天风证券点评通策医疗：三季报业绩受疫情影响，院区扩张人才储备增加lg...

　　1、10月25日，公司发布2022年三季报，公司实现营业收入21.39亿元，同比增长0.14％，归母净利润5.15亿元，同比下降16.92％。2、Q3业务开展仍受疫情影响，短期利润因新院培育承压。2022年前三季度公司毛利率为43.1％，同比下降4.8pcts；净利率为28.1％，同比下降4.9pcts。3、蒲公英分院发展快速，人才储备逐步扩张。2022年前三季度，蒲公英分院贡献2.98亿营业收入，同比增长102％，新增蒲公英分院净利率为8.5％。2022年Q3公司人才储量大增，人力成本支出攀升。Q3人力成本增加近4000万，当期利润受影响下降，但充足的医护团队储备将成为医院人才的蓄水池。4、加大投入，紧跟医保指导方向。公司预计2023年种植量可期，对2023的业绩增长持乐观态度。2022年前三季度公司门诊营业收入增速略有放缓，我们认为疫情的影响或持续，出于谨慎性考虑，预计公司2022-2024年营业收入分别为31.90/39.69/50.04亿元，归母净利润分别为7.29/9.07/11.51亿元，维持“增持”评级。