东京证券交易所改革推动日本股市反弹，但低估值策略失效，投资者转向寻求改善治理的公司lg...

便宜的估值已不再受投资者青睐，新的衡量标准成为日本股市投资的趋势

• 介绍

• 背景

• 市场变化

• 企业治理改革

• 编辑总结

• 名词解释

• 相关大事件

介绍

根据TodayUSstock.com报道，2024年12月13日，东京证券交易所（TSE）在两年前启动的改革运动，旨在迫使管理不善的公司改善治理。起初，投资者纷纷押注于估值较低的公司，认为只要改善治理，估值就能迅速提升。但随着市场的变化，投资者如今更倾向于选择那些在治理方面有实际努力的公司，而不仅仅是依赖低估值。

背景

当初，投资者之所以集中投资低估值的公司，是因为他们相信这些公司通过较少的努力即可改善估值。而且，低估值公司在一段时间内的确表现强劲，特别是在宣布股票回购计划时，股价往往会迅速上涨。然而，随着市场的剧烈波动和日元融资交易的结束，这种投资策略开始失效，投资者的要求也随之提高。

市场变化

如今，投资者开始转向那些有潜力提高资本配置效率的公司。根据Matthews International Capital Management的投资组合经理Shuntaro Takeuchi的说法，市场进入了第二阶段，投资者关注的是那些具有强大基本面但仍有很大提升空间的公司。

企业治理改革

东京证券交易所的改革推动了对公司治理的关注，促使了日本股市在过去两年间的反弹。Topix 500指数公司的市净率（PBR）从2023年1月的1.17攀升至1.47，显示出投资者对公司治理提升的期待。然而，尽管股价上涨，企业的实际改善却有限，Topix 500公司的股东权益回报率（ROE）仍然低于国际同行，保持在9.3%左右。

编辑总结

尽管低估值公司曾因股东回购计划和对治理改革的预期而表现突出，但如今投资者的关注点已经转向那些能通过实际改善提高盈利能力的公司。日本公司面临的最大问题是过于膨胀的资产负债表，这些公司持有大量回报率较低的资产。未来，股东对公司治理的期望将会更加严格，只有真正增强盈利能力的公司才能吸引投资者的目光。

名词解释

• 市净率（PBR）：市净率是公司市值与其净资产的比率，通常用于衡量公司股票的估值水平。

• 股东权益回报率（ROE）：股东权益回报率是衡量公司利用股东资金获利的效率，通常用于评估公司的盈利能力。

• 股东回购：股东回购是公司用现金回购自己股票的行为，通常会提高每股收益，进而推升股价。

• 治理改革：治理改革是指公司在管理和决策过程中采取措施改善透明度、提高效率和加强对股东的责任。

相关大事件

• 2024年12月：东京证券交易所改革推动日本公司治理的提升，股市反弹。

• 2024年8月：日本股市遭遇历史性暴跌，市场回调改变了投资者的偏好。