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ACY证券汇评:【每日分析】通胀为股市大开绿灯!美联储降息的路走宽了!

2024-05-16 19:24:13
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:美联储降息有两条路,现在来看,两条路貌似都走得通!

美联储降息有两条路,现在来看,两条路貌似都走得通!

美国核心CPI同比

昨日,美国统计局发布通胀数据、不管是CPI还是核心CPI表现均符合市场预期,全面低于前值。僵持了4个月之久的核心通胀率从上个月3.8%降至3.6%,再次向2%的目标进发。

美联储7月降息预期

再加上前两周美国发布的几乎所有就业数据均表现极差,鲍威尔曾提到的两条降息路径(通胀降低或就业萎靡)现在来看可能都走得通,因此数据一经发布,便大大提前了市场的降息预期。目前押注美联储9月份降息的比例已经上涨至75%。

不仅如此,同时发布的零售销售环比持平,大大低于预期的0.4%。其中汽车和娱乐两个细分项的销售大大下降。随后的NAHB房地产指数更是从51降低至45。这一切都体现了美国的经济活动远不及市场预期。因此也有不少人认为,美联储不应该等到9月份降息,应该在7月份就开始第一轮降息。

不过需要明白的是,零售和房地产数据只能描述美国经济活动的一部分,如果单拿这些数据来做决策,不免有点以偏概全的意思。我们就拿零售销售数据来说,数据囊括了包括汽车、零件、家具、服饰、电器在内的绝大多数商品,但不包括绝大多数的服务。但其实美国的服务业在经济中占比更大。因此美联储不会因为零售数据超级差,就去降息。

美联储之所以长年以来一直选择失业率和通胀率作为衡量经济表现,调整货币政策的因子,正是因为失业率和通胀率更具有普遍性, 数据更稳定,更全面,更能反映美国经济的实际表现。

通胀报告中表现最差的细分项正是汽车销售,和零售报告一致

就拿昨晚的通胀报告来说,核心通胀细分项中,包括汽车、家具、电器、鞋子、娱乐等商品的通胀均呈现停止或下降的走势,唯独服饰(男性和女性的)和药物的价格继续较快上涨。这些数据和零售数据非常贴合,通胀报告实际上已经包含了零售销售的表现。

汽车保险是最大增项(权重2.9)

不过最终决定通胀的还是占比更大的服务业。住房通胀自不用说,仍然维持高速上涨。非住房服务业通胀虽然有普遍的降温迹象,但仍有部分服务价格还在快速上涨。其中涨势最为惊人的便是汽车保险。一方面是因为前几年前车价飙升的之后效应,另一方面则是维修(电动)汽车的人力与材料成本较高,极端的气候以及不稳定的社会(零元购)也造成保险的溢价。

综合了所有产业、所有商品得出的通胀率更有参考价值。考虑到通胀并没有低于预期,暂时来看,美联储7月份降息的可能并不大。最可能的还是9月份首次降息。不过对于市场来说,这必然是一个好消息。因此在下一波就业或通胀数据行情之前,美元以看跌为主,而除黄金原油以外的多数商品均以看涨为主。

NAS100一小时图

从纳指日线图来看,指数已经突破了前高点18500关口,考虑到AI个股纷纷抵达前高,一旦突破将释放看涨动能,因此交易策略以突破跟随为主。关注回踩18500或突破18650的看涨时机,突破信号可以配合CCI趋势指标上穿+100线的多头信号。离场策略则需要关注CCI下破-100的反转结构。

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2024-05-16

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