不买账！中国经济刺激方案恐收效甚微？业界大咖：这一最大短期风险令投资者忧心忡忡lg...

FX168财经报社(北美)讯 中国正在加大力度重振经济，提振市场信心。但是，专注于中国严格的清零防疫政策所造成的损失的股票投资者并不买账。

一个衡量在香港上市的中国股票的指标是今年全球表现最差的主要基准之一，而摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)目前接近2005年以来全球同类指数的最低水平。

从abrdn到法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)的投资者仍然担心，随着越来越多的疫情爆发导致封锁范围扩大，中国政府在提高企业盈利能力方面做得不够。尽管中国政府大幅削减借贷成本，向陷入困境的开发商抛出救生索，并出台措施提振支出，但此前的市场反弹已逐渐消退。

abrdn全球新兴市场股票投资总监Adam Montanaro表示：“中国清零防疫政策演变的可见度很低，最近的消息表明，遏制病毒仍然是该国的首要政策重点。”“不仅投资者讨厌不确定性，这项政策对经济的负面影响也越来越明显。”

沪深300指数较今年高点下跌15%，中美紧张局势加剧了它们的困境。中国军方表示，周一在台湾附近举行了新的巡逻，以“反击”美国国会议长佩洛西访问台北不到两周后的又一次美国国会访问。

莫比乌斯资本合伙公司(Mobius Capital Partners)联合创始人Mark Mobius表示，市场情绪疲软是因为中国投资者“担心与美国爆发战争，新冠病毒的新变种会导致额外的限制”。他补充说，中国股市只有在北京方面解决了这两个问题后才会反弹。

全球基金正走向退出。彭博社汇编的数据显示，今年7月，海外投资者从在岸股市净撤出210亿元人民币(31亿美元)，这是自今年3月以来资金首度出现外流。8月份市场人气依然疲弱，在过去12个交易日中，有6个交易日出现净撤资。

市场情绪如此低迷，以至于即便中国央行周一出人意料地降息，也未能提振市场情绪。沪深300指数和恒生指数均收低，今年以来这两个指数均下跌了约15%。

法国巴黎银行资产管理公司大中华区股票高级投资专家Jessica Tea说：“中国增长面临的最大短期风险是其动态清零政策，这正在抵消北京方面谨慎宽松政策的积极影响。”“中国需要看到进一步的财政刺激，以帮助稳定GDP增长，并最终恢复对市场的更多信心。”

她补充说，这些措施包括重振房地产行业和加快国家主导的基础设施投资。

彭博社汇编的数据显示，人们对恒生中国企业指数12个月业绩的普遍预期已降至2009年以来的最低水平。在已公布第二季度业绩的MSCI中国指数成份股公司中，至少有三分之一的公司不及分析师的预期。

新加坡全球首席投资办公室(Global CIO Office)首席执行官Gary Dugan表示：“企业利润的趋势真的很糟糕。”“8月份的初步迹象显示，贸易保持良好，出现了一些企稳迹象，但房地产行业持续存在的问题仍然令人担忧。”

摩根士丹利资本国际中国指数的预期市盈率为11倍，较5年平均水平低17%。

可以肯定的是，低估值吸引了一些抄底者。

abrdn的Montanaro表示：“我们一直在有选择地增持估值过高的头寸，并增加了对基本面正在改善的中国互联网的敞口。”

苏黎世GAM投资管理公司投资总监Jian Shi Cortesi表示认为可再生能源行业是中国股市的亮点。

中国房地产行业的放缓已演变成一场全面危机，政府抑制杠杆的努力引发的流动性紧缩推动了创纪录的违约水平。据说，中国有关部门已经告诉几家开发商，国有信贷支持提供商中债保险股份有限公司将为它们即将发行的部分在岸债券提供全额担保。

据四位知情人士透露，中国监管机构已指示国有的中债保险股份有限公司为龙湖集团和旭辉控股等少数民营房地产开发商在境内发行债券提供担保。 来自国家的支持正值日益加剧的债务危机和该行业违约可能影响被认为财务状况良好的房地产开发商的担忧之际。

房地产市场的动荡对经济来说是一个坏消息，因为它预计将迫使央行控制其刺激经济增长的措施。

GAM的Cortesi说：“市场仍然担心动态清零政策和房地产市场疲软带来的经济下行压力。”