中银证券：给予垒知集团买入评级lg...

中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢近期对垒知集团进行研究并发布了研究报告《业绩总体较稳，Q3盈利能力提升》，本报告对垒知集团给出买入评级，当前股价为5.49元。

　　垒知集团(002398)
　　公司于10月25日发布2022年三季报，1-3Q公司实现营收30.6亿元，同减14.2%；归母净利2.1亿元，同减9.9%，EPS0.29元/股。基建投资高增速之下，公司经营稳健，静待实物工作量落地带来的需求改善，维持公司买入评级。
　　支撑评级的要点
　　Q3营收净利同减：1-3Q公司实现营收30.6亿元，同减14.2%；归母净利2.1亿元，同减9.9%，EPS0.29元/股。Q3实现营收10.5亿元，同减18.2%，归母净利0.7亿元，同减9.8%。公司业绩表现总体较为稳定。1-3Q经营活动现金流量净额为1.6亿元，同比增长31.9%；Q3经营性现金流净额为0.2亿元，同减93.3%。
　　Q3盈利能力改善，费用率上升：1-3Q公司毛利率20.5%，同增2.1pct；Q3毛利率21.0%，同增3.4pct，环升0.6pct。费用率同环比上升，1-3Q四项费用率12.3%，同增1.4pct；Q3四项费用率13.0%，同增1.8pct，环升1.7pct。费用率上升使得净利率改善弱于毛利率，1-3Q净利率6.8%，同增0.1pct；Q3净利率6.9%，同增0.4pct，环降0.2pct。
　　公司经营稳健，静待需求修复。9月基建投资2.2万亿元，同比提升16.3%，增幅相比8月份持续扩大。中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建四家建筑央企新签订单同比增幅达22%、13.1%、65.2%和102.9%。1-3Q在宏观外部因素影响下公司经营维持稳健，随着未来基建实物工作量逐步落地，需求或迎修复改善。
　　估值
　　公司业绩表现稳健，考虑四季度基建实物工作量落地情况，我们小幅调整盈利预测，预计2022-2024年公司营收为48.8、54.7、61.5亿元；归母净利润为2.8、3.8、4.6亿元；EPS为0.39、0.52、0.64元，维持公司买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　产能投放不及预期，原材料价格上涨，需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券杨光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.2%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.5亿，根据现价换算的预测PE为11.2。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，垒知集团（002398）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。