Mysteel：建筑原材料周报（10.31-11.04）lg...

核心观点

基本面情况

上周建材走势向好，钢材品种在市场交投情绪部分恢复的情况下有所企稳，螺纹钢出现超跌反弹，而其他建材品种在资金回笼情况或逐步改善，专项债流入新开工，基建稳步提升的情况下稳中有升。整体来看，11月淡季开局建材整体行情状况向好，但需求的季节性回落以及疫情管控等因素依旧会持续影响建材市场，所以目前来看，短期内建材各品种有继续趋强的预期，而持续性有待观察。

建筑行业方面

短期房建需求变化较小，基建新开工节奏加快，老项目进度或将提速。但气温下降后防疫压力上行，疫情对需求影响难以避免。预计需求小幅下滑。

一、建筑材料价格行情

二、建筑材料行情分析

（一）钢材

1. 建筑钢材

周度观点：底部支撑力度强叠加投机情绪好转，本周螺纹钢价格或继续反弹

上周螺纹钢运行逻辑分析

上周螺纹钢价格止跌反弹。供应方面，上周产量降至298.55万吨,环比减少6.47万吨，建材供应周环比明显减量，成本高位震荡，钢企亏损周期延长，导致钢企生产压力愈发明显，螺纹除东北地区外，其余各地均有保持减量；库存方面，上周螺纹钢总库存586.12万吨，环比减少33.46万吨，由于钢厂担心后期价格下跌，近期明显增加资源外发量，厂库降幅略有扩大，中南、西南地区社库去化良好，短期基建消费有回补的迹象；需求方面，上周表观需求维持环比上升，目前消费整体高于之前预期，存量刚需韧性偏强。

本周展望

产量方面由于亏损情况严重，近期北方地区钢厂开始进行主动减产，且短期复产意愿不强，后期螺纹钢供给压力将进一步得到缓解；库存方面，市场仍存对后期需求回落的担忧，所以钢厂及商家降库意愿整体偏强，短期仍将维持去库趋势；需求方面，目前消费整体高于之前预期，存量刚需韧性偏强，同时近期南方基建新开工赶工项目少量增加，关注后期北方消费季节性走弱对于整体需求的影响。

综合来说，周内价格反弹市场总体归纳为超跌后的正常修复，但从基本面来看，目前供应端压力正在缓解，商家库存压力不大，下游刚需消费韧性依旧偏强，虽然在季节性需求回落下，价格拉涨缺乏驱动，但超跌后的价格底部支撑力度较强，短期内的投机情绪部分好转也会推动现货价格进一步上行。

2. 中厚板

周度观点：情绪有所好转，供应有收缩预期，中厚板或止跌企稳

上周中厚板运行逻辑分析

上周全国中厚板价格呈现继续下跌的态势。

供应方面，上周钢厂周实际产量141.33万吨，周环比减少2.62万吨，近期中厚板产量略有下降，但幅度不明显，整体依旧处于去年同期上方水平。

库存方面，全国总库存196.21万吨，较上期减少1.40万吨。钢厂库存78.70万吨，周环比减少1.27万吨。社会库存为117.51万吨，较上期减少0.13万吨；

市场方面，市场需求情况表现一般，没有明显好转，临近周末盘面拉涨，成交略有放量，疫情多点频发对终端需求有一定影响，好在供应链正常，运输没有限制，故总体影响有限。

本周展望

供应方面，此轮价格下跌过后，钢厂多数进入亏损，有新增钢厂检修，短流程生产企业生产积极性下降较多，后期或有减产计划，但铁水流向会倾向于利润较高的中板品种，预计中板产量变化空间不大；

流通方面，华北价格持续压制南方现货价格，北方钢厂大幅下调出厂价格来换取订单，且资源抵达华东市场后低于当前华东现货价格，流动性略有提升，区域价差修复至合理水平，但较容易被打破；

需求方面，虽然短期行情在超跌后进入小幅反弹节奏，但现货从幅度以及情绪上，都不及盘面，但现实压力尚存，疫情管控下需求难以有释放，整体需求难有增量空间。

综合来看，预计本周供给有小幅收缩预期，叠加市场投机情绪好转，中厚板市场价格止跌企稳。

（二）其他建材

1. 水泥

周度观点：上周水泥价格稳中有升，预计本周价格偏强运行

上周水泥运行逻辑分析

上周全国多地水泥价格上涨，截止11月4日，百年建筑网水泥价格指数为479.66点，周环比上升0.72%。利润方面，水泥-煤炭价格差297.6元/吨，同比2021年下降41%。生产方面：全国水泥熟料产能利用率67.64%，周环比上升3.82%。库存方面：全国水泥熟料库容比63.17%，周环比上升0.72%。需求方面，10月25日-10月31日，水泥企业出库量889.25万吨，环比上升2.02%。投机增加、新项目开工加之下游施工节奏稍有提速，基建、房建、民用需求均有提升。

本周展望

进入11月后资金回笼情况或逐步改善，专项债流入新开工，保持基建稳步提升。但仍需考虑疫情的不确定性。供应方面虽然持续收紧，但目前施工仍表现供大于求，企业涨价主要在于原材料价格大幅上涨，近期企业落实涨价为主。

2. 混凝土

周度观点：上周混凝土价格小幅上涨，预计本周价格偏强运行

上周混凝土运行逻辑分析

截至11月4日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为416元/方，周环比提升1元/方。供应方面，10月27日-11月2日期间，混凝土平均产能利用率为16.23%，周环比下降0.14个百分点，低于去年同期4.77个百分点，同比差值进一步扩大。发运方面，上周调研企业混凝土周度发运量为325万方，较上周减少2.85万方，混凝土发运量小幅走低。

本周展望

从百年建筑网10月末对260家施工企业的调研结果来看，10月在建项目同比下降13%，截至目前消费总量不及去年，其中房建降幅较大，预期11-12月新开工项目较9-10月增加4.4%，其中仍会以市政、基建项目为主，整体新开工项目增幅有限，由此来看，国内混凝土发运量提升空间仍然有限。目前国内部分疫情防控区域已经开始恢复正常，目前仍处于传统“赶工”阶段，预计本周混凝土发运量会有小幅回升。

三、建筑行业动态热点信息一览

建筑业

10月建筑钢材需求尚可，上海钢联百年建筑网调研全国混凝土产量月环比上升5.5%，年同比降18.7%，趋势维持上行；10月份Mysteel调研计算螺纹钢表观消费量年同比增1.5%，月环比降3.2%；9-10月份建筑消费表现出季节性好转，预计11月份消费仍能维稳运行。预计2022年全年房屋新开工面积降幅约38%，对应建筑钢材消费同比减量约6154万吨，对应粗钢消费下滑或超过7000万吨。

预计年底前房地产钢需不会有大的变化，短期销售环比回暖支撑钢材成交量和房地产的钢材需求。目前房地产开发投资继续下滑；房屋施工面积和新开工面积同比均进一步下滑，竣工面积降幅收窄；商品房销售面积降幅收窄，待售面积增幅扩张；房地产开发企业到位资金未有明显好转；房地产开发景气指数进一步下滑；整体市场情绪难言乐观。总体来看，政策显效仍需时间，到今年底房地产整体的情况不会有大的变化。

10月房地产政策边际利好需求端，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点；符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限；自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。10月20日，证监会发声，允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。已有十余城降低首套商贷利率下限至4%以下。近来利好政策主要针对房地产需求端，虽不能快速扭转“房价下跌”的预期，但是促进成交量持续改善的可能性比较大。而商品房成交量持续好转有助于边际改善市场情绪，促进钢材市场成交量增加。

基建托底，稳定放量，年初政府工作报告提出2022年新增专项债额度为3.65万亿元，其中3.45万亿元用于项目建设。专项债的发行节奏方面也明确要求各地提速，计划6月前完成大部分专项债的发行工作并在8月底前基本使用到位。2022年下半年专项债的重点是“用好用足额度”。整体增速较为平稳，实物工作稳定放量。东方财富Choice数据统计显示，截至10月23日，今年以来发行新增专项债3.69万亿元（含部分2021年结转额度）。9月28日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议提到，要加快资金使用和基础设施项目建设，在四季度形成更多实物工作量。

钢结构行业11月份下游订单表现减量明显，从调研订单表现来看，11月份订单环比减少的企业占29.79%，环比10月的订单环比减弱的企业占比增加21.28%， 11月份较10月份的新增订单情况环比转弱，需求端基建托底延续，但项目赶工期与延续性表现一般，基建恢复及支持力度不足，11月预期订单同比处于弱势。钢结构行业的生产节奏也在放缓，企业多处于生产饱和度较弱。

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