中国新增贷款触及15年低点，但投资者没必要恐慌？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 本周，中国关键信贷数据出炉。全球第二大经济体的7月新增贷款仅为人民币2,600亿元(合362.8亿美元)，为15年来的最低水平，较上年同期下降88%，低于4,500亿元的预期，这种下降在一定程度上是由于对金融体系贷款“自我循环”行为的打击，不过分析人士指出，投资者“不应恐慌”。

中国7月新增银行贷款降至15年来的最低水平，一些分析师认为这是经济持续疲软的迹象。但其他人表示，投资者“不应恐慌”，因为季节性因素和监管措施也导致贷款增速意外放缓。

世界第二大经济体的新增贷款仅为2600亿元人民币（362.8亿美元），同比下降88%，远低于预期的4500亿元人民币。

晨星公司的高级股票分析师Iris Tan解释说，7月贷款增长的下降是由企业和家庭的信贷需求和支出减弱所推动的。她指出，家庭短期贷款大幅下降，表明消费者信心和支出仍然疲软。虽然企业贷款继续增长，但增速放缓，主要由贴现银行票据推动。

然而，除了经济疲软之外，还有其他因素导致贷款下降。Tan指出，短期企业贷款的下降是由于监管措施阻止金融体系中的“自我循环”行为。

她解释说，这种“自我循环”行为是指大型企业以极低的成本借款，然后将这些资金作为高收益结构性存款或存款协议存入银行，而不是用于经营或投资。

加拿大皇家银行财富管理亚洲的高级投资策略师Jasmine Duan表示，“新贷款没有流入实体经济，而是进入金融套利，因此我们认为这就是为什么中国人民银行不断提到我们不应过分关注整体信贷贷款增长，因为过去许多贷款并未流入实体经济。”

野村证券在周二的报告中表示，“没有任何迹象”表明监管打击将很快结束，并且预计未来几个月人民币贷款的信贷增长将继续疲软。

因此，晨星公司的Tan表示，市场对月度数据的突然波动“不应恐慌”，因为7月通常是信贷增长的淡季。她指出，与2023年相比，年初至今的银行贷款增长基本保持稳定，从6月的8.8%微降至8.7%。

“这与政府放慢信贷增长的指导方针一致。我们认为，较慢但仍合理的信贷增长对银行有利，因为它降低银行的资本消耗，并减少新贷款增长中不理性的价格竞争风险，”她说。

尽管如此，这些因素并不能否定中国经济的持续低迷。加拿大皇家银行的Duan表示，数据表明家庭和企业对中国经济的前景仍然“相对低迷”。

“我们认为，如果房地产市场没有找到底部并逐渐稳定下来，贷款增长很难显著回升，”她总结道。