时刻lg...

FX168财经报社(香港)讯 在中国股市崩盘下，交易员押注中国官员能够推动经济复苏，但不想要承担太大的风险。他们正在寻找时机抢购追踪中国股市的美国上市交易所交易基金(ETF)相关期权，旨在最大化反弹后获得的利润。

彭博社报道称，这些追踪A股的美国ETF期权因新冠疫情封锁、监管压力和房地产危机而遭受重创。交易员此举证明了，市场参与者目睹了从北京到香港的股市从2021年峰值下跌60%后，希望能够抓住股市的上涨空间，押注中国最终成功推动股市反弹。

(来源:Bloomberg)

野村证券国际董事总经理查理·麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示：“这只是购买廉价彩票，可能会带来丰厚的回报。”他表示，中国股票的表现越差，从风险回报的角度来看，它就变得越有吸引力。

(来源:Bloomberg)

随着中国领导层热衷于阻止股市抛售，ETF期权的押注证明至少有一些投资者正在注意到这一点。即使大多数交易者都羞于直接购买股票，并且许多交易者都在积极避免购买股票，但期权提供了一种最大化利润同时，也最小化潜在损失的方法。

此外，由于一些中国当地金融市场因农历新年假期而休市，美国的ETF仍在交易。

过去三年来，中国股市一直是全球表现最差的股市之一，原因是长期的新冠疫情封锁、科技和教育等领域的监管打压，以及不断蔓延的房地产危机削弱了投资者的信心。仅今年一年，在香港上市的内地股票指数就下跌了近7%，尽管该指数周三在农历新年后重新开盘时上涨了1.5%。

价值42亿美元的iShares China Large-Cap ETF看涨期权交易量，上周飙升至一年多以来的最高水平，这通常表明投资者对看涨资产的兴趣。

专注于中国的200亿美元美国上市ETF市场也出现了类似的趋势，这至少在一定程度上是由担心错过任何潜在复苏机会的交易员推动的。

随着中国加大对国内卖空的限制，选择国家购买中国最大银行的股票，甚至更换中国证券监管机构负责人，期权活动有所增加。中国还表示，正在购买本地上市ETF的股票。

尽管看涨期权交易量在假期淡季期间有所回落，但交易员仍在寻找下一个推动股价波动的催化剂，即使投资者的总体情绪仍然不佳。有时，中国的刺激承诺会带来市场的短暂上涨。在最新一轮措施的推动下，FXI上周涨幅达到4.4%，尽管今年迄今仍下跌5.7%。

由于美国总统大选等风险持续存在，短期合同的购买量增加最多。在未平仓合约最多的10份FXI合约中，有9份是在2月和3月到期的看涨期权，允许持有人购买22至30美元之间的股票。

举例而言，Evercore ISI建议客户买入3月28日到期的FXI看涨期权，以利用中国股市的低估值。这为交易者提供了从现在到3月份期间押注更多刺激措施的途径，届时北京将召开全国人民代表大会，高盛集团也大力宣传中国资产的期权交易。

Evercore股票、衍生品和量化策略高级董事总经理朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示：“看涨期权的波动性并不昂贵，但却是发挥这一主题的绝佳方式。风险有限，理论上回报无限。”

然而，美国前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)领导下的中美关系紧张记忆，让人们对临近美国总统大选的时间范围的押注望而却步。

在另一项密切跟踪的指标中，FXI的一个月看跌期权与看涨期权偏差在最近几周出现了数次反转，押注上涨的期权成本高于看跌合约。

TD Cowen股票衍生品策略主管Ling Zhou认为，这表明交易者一直在利用期权来捕捉反弹。

(来源:Bloomberg)

他预计交易员将为未来一年中国股市的大幅波动做好准备，并指出，与追踪标准普尔500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust相比，FXI一年期期权的成本处于10年来的高位。

Global X Management Co.新兴市场策略主管马尔科姆·多尔森(Malcolm Dorson)表示：“购买看涨期权是一种无需投入大量资金即可获得风险敞口的方式。”