币圈启底常见的做市商策略lg...

FTX 事件引起了行业做市商的空前恐慌，不关乎盈亏，FTX里外部做市商的本金在此次覆灭 此次危机后，整体行业的市场流动性下降也因为一部分做市商停摆。

做市商似乎对于大众投资者还有一些神秘感

定义——做市策略是风险中立盘口价差套利策略，属于高频交易策略

基本原理——

在盘口的卖一和买一价之间，插入委买单和委卖单，增加交易平台流动性，平台会为做市商提供流动性奖励 

如果插入的两个单子都成交的话，做市商就吃到了买卖单之间的价差，做市商所持有的头寸并没有变化。 

如果价差扣除交易摩擦之后还有盈余，那么该做市商就获得了相应的盈利

现货的做市策略

再平衡：分析当前持仓比例与初始持仓比例的差异（净头寸），如果超过一定限额，启动再平衡功能。

再平衡启动后，系统利用再平衡算法下单功能，对净头寸进行消化处理，即到市场去对冲掉该部分净头寸。如果净头寸为多，则下达卖单；反之，则下达买单，直到净头寸减少到可承受的大小

现货的做市策略

主循环：负责粘合上面三个的逻辑并使之能够持续轮询执行。 

其中，短期趋势判断模块和做市模块是顺序处理模块，再平衡模块是独立的线程。

期货做市策略

期货做市策略还要注意做市时机选择、净头寸处理、锁仓、移仓、对手盘减仓等复杂的期货相关的处理逻辑 

做市时机选择：做市商本质上是整个市场的交易对手方。 

如果市场呈现急剧的单边行情，做市商下达的买卖委托单会大概率出现单边成交的情况，因此做市商手中就会积累大量的风险头寸

期货做市策略

积累大量的风险头寸，这是做市商不想承担的风险。

因此，做市商在选择是否下达做市指令之前，都会预判一下市场的趋势明显程度 

如果市场短期内呈现非常明显的趋势信号，做市商就会相应地减少自己的做市单数量，甚至停止做市 

极速的单边上涨或下跌是做市商的灾难，比如312，519

期货做市策略

净头寸处理：做市商手中累计的净头寸，可以通过很多种办法来处理，下面列举其中两种：

1、在下一次做市时，处理掉累积的净头寸。比如做市商目前净头寸有 2BTC，下次做市时，他就可以下达一个卖 3 BTC 的委卖单，一个买 1 BTC 的委买单。

期货做市策略

开立另外一个独立的程序，对累积的净头寸进行成本计算，然后按照成本价*（1+一定比例的手续费+一定比例的 profit margin)，将该头寸反向甩出市场

甩出方法又有两种： 

a. 按限价单从价优到价劣依次甩出市场，超时不成交的部分则撤单，等待下次机会

期货做市策略

b. 先按限价单从价优到价劣依次甩出市场，超时不成交的部分，则按市价单甩货。 

第一种方法的好处是甩货成本可控，但是甩货周期可能会拖得比较长 

第二种方法则能有效地控制甩货周期，但是成本不可控，孰优孰劣，需要做市商根据自己的风险偏好慎重考虑

做市商如何获利？方法有哪些？

利润是市商行为的驱动力 

通过差价获利：买一与卖一之间存在的差价，即为做市商可赚取的差价 

交易平台返佣：平台的流动性越高，用户的交易体验越好，交易平台也就能获得更多的利润，交易平台给一些专门做市商付费，比如 Jump 是大做市商，也参与伦交所黄金的做市

来源：金色财经