淳厚信泽C(007812)近一年回报达14.56%，淳厚基金调研仕佳光子lg...

淳厚信泽C（基金代码：007812）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日。现任基金经理由薛莉丽和廖辰轩共同担任，其中薛莉丽自2019年8月21日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。截至2025年4月25日，淳厚信泽C近一年回报达14.56%，跑赢基金比较基准增长率（10.11%）和中证混合型基金指数回报（6.33%），超过同期混合型基金收益均值。拉长时间看，截至2025年4月25日，基金在长期收益方面表现优秀，成立以来收益排名同类混合型基金前10%。详细来看，成立以来基金收益率为85.72%，优于业绩基准（7.76%）。从风控能力来看，截至2025年4月25日，近三年基金最大回撤为23.32%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为238天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到1.30亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为0.68亿份。从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达46.23%。从基金持仓来看，2025年一季报数据显示，当前共有3只基金持有人，持有规模达1731.36万元，当期持有占比达13.31%。再看2024年年报数据，共计8只基金持有人，持有规模达4187.17万元，当期持有占比达26.98%。

根据披露的机构调研信息2025年4月21日，淳厚基金对上市公司仕佳光子进行了调研。

附调研内容：一、公司2024年度及2025年第一季度情况介绍     2024年度,公司实现营业收入10.74亿,同比增加42.4%,实现归属于上市公司股东的净利润6,493万元,同比增长了236.57%,实现扭亏为盈。     2025年第一季度,公司实现营业收入4.36亿元,同比增加120.57%,实现归属于上市公司股东的净利润9,319万元,同比增加1,003.78%。主要受益于数通市场高景气与产品、客户结构优化。     二、Q&A     1、Q:请公司详细介绍2025年第一季度各产品的营收、利润情况?     A:2025年第一季度营收、利润延续了2024年三季度以来的增长趋势,主要受益于AI算力需求驱动,数通市场快速增长,公司三大类产品光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现显著增长。同时,公司持续提高运营管控能力,加强降本增效工作,提高产品良率,产品竞争力增强,客户信任度有效提升,客户结构不断优化。     2、Q:公司一季度境内外收入占比情况,以及毛利率大幅提升的原因?     A:2024年度全年境外收入占比26%,2025年Q1境外收入占比同比去年有所增加。毛利率提升主要系:公司根据市场需求变化弹性配置资源,重点提升AWG相关产品、室内光缆、光纤连接器跳线等核心产品的供应链响应效率;规模效应下产品单位成本下降;客户结构战略性调整初见成效。     3、Q:公告显示公司2025年一季度借款增加,增加的原因是什么?     A:公司借款增加的原因可以归纳为四个:一是从去年一季度开始,国内以及泰国子公司进行了产能扩建;二是2024年四季度和今年一季度,公司对关键原材料进行储备;三是公司参股的产业基金收购福可喜玛的部分股权占用了一部分资金;四是为应对目前多变的贸易环境,公司提前储备流动资金。公司负债率保持行业合理水平(2025Q1资产负债率28.7%),偿债能力稳健。     4、Q:目前公司出口比例大概多少?关税是否对公司造成了重大影响,以及公司应对关税的措施有哪些?     A:2024年末,公司境外收入占比约26%。随着客户结构的不断优化,2025年境外收入较往年呈稳步增长趋势。公司将加快提升海外工厂产能及国内进口保税,多元化积极应对关税政策影响。当前的关税政策对公司经营未造成重大影响。公司会持续关注相关政策变化,通过商务洽谈、海外生产、供应链优化、成本管控等措施,积极应对国际贸易环境变化,保障业务稳健发展。     5、Q:公司AWG产品的境内外收入占比如何?     A:2024年三季度以来,AWG产品直接出口的比例在降低,国内收入占比在增加。具体占比分布涉及客户商业信息不便透露,感谢理解。     6、Q:公司DFB产品情况如何,以及今年的展望?     A:公司基于全产业链自主可控能力(覆盖外延生长至封装测试),成为国内少数掌握DFB激光器核心工艺的企业,聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三大战略方向。目前,接入网领域芯片稳定批量供货,支撑千兆/万兆网络建设;数据中心硅光配套光源实现小批量交付;激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链,气体传感芯片批量用于电力环保监测;EML激光器完成样品开发,进入客户验证阶段。未来将深化工艺优势,加速相关产品产业化落地。     7、Q:公告显示室内光缆收入、毛利都有较好的增长,想了解室内光缆的具体情况?     A:2025年一季度,公司室内光缆产品的营收、毛利环比都有较大增幅,主要受益于数据中心布线需求的大芯数光缆订单增加。公司在数据中心设备互联光缆、射频拉远光缆、引入光缆等综合布线产品方面,一直保持良好的市场销售,并积极推进相关应用场景新型产品的开发和推广。同时,公司积极拓展光缆的应用领域,开发了包括新型引入光缆、耐高温光缆和液冷光缆在内的新产品,其中部分已取得阶段性成果。     8、Q:MPO产品在国内国外的产能如何布局?     A:公司MPO相关产品在深圳、河南、泰国均布局生产基地。产能布局兼顾客户与规避贸易壁垒的双重需求,具体扩产进度将根据订单情况动态调整。     9、Q:之前公司提到:平行光组件产品一定程度上受到了MT插芯的制约,现在情况如何了?     A:公司通过多项举措以保障供应稳定:公司通过产业基金间接投资一家生产MT插芯的公司福可喜玛,以持续加强上下游产业链资源协同,保障供应链稳定安全;其次进行关键供应商多源认证,签署长协;另外,公司针对关键原材料也采取提前战略备货等措施。     10、Q:对2025年整体毛利率如何展望?     A:2025年整体毛利率受产品结构、产品良率、客户结构、原材料价格、市场等多重因素影响。未来公司将重点围绕“调结构、降成本、保增长”的经营管理主线,以产品与市场结构调整、高效率低成本竞争优势打造、营收与利润高质量双增长等重点工作为核心,持续提升公司的技术创新能力、组织效率活力和综合市场竞争力。

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