农产品：本次巴西道路封锁背后的简单分析lg...

　　来源：申银万国期货宏观金融研究

　　摘要

　　相对于出口，巴西本国对于大豆的消费更加依赖卡车运输。

　　卡车司机封锁道路，主要是现任总统执政期间采取一系列对于燃油价格友好的政策。截至11月1日晚间，部分地区道路仍被封锁中。

　　现阶段我国进口巴西大豆数量处于季节性下降阶段。

　　正文

　　01

　　巴西大豆内陆运输和港口出口情况

　　在巴西，从农场到铁路和驳船码头出口的短途运输平均距离约为440英里（707公里），而在美国的平均距离约为25-100英里。2019年，巴西运往主要出口港口的大豆中，卡车占最大份额（49％），其次是铁路（38％）和驳船（13％）。按2019年从农场到主要目的地的运量划分，巴西的大部分大豆（占总运量的67％）再次通过卡车运输，其次是铁路（24％）和驳船（9％）。相比之下，在美国，驳船将大部分大豆运往主要出口设施，占2016年大豆出口总量的54％，其次是铁路（30％）和卡车（16％）。

　　2020年，桑托斯是巴西最大的大豆出口港，出口占25％以上，其次是巴拉那瓜，出口占比在15％-20％，再其次是里约热内卢等，这六个港口占 巴西出口总量的近 81％ 。

　　与美国国内成熟的水运和铁路运输系统，巴西国内交通运输相对落后，从内陆到铁路和驳船终端距离较远，2019年长途卡车直接运输大豆到出口港口比例达到49％，而短途卡车运输到铁路终端的比例是38.3％，短途卡车运输到驳船终端的比例是12.6％，后两者需要铁路和驳船二次转运到出口港口。总体上长途卡车直接运输到出口港口比例从高位回落，得益于巴西内陆交通运输的发展，二次转运中驳船比例逐年增加，铁路占比开始回落，因此不难发现，现阶段巴西大豆出口对于公路运输具有较大的依赖性。

　　巴西不仅是全球主要大豆出口国，也是豆油和豆粕主要出口国，在本国大豆消费中，卡车运输占比更是在2019年达到97.2％，整体上占比稳定，而铁路和驳船占比加起来还不到3％，因此相对于出口，巴西本国对于大豆的消费更加依赖卡车运输.

　　02

　　本次巴西道路封锁的动因

　　从2021年第二季度到2022年第二季度，巴西国内平均柴油价格上涨了近57％。在2022年第二季度，柴油价格占季度巴西大豆卡车出口运费指数的34％，占比明显高于历年同期。

　　巴西的大豆运输成本从2021年第二季度到2022年第二季度（同比）上涨接近50％，从5.94美元/吨/ 100英里上升到每公吨8.90美元/吨/ 100英里，主要是由于卡车运费的显著上升。

　　本次博尔索纳罗在巴西总统竞选过程中失利，忠于他的巴西卡车司机封锁道路，并表示他们不会承认博尔索纳罗的失败，也是担忧选举过程中可能存在不公正，在新总统卢拉（将于2023年1月1日）宣誓就职之前仍有两个月的过渡期。

　　此前在博尔索纳罗距离赢得当年的总统大选前的几个月期间，他 是卡车司机支持者，卡车司机成为他的主要拥护选区。 今年，他的政府限制了州际燃油税的实施，以帮助降低柴油价格，并在总统竞选活动之前为卡车司机推出了一项财政援助计划，因此不难理解为何卡车司机封锁道路。

　　截至11月1日晚，巴西现任总统博尔索纳罗支持者仍继续阻塞19个州的190个封锁点，较下午的21个州230个封锁点有所缓解，目前抗议活动已引发零星的供应问题。博尔索纳罗于11月1日下午晚些时候就选举发表声明时强调，当前的民众运动是愤怒和选举过程不公正的结果，但补充称和平示威是永远受到欢迎的，只是方式不能是左派的，不能以侵犯财产、限制通行权等伤害民众的方式进行。随后，基础设施部部长声明要求抗议者保障药物、物资、货物和燃料的运输，并表示将致力于尽快恢复人员和车辆的自由通行，确保不出现供应短缺的状况。目前，联邦区、圣保罗州和米纳斯吉拉斯州州长均已表示将授权安全部队在其州内应对路障以恢复通行；受影响最严重的圣卡塔琳娜州州长亦表示将使用一切合法和必要手段保障民众安全和自由通行权利。

　　2018年，为期11天的卡车司机罢工使巴西停滞不前，导致食品价格飙升，由于加油站燃料耗尽，超市货架上没有产品。它造成了数十亿美元的损失，并揭示了卡车司机拥有的巨大权力，尤其是当他们通过社交媒体平台组织时。

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　　巴西大豆出口中国情况

　　2022年9月中国进口巴西大豆558万吨，低于8月的625万吨，低于2021年同期的594万吨。1-9月累计进口巴西大豆4650万吨，比2021年同期减少248万吨。现阶段巴西11月船期升贴水要比美湾和美西同期高10美分/蒲氏耳，国内还是采购美豆新作为主，进口巴西大豆处于阶段性下滑季节，按照近5年数据均值计算，10月平均进口425万吨，11月平均进口364万吨，12月平均进口289万吨。

　　2020年，巴西向中国出口了6060万吨大豆，价值209亿美元，比2019年的总额（5800万吨）高出近5％，占巴西总出口（8300万吨）的73％。巴西大 豆出口份额第二高的国家是荷兰、西班牙、泰国和土耳其 （ 按顺序递减 ） 。 南部港口桑托斯、里约热内卢、巴拉那瓜和南圣弗兰西斯科是主要出口中国大 豆的港口，占巴西对华大豆出口的 74％ ，东北港口萨尔瓦多和巴尔卡雷纳等出口中国占比近 25％ 。