这一3万亿美元行业危机重重！必须介入时刻已到，中国将加快政策响应？lg...

FX168财经报社(北美)讯 眼下，市场预计，中国担心一些与影子银行相关的信托产品未能按时付款以及消费者情绪恶化所带来的溢出效应，将加快政策响应，以恢复国家资金短缺的房地产领域。

过去一年，随着中国影子银行业在一个又一个危机中蹒跚前行，对其规模达3万亿(兆)美元、与英国经济规模大致相当的影子银行业对房地产开发商和整体经济的过度敞口的担忧有所加剧。

传统上持有大量房地产敞口的中融国际信托有限公司(Zhongrong International Trust Co.)最近未能偿还部分投资产品，加剧了对房地产危机蔓延的担忧。

信托公司的运作不受商业银行的许多监管规则的约束，它们主要将银行出售的理财产品的收益输送给房地产开发商、其他行业，甚至一些散户投资者。

巴克莱(Barclays)在一份报告中表示，如果市场环境明显恶化，监管机构可能会介入，而中国过去用于应对金融波动加剧的措施包括注入流动性。

“中国金融体系遭受系统性冲击的风险并不大，但经济下行压力将加剧，”Alpine Macro首席新兴市场和中国策略师王岩(音译)表示。

“这些问题都是相互关联的，因此传染已经开始，进一步蔓延的风险很大。政府需要迅速而积极地采取行动来控制风险。”

中国政府周二朝着这个方向迈出了一步，下调了关键政策利率，此前一系列数据突显出中国经济面临的压力正在加剧，主要来自房地产行业。

最新的挑战来自影子银行，上周末有两家公司表示，它们尚未收到中融国际信托到期投资产品的付款。

野村证券(Nomura)表示，信托产品违约潮可能对中国整体经济造成“重大连锁反应”，因为受更高回报吸引的个人投资者遭受的损失，将对消费产生严重影响。

Gavekal合伙人兼研究主管Arthur Kroeber表示:“在这种情况下，问题可能不会局限于这一家信托公司，而是会蔓延到整个信托行业，或者在整个行业变得更加明显。”

“我认为他们在政府的能力范围内，不会出现任何戏剧性的爆炸。但这是一个长期而缓慢的问题。”

尽管中国的房地产问题在过去几年撕裂了整个经济，但迄今为止，北京方面一直设法遏制了房地产问题对金融业的影响。

必须介入时刻来到

信托行业一直是寻求快速扩张的房地产开发商的主要融资渠道。但自2021年房地产陷入低迷以来，其中一些公司已经破产，而另一些公司则剥离了对房地产公司的投资。

自2017年以来，出于对金融稳定的担忧，中国政府也加大了缩减影子银行规模的力度。截至2022年底，信托公司持有的资产总额为21万亿元，较2017年底下降约20%。

截至2022年底，投资于房地产行业的信托产品余额为1.2万亿元，同比下降约30%。不过，不同信托公司对房地产行业的敞口各不相同。

“真正的传染可能只是我们已经看到的——消费者和企业信心疲软正在拖累经济增长。政府很清楚这一点，但迄今为止在回应方面非常谨慎，”伦敦North of South Capital LLP合伙人兼投资组合经理Kamil Dimmich表示。

巴克莱表示，由于信托产品客户往往是富有的个人或企业，政府可能会“容忍市场力量发挥作用”。

瑞联量子中国股票ETF联合投资组合经理Phillip Wool表示，信托公司违约的增加将对信心造成又一次打击，购房者将不愿支付大笔首付款。

“至于北京是否会介入，我认为我们已经到了必须介入的地步。信心下降得越深，就越难逆转。”