自由现金流策略为何能穿越周期？lg...

4月23日，招商中证全指自由现金流ETF（扩位简称：全指现金流ETF，认购代码：563773）正式发行，网上与网下现金发售日期均为4月23日至4月30日。全指现金流ETF跟踪中证全指自由现金流指数（简称：中证现金流），聚焦100家高现金流企业，为投资者布局“财务健康赛道”提供新工具。

根据中证指数公司官网，中证现金流指数首先在中证全指指数样本中，剔除金融、地产行业，再考察自由现金流、企业价值、盈利质量等关键指标，筛选出自由现金流率前100的优质企业。

从市值分布来看，自由现金流指数兼顾大市值和适度成长。截至3月31日，100家成分股中，市值超千亿的8家公司权重占比达61.7%，90家500亿以下市值成分股权重合计35.7%，机遇优质龙头企业更大权重，同时兼顾中小市值“现金牛”公司。

从行业分布来看，中证现金流指数集中覆盖现金流创造能力较强的行业。完全剔除金融、地产行业，主要布局煤炭、石油等周期资产，以及家电、食品饮料、交通运输等高质量资产。机构认为，自由现金流策略在剔除非经常性资本运作干扰的同时，更聚焦于企业核心竞争力的本质衡量。

通过锚定企业经营活动产生的真实现金流创造能力，自由现金流策略构建了穿越周期的价值评估框架——优秀商业模式带来的持续现金流造血功能，不仅能够有效对冲资产负债表波动风险，更为股东回报的可持续性提供了底层支撑，使企业在面对各种经济环境和市场变化时具备更强应对能力。

根据Wind数据，自基日以来至2025年3月31日，中证现金流全收益指数累计涨幅587.53%，年化回报率19.28%。分年度看，中证现金流指数在11个完整年度中，8个年度实现正回报，9个年度跑赢沪深300指数全收益指数。

随着经济迈入高质量发展阶段，高安全边际的价值股或为底仓配置优选，现金流策略以上市公司盈利质地为线索，与价值投资高度契合。全指现金流ETF（认购代码：563773）发行可谓恰逢其时。值得关注的是，根据基金合同，在符合收益分配相关规定的前提下，全指现金流ETF可每月进行收益分配，符合条件情况下每年可分红12次。

注：基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。中证全指自由现金流指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况出，今后可能发生改变。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理贵任。本产品的特定风险详见公司官网https:/www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。