联邦快递2020年第四季度电话会议——高管讲话lg...

米奇·福斯特（Mickey Foster），投资者关系：

下午好，欢迎您参加联邦快递公司第四季度收益电话会议。第四季度收益发布和统计数据位于我们的网站fedex.com。正在从我们的网站上播放此呼叫，在此网站上可以进行大约1年的重播。

今天加入电话会议的是媒体成员。在我们的问答环节中，呼叫者将被限制为一个问题，以使我们能够容纳所有想参加的人。

我想提醒所有听众，联邦快递公司希望利用《私人证券诉讼改革法案》中的安全港条款。本电话会议中的某些陈述，例如对未来表现的预测，可能被视为该法案含义内的前瞻性陈述。此类前瞻性声明受风险，不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性声明所表达或暗示的结果存在重大差异。有关这些因素的更多信息，请参阅我们的新闻稿和向SEC提交的文件。

有关此次电话会议上讨论的非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对帐，请参阅我们网站上的fedex.com的投资者关系部分。

今天加入会议的还有董事长弗雷德·史密斯（Fred Smith）；总裁兼首席运营官Raj Subramaniam；执行副总裁兼首席财务官Alan Graf；执行副总裁，总法律顾问兼秘书Mark Allen； FedEx信息服务和CIO执行副总裁Rob Carter； Brie Carere，执行副总裁，首席营销和传播官； FedEx Express总裁兼首席执行官Don Colleran； FedEx Ground总裁兼首席执行官Henry Maier；联邦快递货运公司总裁兼首席执行官约翰·史密斯（John Smith）。

现在，弗雷德·史密斯（Fred Smith）将就本季度和年度分享他的观点。

董事长兼首席执行官Frederick W. Smith：

谢谢米奇。谢谢大家参与这次通话。在开始之前，让我先谈谈个人特权，并祝贺刚刚退休为UPS CEO的David Abney。我相信David于74年加入UPS，就在距离三角州不远的三角洲州。大卫是一位干练的竞争者，一位绅士和一位风度翩翩的人，我们联邦快递的所有人都祝您退休后生活愉快。我知道您将继续担任执行董事长一职，但是我不确定在他离开之前是否有机会再做一次。所以，祝一切顺利，大卫。

我们在去年的一次电话会议上说过，20财年将是充满挑战的一年-充满挑战和变革的一年，更好的是。确实是这样。我们向您介绍了我们为应对这一挑战和变革而采取的许多战略举措。然后，从1月开始，我们开始在中国，然后在欧洲，然后在美国处理**。

我报告了我们在3月17日举行的第3季度收益电话会议中为应对大流行而在世界这些地区所做的所有工作。在应对这一可怕疾病的过程中，我们已竭尽全力确保团队成员和公众的安全，我们为团队成员及其在保持全球工业和家庭供应链中所发挥的作用感到自豪打开。在此期间，我们最真诚的感谢世界各地的团队成员的辛勤工作。我们为他们感到骄傲。让我再谈一点个人特权，并指出，除了以专业方式处理**之外，我们的家人还亲密地对付这种可怕的病毒。因此，我们对所有遭受**折磨的人表示同情。我们向失去亲密朋友和亲人的人表示最深切的哀悼，我们将在不久的将来过早地缅怀所有被我们夺走的人。

因此，现在让我请Brie，Raj和Alan提供他们的评论以获取更多详细信息，然后我们将回答您的问题。布里干酪？

Brie Carere，执行副总裁，首席营销和传播官：

谢谢，弗雷德。大家下午好。经济前景高度不确定，这使预测变得异常困难。在全球范围内，我们在20财年最后一个季度看到全球经济活动显着下降。

但是，自4月中旬触底以来，今天我们的业务已经历了逐周改善。随着我们进入21世纪财政年度，有迹象表明经济正在初步复苏。

在美国，COVID大流行加速了电子商务的采用，同时对企业对企业细分产生了不利影响。在美国，数年的零售份额增长被压缩到几个月，而电子商务在美国零售中所占的百分比从19日历年的16％增加到2020年4月的27％。

4月份电子商务的增长率部分是由于零售总额收缩导致分母萎缩的结果。我们预计电子商务在零售中所占的百分比将保持较高水平。这种转变为零售业留下了不可磨灭的烙印，导致已经存在数十年的一些连锁店破产，同时帮助那些拥有强大全渠道战略的零售商蓬勃发展。

对于FedEx，来自大客户的电子商务销售激增推动了第四季度的FedEx大量交易，并且从商业B2B到家庭交付/ B2C的交易量发生了可观的转变。第四季度，FedEx在美国的国内住宅总量为72％，而去年同期为56％。但是，自4月底以来，我们的企业对企业细分市场逐周增长。不用说，鉴于对市场容量有限和服务成本较高的需求很高，我们一直非常注重提高收入质量。联邦快递地面B2C收益率仍高于市场，尽管来自大量客户组合和转向较短区域的压力。

6月初，我们宣布将实施三项临时附加费，包括每件包裹0.40美元的SmartPost附加费，每件包裹30美元的超大附加费和每件包裹0.30美元的住宅送货费，以抵消网络中的增量费用。住宅交付费用影响了我们数量激增的最大客户。

我们还与最大的电子商务客户紧密合作，以制定高峰计划，其中包括11月和12月不同的住宅附加费。这些最高附加费将帮助我们管理不断增长的需求，同时为整个客户群保持强大的服务水平。

这些收入质量措施正在推动对底线的贡献，同时确保我们提供联邦快递客户期望的出色体验。我们全力以赴从事电子商务，并且我们将继续在该领域中以有利可图的方式增加份额。

我们在收入质量方面的努力还意味着，我们将继续专注于中小型业务的可盈利份额增长。我们继续支持中小企业，并支持其复苏。通过包括Amex Stand for Small在内的合作，FedEx已加入了由公司组成的联盟，为中小企业提供支持。我们还举办了非常受欢迎的“小型企业赠款竞赛”，并在5月提供了额外的100万美元，并支持小型赠款，这些赠款将支持200名在COVID灾后苦苦挣扎的小型企业。我们还宣布了FedEx与BigCommerce之间的新联盟，以帮助小型企业快速，经济地启动并运行在线业务。

正如我在之前的电话会议中提到的那样，回报是我们电子商务战略的重要组成部分。与前两年相比，我们在20财年的回报增长了两倍。我们通过推出无纸化退货简化了退货流程，并在5月底与Dollar Dollar合作，推出了4,800多个接送地点，以进一步扩展我们的零售便利网络。

除了电子商务，我们继续关注B2B机会。联邦快递在企业对企业领域提供无与伦比的产品和服务已有近50年的历史。我们专注于通过增加在医疗保健领域的渗透率来推动增长，特别是在医疗设备，制药和测试设备领域。我们还看到工业领域内出现了机会。

现在正在向国际转移。在3月中旬，在PPE需求激增的推动下，亚太地区出境平均每日交易量大大超过了**之前的水平。由于容量有限和电子商务量激增，我们也在跨大西洋航线上经历了欧洲出境增长。我们已经能够通过机场到机场的运输，包机和复杂的优质空运服务来改善基本负荷。

4月，我们对所有FedEx Express和TNT国际包裹和空运货物实施了全球临时附加费，以平衡需求和空运能力。洲际总销量在5月份退出，同比增长。

当我们为21财年计划时，我们预计航空货运量的恢复将至少需要18个月才能恢复到COVID之前的水平。我们正在积极寻求机遇，以提高市场份额和收入质量，特别是在国际优先货运和国际经济货运服务方面。

我们正在重新协商客户合同，以更好地反映当前的市场状况。我们在洲际航线上的能力备受追捧，并且随着国家/地区限制的解除和制造业的开始增长，需求也在不断增长。我们在短期内增加了额外的容量，以支持这种需求并在客户重新开始业务活动时为其提供帮助。

我们处于有利位置，可以从货运代理商中获取可观的利润。我们还在增强我们在欧洲的电子商务能力。由于大流行，该地区的电子商务需求已加速增长，并有助于抵消整个欧洲B2B市场的疲软。

最后，我相信我们在B2B和B2C方面都拥有美国最好的价值主张，并且我们正在赢利地赢得市场份额。完成TNT集成后，我们的团队将重点放在将这本剧本带到欧洲。我们的国际业务已准备就绪，将受益于持续的商业能力萎缩和我们一流的全球网络。

有了这一点，我将把它交给Raj讲。

总裁兼首席运营官Rajesh Subramaniam：

谢谢，布里，下午好。联邦快递继续在**大流行的前线发挥重要作用，我为我们超过500,000名团队成员的应对方式感到自豪。

我们的团队成员和客户的安全和福祉仍然是我们的首要任务。无论是保护个人防护设备还是调整我们的运营，我们都将并继续将安全放在一切工作的最前沿。

重申我在三月份所说的话，FedEx是世界上为数不多的拥有网络并能够在这一前所未有的时期内保持关键的供应链和供应链运转的能力的公司之一。这在很大程度上归功于我们非凡的团队成员的应变能力，他们的服务至关重要。

像弗雷德一样，让我也向我们的全球团队致以最诚挚的感谢，感谢他们为帮助世界保持动态而做出的艰苦努力。这确实是我们是谁，我们做什么。

为了充分了解该季度，趋势会因国际区域，细分市场和月份而异。让我花一点时间强调其中一些。

锁定后，需求大幅回弹，客运航空公司的运力继续受到严重限制，整个第四季度亚洲货运量增强。在美国，由于零售商关闭了实体店，商业B2B数量下降。同时，B2C量和住宅交付量猛增。因此，过去几个月来，我们的FedEx地面网络一直充满着高峰般的住宅数量。与企业一样，商业量在4月中旬触底。

从那时起，我们一直在稳步攀升，并取得了逐日改进和逐周改进的成果。 Brie已经讨论了我们为应对这种动态环境而实施的许多收入质量措施。此外，我们已经采取了重要的安全措施，包括为所有团队成员提供个人防护装备，建立日常健康监测以及增加我们所有设施的清洁和消毒。

我们启动了航空运营协调中心，以有效地满足需求。通过这种协调的方法，我们在第四季度减少了美国国内的飞行时间，并将其重新部署到国际上。此外，我们飞行了100多份包机，并交付了1000个海运集装箱的PPE。

在**之前，我们预计飞行时间将同比下降7％，我们正按计划实现这一目标。但是，如前所述，由于在大流行期间我们仍维持基本服务，因此对联邦快递运力的需求持续飙升。结果，我们的飞行时间增加了2.6％。

随着欧洲业务逐渐恢复，我们希望继续看到受限的运气带来的好处。目前，货机容量占跨大西洋航线总空运量的75％，FedEx的运力仍然很重要。提高国际盈利能力是我们的首要任务，而欧洲是我们最大的机会。

按照计划，在第四季度，我们基本上完成了欧洲内部地面网络的互操作性。在2021财年，我们将完成线路运输与接送业务的整合，并开始提供增强的国际服务组合。我们将利用TNT添加到我们产品组合中的功能，这些功能有望改善我们在欧洲的收入和利润状况。

由于**造成的延误，我们现在计划在2022日历年年初完成空中网络整合的最后阶段。我们将精力集中在通过将组织结构从六个全球区域简化为三个区域来提高效率和效力在FedEx Express中。

现在，转向美国和蓬勃发展的电子商务市场。我们在本季度所经历的趋势证实了，或者更令人感叹的是，我们直接针对电子商务的战略计划的重要性。其中包括FedEx Ground的7天运营，优化最后一英里交付的技术投资，通过FedEx Freight Direct进行的跨阈交付以及整合FedEx SmartPost数量以提高交付密度。在许多方面，宏观趋势加速发展，以适应我们现有的战略，而我们预期在几年内发生的事情将在几个月内发生。

在FedEx Ground中，我们采用了多项举措来最大化我们的能力。这些措施包括利用我们的7天地面网络，将SmartPost设施重新用于小包装或大包装分拣，以及增加新的低成本区域分拣设施，这些设施旨在将较短区域的住宅数量运送到某些关键市场。

FedEx地面网络的灵活性和自动化使得可以快速应对由于库存不平衡和商店履行增加而引起的电子商务托运人面临的挑战。在整个大流行中，动态路由优化技术的全网络推广已持续进行，并将在2020年高峰之前完成。

我们为管理收益和提高运营效率而采取的战略步骤，特别是最后一英里，将使FedEx Ground取得可持续的行业领先利润。

为了应对这些新兴趋势，我们还继续在运营公司之间进行合作，以优化我们的资源。例如，自4月下旬以来，FedEx Freight已为FedEx Ground提供了超过100万英里的公路和联运支持。仅在第四季度，他们就交付了大约270,000个大型地面包裹。

另一个例子是降低成本和提高交付密度，特别是通过我们今年早些时候宣布的最后一英里优化工作。最后一英里的优化，即由FedEx Ground交付特定的FedEx Express住宅和乡村套餐，已成功在26个原始市场推出，并计划在7月推出另外七个市场。

这些只是我们调整，调整和利用网络中不同元素以提高效率和协作的几种方式。在结束之前，我想强调一下我们上个月与Microsoft的宣布。我们的第一个解决方案FedEx Surround，将为公司管理高价值货物提供更大的可视性，敏捷性和可预测性。这使我们能够在发展多年联盟的同时创造新的价值并进一步实现差异化。

这只是第一步，当我们在物理和数字网络的交汇处重新构想FedEx时，我期待着分享其他倡议。我们对我们的战略充满信心，并且对联邦快递的未来充满信心。

现在，让我请艾伦发言。

执行副总裁兼首席财务官Alan B. Graf：谢谢Raj。大家下午好。实际上，第四季度我们所有收支项目都受到**大流行的影响。尽管由于全球业务关闭导致商业量大幅下降，但我们在FedEx Ground和跨太平洋的住宅交付量以及FedEx Express的包机航班均激增，这需要增加成本来服务。

我们还增加了约1.25亿美元的运营成本，涉及个人防护设备和安全用品，以及额外的安全和清洁服务，以保护我们的团队成员并确保我们安全地为客户提供基本服务。此外，与去年同期相比，第四季度的经营业绩下降，这是由于减少了一周的营业日造成的约1亿美元的负面影响，由于服务种类的增加而导致的FedEx Ground成本增加，坏账费用增加，自保应计费用增加以及消除亚马逊业务。这些因素被FedEx Ground的住宅交付量强劲增长，FedEx Freight的每100收入增长10％以及燃料的有利净影响所部分抵消。结果还得益于节省成本的举措，包括降低可变激励补偿费用，临时裁减某些劳动力，推迟不必要的维护项目和设施投资以及减少其他可自由支配的支出。

《 CARES法案》包括从2020年3月28日至2020年12月31日免除航空货运和航空燃油消费税的规定。本次消费税免税期在我们的第四季度生效的两个月期间内，确认收益3,700万美元。

我们的第四季度税率包括与CARES法案条款相关的7100万美元的收益，该收益使我们的税收损失可以抵消以前年度的收入，后者以较高的税率纳税。由于我们与国外业务相关的递延税款余额的变化，该收益大部分被5100万美元的非现金费用所抵消。

第四季度的业绩还包括约3.7亿美元的商誉和其他资产减值，这主要与联邦快递办公室的商誉减值有关。零售业印刷收入的下降和市场倍数的下降，出于商誉减损会计测试的目的，降低了联邦快递办公室的当前公允价值。

但是，FedEx Office仍然是一笔巨大的投资，并且对电子商务来说是越来越有价值的资产，例如我们前面讨论的退货解决方案Brie。高利润的包裹在联邦快递办公室的地点掉下来取走，推动了联邦快递和联邦快递公司利润的增长。

在本季度，我们采取了一些行动来增加流动性并加强我们的财务状况。 3月，我们延长了15亿美元的364天信贷协议，以及20亿美元的5年期信贷协议。 4月，我们发行了30亿美元的高级无抵押债务，并将所得款项的一部分用于偿还了我们的信贷额度和商业票据计划下的借款。

在当前环境下，我们于5月修改了信贷额度，以在2021财年末提供更多的财务灵活性。本财年末，我们拥有49亿美元的现金和现金等价物，以及35亿美元的信贷额度。展望未来，由于经济复苏的时间和步伐尚不确定，因此我们无法提供2021财年预期结果的预测。

我们将继续管理网络容量，扩展网络并根据需要进行调整以适应容量和运行条件。但是，与我们在第四财年经历的大流行有关的部分更高的运营成本将持续到2021财年。尽管与**相关的延迟将我们的空中网络整合完成到2022年初，我们仍然预计TNT整合支出总计约17亿美元。我们预计将在2021财年产生1.7亿美元的整合费用。随着我们完成TNT与FedEx Express的物理网络整合，2022财年的整合费用将大大降低。

在21财年上半年，我们将完成FedEx SmartPost软件包与标准FedEx Ground运营的集成。我们还将继续通过将某些美国全天候住宅和农村FedEx Express货运引入FedEx地面网络，来专注于最后一英里的住宅优化，以提高效率并降低我们的服务成本。 '21财年的资本支出预计约为49亿美元，同比减少10亿美元，这主要是由于较低的车辆支出和某些设施投资的延迟。尽管飞机支出同比略有增加，但由于我们调整了飞机交付时间表以将资本支出推迟到未来几年，支出大大低于计划。我们的飞机定单包括到'25财年的交付，并且我们最新的调整使'24财年的飞机资本支出在出现实质性下降时趋于平稳。$联邦快递(FDX)$

在21财年，安全，技术，设备和程序方面的战略投资仍将是我们整个业务的重点。我们还将继续致力于通过投资于提高生产力的技术来降低成本。

在过去的两个财年中，每年都有10亿美元的供款之后，我们预计2021财年不会为美国的养老金计划供款。根据我们的资金状况，以及我们累积的超额自愿性养老金供款超过所需的超过30亿美元的余额，我们也不认为在此可预见的将来需要向我们的美国养老金计划供款。

尽管最近股市波动，我们的美国退休金计划在2020财年仍回报了15％，而美国财政年度末的美国退休金计划的资金状况为90％。我们以责任为导向的投资理念有助于维护和保护我们的资金状况。

最后，我将再次强调，我们已经减少了资本支出计划，并采取了成本和收入措施以减轻大流行的影响。尽管近期前景尚不明朗，但由于我们将利用我们无与伦比的空中网络和美国居民能力，我们的收益管理工作以及多项旨在改善财务业绩的实力，我们预计将继续受益于全球复苏。

现在，操作员可以开始问答环节。