天风证券：疫情防控优化，出行和物流板块修复在即lg...

　　1、新二十条实行，航空、机场、高铁等出行产业链及快递、供应链等物流板块均有望迎来投资机会。从业绩弹性看，出行产业链首推航空，其次推高铁、机场等；物流首推顺丰等直营制快递企业，其次推圆通、韵达等加盟制快递企业。2、出行产业链复苏节奏：国内客运量复苏有望先于国际，国际航线量复苏先于国际客运量，关注后期出入境政策调整。我们认为，随着后续出入境隔离政策逐渐调优，旅行需求将带动国际旅客量加速修复。3、出行产业链应投资于需求增速跨越运力增长的拐点之前，板块将逐渐过渡至从左侧到右侧的投资阶段。推荐国际航线占比高、业绩弹性大的中国国航、南方航空、中国东航，推荐精细化管理能力强的吉祥航空；推荐随国际客流量逐渐修复，上下游议价权有望迎来再平衡的上海机场、白云机场、深圳机场等。4、物流产业链：防疫政策调整，重视快递需求强韧性与回补空间。加盟制电商快递行业：需求改善弱化竞争烈度，优选基本面周期向上、管理改善的圆通速递。