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ACY证券:股票与楼盘跳水,危险与机遇共存(上)

2023-08-14 15:37:07
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:用“跳水”这两个字来形容这两天的中国股市一点都不为过。A股与港股同时下滑,其中房地产、保险、券商以及金融服务等板块跌幅最大。不难看出,市场的抛售主要是围绕房地产在做文章。的确,最近房地产的“坏”消息可真是不少。

用“跳水”这两个字来形容这两天的中国股市一点都不为过。A股与港股同时下滑,其中房地产、保险、券商以及金融服务等板块跌幅最大。不难看出,市场的抛售主要是围绕房地产在做文章。的确,最近房地产的“坏”消息可真是不少。

要说对股市影响最大的必然要提到碧桂园的债务问题。早从2020年恒大债务危机开始,市场便关注起各大房地产公司资金链断裂的风险。中国地产板块也因此经历了长达两年的单边下滑,碧桂园的股价更是从10港币一路跌至1港币,直到去年11月份疫情解封后才稍有回暖。然而好景不长,经济恢复速度不及预期,同时信心缺失引发的“提前还贷”浪潮,导致地产需求严重不足,房企资金链再度承压。即便不断有刺激政策出炉,但始终没能挽救颓废的房市。

2007HK一小时图

8月初,市场中出现了碧桂园债务可能违约的“传闻”,并在上周变成了现实。上周六,碧桂园宣布将公司债券停牌,并正式召开债权人会议。这意味着房地产行业四巨头已经有三个(恒大、融创、碧桂园)折在了债务上,唯独万科还在苦苦支撑。受此影响,碧桂园股价跌破了1港币,和恒大一同成为真正意义上的“仙股”。要知道,一家公司的负债就是另一家公司的资产,房企龙头一个接一个债务重组,将直接冲击整个地产与金融行业。香港的股市与房市短线内面临巨大卖压。

除了碧桂园外,另一个消息便是李嘉诚以七折的价格出售香港的新楼盘,背后的原因众说纷纭。但毋庸置疑的是,由于需求疲软,库存过剩,房地产的当前回报相对较低(如果不是亏损)。其中一个关键驱动因素便是不断上涨的香港利率。由于港币与美元锚定,香港不存在独立的货币政策,美国一旦加息,香港就必须要跟着加息。贷款利率的飙升自然不利于香港房市的表现。

这两个“坏”消息无疑对香港的股市与房市不利。但从结果来看,被“七折”出售的新楼盘遭到了抢购,超额认购比例高达惊人的60倍,打破了香港楼盘有史以来的最高申购纪录。与此同时,碧桂园的股债价格也不是单边下跌,不时也会出现低开高走的行情(不显着)。这说明想要借此机会长线抄底股票与房产的投资者并不少。

其实对投资者来说,越是恐惧的市场,越有值得关注的交易机会。就拿美国过去50年经历的11次经济衰退来看,每一次股市的最低点都出现在衰退中期。原因在于,每当市场陷入危机时,国家便会采取宽松的政策来拯救市场,从而提高市场流动性,令风险偏好提前触底反弹。尤其是当衰退影响到房地产市场,政府便更有可能出台利好政策。是否真的能够拯救房市还不好说,但其他行业尤其是科技板块都将受到宽松环境的利好。

不过反过来说,一旦市场对政策转向的期待落空,资产便会遭到进一步抛售。短线空头入场可以关注明日中国公布的MLF利率是否会打破市场对下调的期待。

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2023-08-14

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