东宝生物2024年财报：营收净利双降，胶原蛋白业务面临挑战lg...

2025年4月24日，东宝生物发布2024年年报，数据显示公司营业总收入为8.85亿元，同比下降9.19%；归属净利润为8598.27万元，同比下降28.28%；扣非净利润为7908.93万元，同比下降28.17%。尽管公司在胶原蛋白及其延伸品领域拥有深厚的行业积淀，但受外部环境复杂多变、市场波动加剧等因素影响，业绩表现不佳。

营收净利双降，市场波动成主因

2024年，东宝生物的营业收入和净利润均出现显著下滑。营业总收入同比下降9.19%，归属净利润同比下降28.28%，扣非净利润也下降了28.17%。这一表现与公司过去几年的增长趋势形成鲜明对比。2022年和2023年，公司营收和净利润均保持增长，尤其是2022年，归属净利润同比增长高达199.96%。然而，2024年外部环境的不确定性，尤其是医药行业集中带量采购政策的变化，导致药品价格下降，客户去库存，市场阶段性波动加剧，公司主营业务不可避免地受到冲击。

尽管公司通过“精管理、控成本、提质量、促创新、强品牌”等举措积极应对，但短期内难以扭转业绩下滑的趋势。报告期内，公司产品售价下调、销量减少，进一步压缩了利润空间。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为6913.11万元，同比下降65.33%，显示出公司在现金流管理方面也面临较大压力。

TOB端业务承压，TOC端表现平平

东宝生物的主营业务分为TOB端和TOC端两大板块。TOB端业务主要包括明胶、代血浆明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，主要应用于医药、营养大健康市场、医疗、医美、美妆个护以及新材料应用等领域。2024年，TOB端业务受到医药行业政策变化的直接影响，尤其是代血浆明胶和空心胶囊的销售表现不佳。尽管公司在药用辅料领域拥有年产13,500吨的明胶产能和年产390亿粒的空心胶囊产能，但市场需求的下滑使得产能利用率受到限制。

TOC端业务方面，公司推出了以天然胶原蛋白肽为基础的“胶原+”系列产品，覆盖保健食品、营养蛋白、美容护肤等多个领域。然而，尽管公司在线上和线下渠道进行了广泛布局，TOC端业务的增长并未能弥补TOB端业务的下滑。报告期内，TOC端产品的市场渗透率提升有限，未能成为公司业绩的主要驱动力。

新兴业务布局初显成效，但短期难撑大局

尽管传统业务表现不佳，东宝生物在新兴业务领域的布局初显成效。公司通过技术创新和市场需求挖掘，拓展了胶原蛋白在新材料（如新能源、纺织）等领域的应用。报告期内，代血浆明胶业务和胶原蛋白在新材料领域的应用取得了一定进展，为公司未来的多元化发展奠定了基础。

此外，公司收购了益青生物的全部少数股权，推动募投项目“新型空心胶囊智能产业化项目”正式投产，进一步增强了空心胶囊业务的竞争力。公司还积极拓展海外市场，空心胶囊出口业务实现稳健增长，为后续产能释放进行了市场布局。然而，新兴业务的规模尚小，短期内难以对整体业绩形成显著支撑。

总体来看，东宝生物在2024年面临较大的市场挑战，尽管公司在新兴业务和海外市场布局上取得了一定进展，但传统业务的下滑仍是公司业绩的主要拖累。未来，公司需要在技术创新、市场拓展和成本控制等方面持续发力，以应对行业变化带来的不确定性。