美聯儲褐皮書揭示經濟分化隱憂 關稅衝擊顯現lg...

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川普：從未打算罷免鮑威爾

美聯儲的獨立性正面臨前所未有的挑戰。 川普近期對美聯儲的公開施壓達到新高度，本週一還將鮑威爾稱為“重大輸家”，導致股市應聲下跌。 更早的上周，總統甚至直言對鮑威爾的解職「越快越好」。 這種罕見的高調干預引發了市場對央行獨立性的深度憂慮。 然而戲劇性轉折出現在4月23日，川普在白宮橢圓形辦公室對記者表示，他“從未”打算罷免鮑威爾，但同時重申希望美聯儲儘快降息。 這種看似矛盾的表述，反映了川普在政治需要與市場穩定間的艱難平衡。

美聯儲最新發佈的褐皮書揭示了美國經濟的真實狀況，整體經濟活動持穩但分化明顯，僅有五個地區實現微幅增長，四個地區出現下滑。 這份報告特彆強調了國際貿易政策不確定性的負面影響，尤其是關稅問題已導致多個行業前景惡化。 消費領域出現結構性變化，非汽車開支下降，但關稅預期刺激了耐用品提前消費。 產業層面，旅遊業、製造業和社區服務走弱，而房地產、運輸和能源領域保持小幅擴張。 這份報告最引人注目的結論是：川普關稅政策帶來的成本上升，最終都將轉嫁給美國消費者。

美國貿易政策「戰術性後退”

貿易領域同樣出現了明顯的政策搖擺。 川普週二表示預計將“大幅”降低關稅，這與幾小時前財政部長貝森特稱現行關稅“不可持續”的表態形成呼應。 這種看似協調的「雙簧」表演，實則是川普政府應對經濟壓力的策略調整。

面對這種高度不確定的政策環境，華爾街出現了明顯的意見分化。 城堡投資創始人格裡芬評價，川普第二屆政府前100天表現“喜憂參半”，這一評價代表了多數機構投資者的謹慎態度。 交易員們逐漸認識到一個殘酷現實，川普可能比預期更願意顛覆全球貿易體系，以實現其重振國內製造業的政治承諾。 有策略師認為，在根本性不確定性籠罩下，任何政策信號都會被市場放大解讀。 當我們在評估關稅的真實成本、範圍和持續時間時，每條小新聞都會引發超乎尋常的市場反應。

4月23日，貝森特在國際金融研究所的一場演講中，勾勒了美國重塑全球經濟秩序的路線圖。 他對國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行的尖銳批評尤為引人注目。 貝森特指責IMF深陷「使命偏離困境」，過度關注氣候變化、性別平等議題而忽視核心職能。

“這些機構使用著美國納稅人的資金，卻未能實現預設目標，”貝森特強調，“但退出並非我們的選項，我們將通過領導力推動其回歸正軌。 “這一表態展現了川普政府在國際金融治理中的矛盾立場。

美國經濟前景預測

隨著4月30日一季度GDP數據臨近發佈，市場神經持續緊繃。 股市策略師普遍擔憂，隨著時間推移，經濟放緩的更多跡象可能導致股市進一步下探。 這種擔憂不無道理，消費者信心、企業投資和國際貿易數據都顯示出疲軟跡象，而川普政策的不可預測性又為市場注入了額外波動因素。

高盛已將美國一季度GDP增速預期從0.4%，大幅下調至0.1%，反映出經濟學家對關稅衝擊的嚴重擔憂。 截至4月24日上午，市場普遍預期美國經濟年化增長率僅為0.2%，這一黯淡前景顯然影響了白宮的戰術選擇。

在這場政策與市場的複雜博弈中，川普政府顯然在試探各種可能性邊界。 從猛烈抨擊美聯儲到突然態度緩和，從強硬關稅威脅到暗示可能讓步，這種“極限施壓”策略在美國經濟領域同樣清晰可見。 對華爾街而言，適應這種高度不穩定的政策環境將成為新常態。

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