中央政治局重磅定调！事关降准降息、股市、楼市等，十大机构火速解读lg...

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

对此，多家券商机构发布观点，从多方面解读会议。

机构火速解读

中信证券：在兼顾内外政策环境的前提下 降准、降息或适时落地

中信证券首席经济学家明明认为，货币政策提出“适时降准降息”，支持消费、科技，结构性工具或有创新增量。“中央政治局会议对宏观政策定调‘更加积极有为’，货币政策则是延续了‘适度宽松’的基调。”明明分析说：具体到货币政策总量工具层面，会议要求“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”，预计后续在兼顾内外政策环境的前提下，降准、降息工具或适时落地；在货币政策结构性工具层面，会议要求“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具”，支持领域主要针对“科技创新、扩大消费、稳定外贸”等方面。

中信建投：政策自有节奏

此次政治局会议并未涉及到调整预算、出台大规模增量刺激政策的表述，强调既定政策“加紧实施”、“用足用好”，符合预期。主因当前既定政策还有大幅空间未用，没有必要安排增量政策。

下半年预计仍有增量财政政策，中央对外部冲击已有充分估计，明确“要强化底线思维，充分备足预案”，“根据形势变化及时推出增量储备政策”。出台的时间节点我们预计在三季度中后期，一是彼时当前财政空间或已充分使用，二则往年也有参考经验。

消费领域，提出“两新”政策扩围提质，未提加量，结构上扩向服务消费或是政策重点。房地产领域，提出“优化存量商品房收购政策”，未涉及增量表述。结构性货币政策工具支持科创、消费、外贸也是新看点，规模和效果仍待跟踪。

兴业证券：以稳待胜

整体而言，政策呈现出以底线思维谋求内部稳定、等待外部斗争取得胜利的思路。在一季度出口、消费超预期，带动经济增长超预期的背景下，虽然二季度出口压力可能有所大大，但政策目前外事工作优先级或更高，内部政策保持底线思维，二季度可能是存量政策大快使用落地。而本次政治局会议重提“根据形势变化及时推出增量储备政策，大强超常规逆周期调节”，可能也指向内部政策仍然留有后手。

民生证券：从“底线”看“预案”

4月政治局会议的关键点，聚焦在“底线”和“预案”。风急浪高的外部形势更加考验政策层对于政策节奏和力度的把握，说到底“经贸斗争”比拼的是韧性和耐力，以及随机应变的“后手棋”，因此政策布局呈现明显的“两步走”特征：“底线”要稳、要兜牢，重点在存量政策加速，保民生、稳就业、帮企业、化风险；“预案”要足、要“求进”，新工具、新政策、新模式蓄势待发。具体看来以下五大信号值得重点关注：第一，在“经贸斗争”中比拼耐力和韧性。第二，政策分为“两步走”：第一步看存量政策，“要加紧实施更加积极有为的宏观政策”。第三，财政“稳就业”，货币“稳市场”。第四，消费的政策加码空间聚焦于服务业。第五，房地产供需两端综合施策，加快形成实物工作量。

五矿证券：如果二季度宏观局势偏弱，降准降息有望快速推出

财政方面，五矿证券认为5月开始超长期特别国债的发债速度将进一步提升，确保2-3季度外部冲击下，国内投资能够对经济起到稳定作用。货币方面，在一季度宏观经济总体偏好的背景下，降准降息有所推迟。五矿证券认为，在关税持续扰动下，如果二季度宏观局势偏弱，降准降息有望快速推出。

房地产方面，与过去强调“严控增量，化解存量”到本次“加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。”首次提出了放宽供给侧。即从过去一段时间的“去库存”转向去库存和供给侧优化并重，地产将逐步进入“高质量，低增长”的新阶段。

在资本市场方面，五矿证券认为，在基本面上，高质量发展持续扩大将逐步推升资产价值估值上升，而“类平准基金”则能够有效抵御外部不确定性，依靠拉动资产价格稳定宏观预期。

粤开证券：政治局会议释放的七大信号

①、形势判断方面，会议充分肯定了今年以来的经济成绩，同时直面问题；明确提出外部冲击影响加大、外部环境急剧变化的不确定性，提出经济回升向好的基础需要进一步稳固；强调底线思维与充分预案，提出应对策略与方向，定性了国际经贸斗争。

②、政策定调方面，提出“四稳”，将稳就业、稳企业、保民生放到非常重要的位置，要求“既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节”。短期对受损企业和居民纾困和救助是下阶段的工作重点，“多措并举帮扶困难企业”“要着力保民生。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。健全分层分类的社会救助体系”；中长期扩大需求尤其是提振消费并将中国建设成为全球最大的消费市场是战略行动。

③、财政政策方面，用好用足政策以扩大总需求、防范化解地方债务风险、清欠账款畅通经济循环。

④、货币政策方面，降准降息渐进，新工具箭在弦上。

⑤、消费方面，“提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”。

⑥、资本市场方面，不仅要“稳”，更要“活”，“持续稳定和活跃资本市场”。

⑦、房地产方面，由此前的“持续用力推动房地产市场止跌回稳”改为“持续巩固房地产市场稳定态势”。