方正策略：坚定信心、反转看多

2022-11-02 08:06:08

金融界

关注

获赞

粉丝

喜欢

— 分享 —

摘要：核心观点　　展望11月，我们坚定信心、反转看多，这是因为从中长期看，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，持续向好的基本面没有发生变化，中国资本市场发展的基础依然稳固。此外，当前阶段与A股历次底部反转存在较多相似特征：一是从形态上来看，底部反转行情多数是在市场经历了“双底”之后形成的，10月28日上证指数收于2916点，是4月底反弹后的二次探底；二是从时间上来看，底

　　核心观点

　　展望11月，我们坚定信心、反转看多，这是因为从中长期看，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，持续向好的基本面没有发生变化，中国资本市场发展的基础依然稳固。此外，当前阶段与A股历次底部反转存在较多相似特征：一是从形态上来看，底部反转行情多数是在市场经历了“双底”之后形成的，10月28日上证指数收于2916点，是4月底反弹后的二次探底；二是从时间上来看，底部反转行情在四季度发生的概率远高于其他季度；三是从盈利周期来看，过去底部反转行情中，企业盈利均处于下行尾声，我们判断PPI同比增速将于年底降至0以下，当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期；四是社融余额同比增速在过去底部反转行情中通常处于上行拐点，9月社融增速已经出现小幅回升；五是从利率估值水平看，底部反转行情中，利率及估值通常处于低位，而当前国债利率及A股估值均处于较低水平。

　　风险提示：宏观经济不及预期、政策不及预期、海外市场大幅波动等。

　　正文如下