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中国万亿储蓄引发“房地产泡沫”破裂!诺奖得主克鲁格曼:若效仿美国“大印钞”将非常糟糕

2023-09-04 09:06:19
颜辞
FX168编辑
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摘要:诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼表示,中国叙述以惊人的速度发生变化。他认为,该国万亿元人民币储蓄令人难以置信,进而引发巨大的房地产泡沫破裂。他指出,若中国效仿美国向人民寄出支票,未来几年中国经济可能会非常糟糕。

FX168财经报社(香港)讯 诺贝尔经济学奖得主、《纽约时报》专栏作家克鲁格曼(Paul Krugman)在分析文章中表示,中国叙述以惊人的速度发生变化,从不可阻挡的主宰变成无助的巨人。他指出,中国的国民储蓄率高得令人难以置信,万亿元人民币储蓄引发了巨大的“房地产泡沫”破裂。他警告,中国若效仿美国向人民寄出支票,短期上直接给人们钱,未来几年经济可能会非常糟糕。

自1978年以来,中国经历了巨大的腾飞,实际国内生产总值(GDP)增长了7倍多。克鲁格曼对此认为,公平而言,这种激增之所以可能,是因为中国一开始技术落后,并且可以通过采用国外已经开发的技术来迅速提高生产率,但中国融合的速度却是惊人的。

然而,自2000年代末以来,中国似乎失去了很多活力。国际货币基金组织(IMF)估计,自2008年以来,全要素生产率的增长速度仅为前十年的50%。他称:“你应该用大量的盐来做出这样的估计,但技术进步的速度已经明显放缓。中国不再拥有支撑高速增长的人口结构,其劳动年龄人口在2015年左右达到顶峰,此后一直在下降。”

一般来说,没有人擅长解释长期增长率。麻省理工学院经济学家罗伯特·索洛(Robert Solow)有一句经典的俏皮话,试图解释为什么有些国家的经济增长比其他国家慢,但最终总是陷入“业余社会学的狂热”。中国无法继续像2008年之前那样增长,可能有其深层次的原因。无论如何,中国显然无法维持过去那样的高增长率。

“然而,增长放缓并不一定会转化为经济危机。正如我所指出的,即使是经常被视为终极警示故事的日本,自20世纪90年代初经济放缓以来也表现得相当不错。为什么中国的事情看起来如此不祥?”克鲁格曼提出疑问。

他继续补充,从根本上讲,中国正遭受着节俭悖论的困扰,即如果消费者试图储蓄过多,经济就会受到损害。如果企业不愿意借钱,然后将消费者试图节省的所有资金用于投资,结果就是经济衰退。这种经济低迷很可能会减少企业愿意投资的金额,因此尝试增加储蓄实际上会减少投资。

克鲁格曼解释说:“中国的国民储蓄率高得令人难以置信。为什么?我不确定是否就其原因达成共识,但国际货币基金组织的一项研究认为,最大的驱动因素是低出生率,因此人们觉得他们不能依靠孩子来养活自己的退休生活,以及社会保障网的不足,所以他们也不觉得可以依赖公众的支持。”

只要经济能够极快增长,企业就会找到有用的方法来投资所有这些储蓄,但这种增长现在已成为过去,结果就是中国的巨额储蓄都被打扮得无处可去。克鲁格曼指出,有一段时间,中国通过巨额贸易顺差维持了需求,但这可能会引发贸易保护主义的反弹。随后,中国将过剩储蓄引入了巨大的房地产泡沫,但这个泡沫现在正在破裂。

他表示,显而易见的答案是中国增加消费者支出,让国有企业更多地与工人分享利润,强化安全网。从短期来看,领导层可以直接给人们钱,并寄出支票,就像美国所做的那样。

“那么为什么这种情况没有发生呢?一些报告表明,出于意识形态原因,中国不会做显而易见的事情,”克鲁格曼继续阐明。“结果是政策瘫痪,中国半心半意地推行过去使用的投资主导型刺激措施。”

至于市场是否应该注销中国?克鲁格曼强调:“当然不是,中国是一个真正的超级大国,拥有巨大的行动能力,迟早它可能会克服那些破坏其政策反应的偏见。”

“但接下来的几年可能会非常糟糕。”

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