打破“莫比乌斯环”，探讨阻碍中国经济发展的关键因素lg...

FX168财经报社(北美)讯 要修复房地产市场，中国可能无法地要首先避免修复劳动力市场和消费者信心。但更为热情的消费者和更强劲的劳动力市场也依赖于更健康的房地产行业。在找到解决这个难题的方法之前，预计中国的复苏将继续缓慢进行。#中国经济#

2023年中国的增长一直相当不平衡。周四（11月30日）发布的11月份官方采购经理指数强调了这一点：尽管建筑指数略微上升，但制造业和服务业指数均进一步下滑。后者甚至首次跌破了今年的50点分水岭，这标志着扩张与收缩的分界线。夏末短暂的较好增长势头似乎已经在失去动力。

对于制造业来说，部分问题是外部因素——新出口订单子指数下降半个指数点至46.3，回到了2023年7月触及的最低点。

但尤其在服务业中，消费者信心、借贷和就业前景在疫情时代的崩溃仍然是复苏的巨大障碍。多数家庭尚未从2021年末的房地产崩盘和2022年“零Covid”封锁中所受到的严重打击中恢复过来。这有效地损害了房地产，这是家庭财富的关键来源，也是就业市场的关键因素。

回顾起来，越来越清晰的是2021年末和2022年初真的有多么关键。服务业就业自2020年初以来一直滞后，但在2021年初，建筑业就业、家庭借贷和信心都得到飙升。到了2021年末，所有这三者都呈下降趋势，随后在2022年初彻底崩溃，因为北京为应对上海等主要城市的疫情而封锁了经济的大部分来源。

这种损害一直存在。自2021年9月以来，服务业和建筑业就业PMI子指数的平均值比前五年的平均值低了1.4和4.3指数点。根据数据，2023年名义家庭收入增长仅约为6%，而2017年至2019年以及2021年的年均增长率约为9%。消费者信心和借贷仍远低于疫情前的趋势。

原因有很多，但一个关键原因可归结如下：只要劳动力市场仍然深陷困境，家庭就不愿意借贷或购房，他们对房地产开发商的财务状况也缺乏信心。但劳动力市场将难以找到立足之地，除非房地产行业恢复，因为后者是直接或间接的就业大来源——不仅是建筑工人，还有房地产经纪人、家具供应商、卡车司机、工程师等。

除非以非常大规模的方式介入，拯救开发商——以一种或另一种方式——否则很难看到经济如何能够有效地摆脱这一困境。但这在政治上是极其困难的，因为在过去的几年里，遏制房地产市场投机和开发商的财务过度行为一直是政府采用的政策。