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ACY证券:衰退警报首次解除,人民币资产受到偏爱

2023-01-31 16:13:31
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:今日午间,IMF国际货币基金组织一年来首次提高了对全球经济增长的预期,从2.7%上调至2.9%。其中美国23年GDP增长上调了0.4个百分点,而中国增长上调了0.8%百分点。由此可见,中国的解封重启以及美国的需求韧性是全球经济复苏的两大支柱。恰好中美最近都发布了重要数据,让我们来看一下两国经济的表现。

今日午间,IMF国际货币基金组织一年来首次提高了对全球经济增长的预期,从2.7%上调至2.9%。其中美国23年GDP增长上调了0.4个百分点,而中国增长上调了0.8%百分点。由此可见,中国的解封重启以及美国的需求韧性是全球经济复苏的两大支柱。恰好中美最近都发布了重要数据,让我们来看一下两国经济的表现。

从上周四发布的美国GDP数据来看,个人消费支出中的商品内需触底反弹(主要是汽车与零部件),但服务内需增长放缓(医疗与金融放缓);出口贸易则截然相反,商品外需骤降,服务外需却加速增长;在私人投资中,住房项目连续两个季度下滑近27%,是细分项中影响最大的负增长项目。整体来看,美国经济的确还没出现明显的衰退迹象,需求增长保持了微妙的平衡。然而从通胀的角度来看,汽车需求量也在随价格的降低开始回暖,价格的下行速度很可能将放缓,这点也可以从特斯拉与福特最近的电动车价格战中初见端倪。换一句话来说,美国通胀下滑的速度可能没有市场想象的那么快速,美联储在本周决议中释放的态度很可能还是以偏鹰派为主。(衰退是降息的关键推手,今年没有衰退就很难降息。)

今日早间,中国方面发布了官方制造业与非制造业PMI数据,表现得极其出色,同时触底反弹,回到了50荣枯线之上。从细分数据来看,除了制造业出厂价格有所下滑,其他项目均呈现不同程度的反弹。其中非制造业订单指数飙升,体现服务业需求的快速回暖。整体来看,相比美国,中国的经济增速提高更具备基本面的支撑,资产的上行风险也更为稳定。而且目前中国的物价压力也远低于美国,因此今年内,RMB资产的吸引力远高于美元资产。RMB兑美元的汇率也存在较大的上升空间。

USDCNH日线图

从美元兑RMB日线图来看,自从11月4日国内传出解封消息以来,汇率便一路下滑(日元也有贡献)。K线目前在6.7-6.8区间震荡企稳,考虑到美国GDP并没有市场想象的那么差,美元的超跌空间可能被回补,因此短线的交易策略应该以箱体结构逢低做多为主。如果本周美联储的鹰派态度超过预期,K线也可能突破底部颈线并继续上行,再上方的关键阻力位置则要看整数位关口7附近的跌平跌中继形态。不过从基本面考虑,K线很难到达这个位置,更适合作为严格止损位置的参考。中长线空单可以考虑配合四小时级别的左侧信号,提高入场胜率。

今日关注数据

18:00 欧元区第四季度GDP年率

21:00 德国1月CPI月率初值

22:00 美国11月FHFA房价指数月率

22:45 美国1月芝加哥PMI

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2023-01-31

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