Square2021Q3业绩电话会高管解读财报lg...

$Square, Inc(SQ)$

杰克·多西

谢谢大家今天的时间。在我们的卖家生态系统中，我们继续加强我们的全渠道能力，这些努力使我们能够吸引和留住更大的卖家，同时也帮助我们现有的卖家发展我们的市场。本季度，我们增强了方格发票产品，以帮助卖家更有效地开展业务。Square 发票使卖家能够轻松地建立客户并通过面对面、在线或通过电话快速获得付款。

在第三季度，我们推出了 Square Invoices Plus，这是一种新的订阅产品，具有更高级的功能，专为规模更大、更复杂的企业而设计。我们还继续扩大我们的地理覆盖范围，于 9 月在法国推出了全套集成卖家工具，这是我们迄今为止最强大的市场发布。法国企业现在可以使用 Square 的集成产品套件在线和亲自销售，包括 Square 销售点、Square For Restaurants、Square Online、Square Terminal、Square Stand、Square Reader 等。鉴于法国强大的小型商业环境、非接触式支付使用量的增加以及电子商务行业的快速增长，我们对法国感到兴奋。

切换到 Cash App，我们在本季度通过为 Cash App 为团队和全新的人群提供服务，将产品扩展到家庭方面达到了一些重要的里程碑。通过此次发布，美国 13 至 17 岁的客户可以使用 Cash Apps、大规模 P2P 网络、现金卡、直接存款和 boost，所有这些都需要父母或监护人的批准。通过降低年龄障碍，我们希望将金融系统的使用范围扩大到美国的 2000 万个团队，并为他们配备参与无现金经济所需的工具，这在现在尤其重要，因为使用实物现金进行交易变得越来越少与日益数字化的世界息息相关。

通过 Cash App，家庭可以帮助他们的团队了解如何在适当的保护措施下管理他们从津贴、工作和家务中赚取的钱。正如我们所说，我们的字符串在我们的生态系统模型中飞翔，尤其是当我们的生态系统连接在一起时。在第三季度，我们在美国推出了 Cash App pay 一种新的非接触式支付方式，用于在线和面对面交易，Cash App pay 个人可以使用他们的 Cash App 帐户无缝支付，作为 Square 卖家使用二维码，他们正在点击结帐移动设备上的按钮。

随着我们的非接触式选项变得越来越主流，Cash App 支付已成为 Cash App 客户和 Square 卖家最需要的功能。这种集成进一步扩展了 Cash App 的商务功能，并帮助我们满足客户在他们的支付选项方面提供更大灵活性的需求。Cash App pay 还使我们能够为卖家提供一种全新的创新方式，为他们的客户带来商业活动。

最后，我们继续为我们的经济赋权目标和我们所做的一切服务，但我们希望利用这种力量探索现有生态系统之外的机会，为新市场提供服务。我们有一些新兴计划正在投资到 2022 年。例如，通过收购 TIDAL，我们正在为艺术家构建工具，从新增功能开始。我们最近还创建了一项名为 TBD 的业务，以构建一个开放的开发者平台，其唯一目标是轻松创建专注于比特币的非托管、无需许可和去中心化的金融服务。我们计划在本月晚些时候通过白皮书分享详细计划。

我们还宣布了另外两个比特币计划，一个消费者比特币硬件钱包和一个比特币挖矿系统，两者都专注于帮助比特币覆盖主流受众，同时加强网络和生态系统。我们将与社区合作以公开方式构建两者，并在此过程中分享我们的所有决定、进展和问题。我们看到了这些长期机会中的每一个，我们将在多年内从中学习。

有了这个，我会把它交给 Amrita。

阿姆丽塔·阿胡贾

谢谢杰克。今天我想讲三个主题。首先看一下我们2021年第三季度的表现；第二，我们在 10 月和第三季度更新了我们的卖家和 Cash App 生态系统，看看我们打算在 2021 年第四季度和 2022 年投资的地方，因为未来有令人信服的增长机会。

第三季度毛利润为 11.3 亿美元，同比增长 43%，按两年复合年增长率计算为 51%。调整后的 EBITDA 为 2.33 亿美元。Seller 和 Cash App 在本季度都显示出强劲的基本面。卖方的毛利润为 6.06 亿美元，同比增长 48%，两年复合年增长率为 29%。这里有一些增长动力。

首先，随着我们的生态系统与较大的卖家产生共鸣，我们在市场发展方面取得了长足的进步。在第三季度，中端市场卖家是那些年化 GPV 超过 50 万美元、毛利润增长的卖家，以两年复合年增长率计算，其毛利润增长速度几乎是我们整体卖家业务的两倍，并且已经超过微型卖家构成我们最大的细分市场通用汽车。

最近几个季度，我们与中端市场卖家的势头是由收购较大卖家以及我们帮助小卖家在我们的平台上发展的能力推动的。其次，软件和综合支付仍然是卖家生态系统中毛利润增长最快的产品，因为卖家重视我们生态系统的广度，尤其是 Square 发票经历了强劲的增长处理，过去 12 个月的 GPV 为 120 亿美元，增长了近 2 倍。两年前。

Cash App 产生了 5.12 亿美元的毛利润，同比增长 33% 或两年复合年增长率为 104%，大量参与流入、流入或资金拉入我们的生态系统，即使大多数情况下也实现了两年复合年增长率的强劲增长政府支付计划结束。产品采用一直是整体流入的关键驱动因素，我们继续看到使用现金卡的产品的附加率有所增加。

在第三季度，现金卡活动每月带来的资金流入比非现金卡活动多约 70%。我们还看到薪水存款有所增加，因为我们让客户更容易、更容易看到直接存款和银行转账。

接下来，我们想分享我们到 10 月份的业务更新以及我们实时看到的情况。提醒一下，我们相信两年的复合年增长率将更好地反映我们业务的潜在趋势。对于卖方，我们预计 10 月份的毛利润将同比增长 45%，或在两年复合年增长率的基础上增长约 30%，与第三季度的增长相对一致。在两年复合年增长率的基础上，同行 GPV 增长了 24%。尽管过去几个季度相对稳定的增长率让我们感到鼓舞，但我们认识到 COVID 在美国的某些地区和我们的国际市场仍然存在影响，这可能会影响 GPV 趋势。

对于 10 月份的 Cash App，我们预计毛利润同比增长超过 35% 或以两年复合年增长率计算超过 90%。正如我们预期的那样，随着政府支出的结束，我们看到 7 月至 10 月的两年毛利复合年增长率正常化。与去年同期相比，8 月至 10 月的毛利润增长一直相对稳定在 35% 左右。我们在这里看到了我们更广泛的产品生态系统的强烈参与，并对我们最近的发布和产品路线图充满热情，这让我想到了我们 2021 年第四季度的预期投资以及我们对 2022 年重点领域的初步看法。

与第三季度相比，我们预计第四季度不计风险损失的非 GAAP 运营费用将增加约 1.15 亿美元。展望 2022 年，我们看到了整个业务的重大投资机会，并将继续专注于推动长期盈利增长。明年，与 2021 年相比，我们预计非 GAAP 运营费用将同比增长约 40%。我们在产品开发方面的增量支出约为 13 亿美元，以建立我们的团队、销售和营销，以推动收购和 G&A扩大对我们每个生态系统的支持。这个数字不包括工资后的影响，我们预计将在 2022 年第一季度结束。

让我们来看看我们的重点在哪里，我们的投资重点在哪里。对于卖方，我们将投资支持我们的战略优先事项，即启用全渠道、在全球范围内发展以及与更大的卖方一起发展市场。鉴于我们在卖方业务中随着时间的推移看到了强劲的增长和每位客户的终生价值和毛利润，随着我们扩大销售和营销规模并增加进入市场的组合，我们将投资回收期延长至六个季度范围对国际、品牌知名度和我们的销售团队的投资。

对于 Cash App，我们的战略重点仍然是加强我们的网络、推动参与并吸引更多资金流入我们的生态系统。进入 2022 年，我们将专注于通过投资新兴产品领域来推进这些优先事项。首先为我们的客户提供更多的商业机会，包括我们最近推出的 Cash App pay 以及在交易结束后潜在的未来机会。第二，通过扩展我们的产品组合和在 Cash App 中解锁新的信息渠道来提供更多的金融服务；第三，通过增加支持和扩大访问来改善我们平台的健康并促进积极的行为。

最后，正如杰克所提到的，我们现在也有我们正在投资的新兴增长领域，我们将在多年内跟踪里程碑的进展。其中包括 Title、TBD、硬件钱包和比特币挖矿，我们预计它们将占我们明年增量的大约 5%，总体非 GAAP 运营支出约为 1.4 亿美元。

展望未来，我们对公司的未来感到兴奋。我们正在寻找一个庞大且不断增长的潜在市场，我们看到了我们的产品如何以令人信服的单位经济性引起客户共鸣的强烈信号。因此，我们有意投资以吸引新的受众，增加现有客户的效用，并像我们一样随着时间的推移扩展我们的产品集。

我现在将其转回给接线员以开始通话的问答部分。