熬过寒冬，德州仪器终于迎来半导体的春天！lg...

昨夜，模拟芯片巨头德州仪器公布了一季报，业绩大超预期：

其中，一季度营收40.7亿美元，超过分析师预期的39.1亿；每股收益1.28美元，大超分析师预期的1.07美元，盘后股价涨超5%： $德州仪器(TXN)$

在业绩会上，管理层释放了乐观的信号，称所有终端市场都实现了复苏，目前是半导体周期的底部，所有客户的库存都处于低位！

真是不容易啊，德州仪器在历经2年多下行周期后，终于迎来了反转！

具体来看;

德州仪器一季度营收40.7亿，同比增长11.1%，超过管理层给出的37.4-40.6亿指引中值，亦高于分析师预期的39.1亿：

虽然业绩超预期，但德州仪器周期回暖特征早就显现了，比如此前2个季度收入下滑幅度明显收窄；去年四季度业绩会上，管理层称个人电子产品、企业及通讯市场已经复苏并实现同比增长。

如今，德州仪器另一个重要的工业市场也实现了复苏，带动收入恢复两位数增长！

具体来看，与去年四季度相比，工业市场在连续七个季度环比下滑后，实现了高个位数增长。汽车市场实现了低个位数增长。个人电子产品实现了中个位数的下滑，符合典型的季节性趋势。企业系统实现了中个位数增长，通信设备增长了约10%！

在收入回暖的情况下，德州仪器一季度毛利率为56.8%，超过分析师预期的55.4%：

展望二季度，德州仪器预计营收在41.7-45.3亿美元之间，中位数同比增长13.8%，增速继续提升！预计毛利率也将较第一季度有所上升。

根据摩根大通发布的全球制造业PMI指数，已经连续3个月站上50荣枯线，工业市场有望进入新一轮上升周期：

唯一令人担忧的是，眼下的关税战会对全球经济产生怎样的影响?

德州仪器作为模拟芯片巨头，产品广泛用于工业、汽车等终端市场，对宏观经济反应灵敏，目前的业绩虽然没有受到影响，但不排除是下游客户在关税落地之前囤货造成。

至于长期影响，现在没人能说得清，毕竟特朗普的关税政策随时会改变。

不过有一点无需担忧，即中国对美国商品加征125%的关税，因德州仪器在中国、日本等地区建有产能，高关税的影响并不大，加上特朗普最近表态，称中美之间的关税会大幅下降，此前的关税是最坏的情况，德州仪器有望在基本面强劲复苏下迎来自己的春天！