爱奇艺2020Q1财报电话会议记录lg...

操作员

女士们，先生们，谢谢您的支持，并欢迎您参加$爱奇艺(IQ)$ 2020年第一季度收益电话会议。

龚宇

大家好，谢谢您加入我们的2020年第一季度收益电话会议。尽管在冠状病毒爆发期间环境充满挑战和复杂，但我们在第一季度仍取得了可观的成绩。第一季度总收入同比增长9％至人民币76亿元，而总用户时间花费和订户数量在本季度实现强劲增长。

我要感谢我们所有员工在困难时期的奉献精神和不懈的工作，以及我们的业务合作伙伴和投资者的持续支持。作为一家领先的娱乐公司，我们将继续执行专注于原始内容生产和技术创新的战略，同时履行社会责任，并通过引入可满足数百人需求的众多针对性娱乐内容来贡献我们的大流行遏制力数百万的用户呆在家里。

我将从我的会员资格业务开始我的第一季度审核。我们很高兴看到第一季度订户数量和会员收入均实现强劲增长。截至2020年3月31日，总订户达到1.189亿，同比增长23％，净增1200万。

认购收入同比增长35％至人民币46亿元。这是由于我们不断努力引入更多优质内容，以及农历新年假期和冠状病毒爆发期间对数字娱乐的需求激增。

在第一季度，我们的优质内容继续推动用户增长。 收视率最高的电视剧包括《爱情公寓》第五季、《锦衣之下》、《庆余年》等。 我们以《爱情公寓》第五季拉开了今年的序幕，这是一部热门剧，第一周就有3800万订阅用户收看，最后一季的发行量超过了7400万。 这部轰动一时的戏剧再次证明了我们的优质内容对所有人群的强烈吸引力。

我们提供的内容不断增加，也带动了订户的增长，其中包括预算相对较低但精湛的电视剧，例如《同学两亿岁》以及《唐砖》以及流行的电影和动画。

在过去的几年中，我们的会员业务主要受到订户数量增长的推动。随着我们的订户数量达到临界数量，我们现在进入了一个新阶段，订户数量和ARPU都将成为增长引擎。本季度我们进一步优化了会员系统，例如减少会员折扣和消除效率较低的捆绑会员。

此外，我们还继续为订户提供提早观看额外剧集的收费服务，这已成为行业的新形式。到目前为止，已将抢先体验选项应用于10多个主要电视连续剧，包括《爱情公寓第5季》；《大主宰》；《两世欢》；以及《鬓边不是海棠红》深受用户欢迎。

总体而言，疫情的爆发导致人们广泛采用了适当的庇护所，并加速了用户娱乐行为和付费习惯的发展。在大流行期间，人们被困在家里，我们的订户增长超出了预期。尽管如此，尽管我们的会员数量增长可能会减速，但我们希望这一大流行病能够尽快结束。

随着疫情在中国基本得到控制，越来越多的人重返工作岗位，我们现在的重点是加强会员保留。 然而，由于票房窗口的延迟，许多影院电影的在线播放窗口通常对成员粘性起着重要作用，我们的保留工作可能会受到不利影响。

与此同时，许多日本动漫系列已经从四月下旬开始暂停发行新的一集，等待恢复播放的通知。 由于冠状病毒大流行是一个前所未有的情况，我们目前无法衡量其整体影响，因此无法提供未来净新增用户的前景。

另一方面，该季度 ARPU 值有所上升。 这主要是由于前面提到的以高价提供高级剧集的早期访问和减少促销活动，以及我们的净增加数量在第一季度中期达到高峰。 与此同时，我们计划很快推出一个更有特权的一揽子计划，称为 s 钻石会员制。 会员可享有多项优惠及额外服务，包括: 一、提早收看我们提供的剧集，以及免收额外费用的视像点播优惠; 二、透过多台终端机，包括电脑、流动装置、平板电脑、互联网电视机及其他智能显示器，提供无障碍服务; 三、提供现有金牌会员、 FUN 会员、文学会员、 VR 会员及体育会员的综合内容。

继续我们的广告业务。 广告行业面临着逆风，因为这种流行病在许多行业造成了挫折，这反过来又对我们的广告业务产生了不利影响。 因此，我们的整体广告收入在第一季度有所下降。

展望未来，鉴于充满挑战的宏观经济和持续的冠状病毒影响，我们预计第二季度和全年仍将承受压力。第2季度广告收入可能会出现连续性小幅回升，但与去年同期相比将有所下降，尤其是由于我们的部分综艺节目可能由于大流行而推迟了其制作过程，因此有些综艺节目可能会推迟到第3季度甚至第4季度。尽管如此，我们仍然对广告业务保持谨慎乐观，因为我们看到广告商逐渐恢复了信心并恢复了广告支出。我们将继续通过创新的广告解决方案和优化的算法为客户提供多样化的内容，以增强广告产品的质量，为未来的潜在恢复做好准备。

现在让我们转向内容。 在第一季度，我们通过提高创新生产能力，继续专注于独特和原创内容。 我们推出了一系列受欢迎的内容标题，以抓住爆发期间娱乐需求的激增，这使我们能够保持我们的领先市场地位，并在2020年有一个强大的基础。

根据迪腾(中文)的说法，我们的剧集和综艺节目在第一季度的视频观看量都占据了市场的主导地位，远远超过同行。 在电视剧方面，我们推出了几部轰动一时的电视剧，这些电视剧要么是原创作品，要么是我们独家制作和播出的平台。 我们在第一季的第五季，也是《爱情公寓》的最后一季独家发行，这是一个巨大的成功。 这部非常受欢迎的喜剧被称为《中国版老友记》 ，在其最后一集播出时已经有超过1.7亿用户，其中超过7400万用户。

在这一季度，我们还推出了一系列原创剧集，包括悬疑剧《唐人街探案》《北灵少年志之大主宰》、浪漫主题剧《两世欢》和传奇剧《鬓边不是海棠红》 ，这些剧集都很受观众欢迎。

对于综艺节目，我们将继续以其高度创新的自制内容引领行业。在3月中旬启动的，我们备受期待的原创女子组合才艺表演《青春有你2》，事实证明这是又一个多季热播。它突破了我们大陆的流行指数9000点大关，并创下了综艺节目的新纪录。

此外，我们还首次邀请了全球轰动的流行乐团Blackpink的成员Lisa担任指导者，从而在节目中增加了国际风味。该节目同时在中国和海外发行，在各个社交媒体上立即成为热门话题。我们以时尚为主题的真人秀节目潮流合伙人在本季度结束了第一季的演出，在整个广播窗口中均跻身顶级综艺节目之列。

除了专业制作的内容，我们还利用我们强大的平台和协作资源来增强内容生态系统。随着我们授权内容创建者并将其集成到我们的生态系统中，我们的内容库继续增长。在假期和第一季度广泛的就地庇护政策的推动下，在我们的收益分享计划下，许多网络电视剧的表现都相当不错，例如，《少主且慢行》源自爱奇艺文学小说，在发行后的第二天就非常受欢迎，其人气指数突破了6,000大关，创下了该类别的历史新高。另一部互联网剧《小女上房揭瓦》，也改编自爱奇艺文学小说，很快就产生了超过2元的收益，收入项下的收入为0亿-收入分成计划下的收入为人民币2,000万元。轰动一时的内容和长尾内容的并行成功证明了我们强大的内容分发和货币化能力，使各种内容都能到达目标受众并在我们的平台上产生良好的回报。此外，我们的订阅模式对上游内容创建者产生越来越积极的影响，并有助于形成良性循环，从而激励更好的内容制作。

在第二季度，我们拥有非常强大的内容渠道，包括大型电视连续剧《幸福，触手可及！》和《the Winter is Love》、《The Eight》、《暮白首》和《爱一生》，以及我们的多代综艺节目4月16日首播的《我是唱作人第2季》，还有一个新的时尚生活实境节目《夏日冲浪店》等。自3月下旬以来，随着内容制作的恢复和运行，我们正在逐步恢复正常水平，大流行带来的对未来管道的短期不确定性正在逐渐消失。

4月15日，中国电视剧制作产业协会和首都广播电视节目制片人协会联合发表声明，敦促戏剧和电影内容制作人在冠状病毒大流行造成的挑战性环境下，谨慎控制制作成本。在此之前，NRTA于2018年发布了关于调整演员和女演员非理性薪酬水平的通知。我们相信，政府机构和行业协会的这一法规实施将有助于促进内容制作行业的有序实践，并进一步降低内容制作成本。

转向科技领域。 作为一家以科技为基础的娱乐公司，我们致力于通过新技术为用户提供丰富的内容和优质的观看体验。 人工智能等先进技术是我们以用户为中心的娱乐服务平台背后的推动力，使我们能够探索创新形式的内容创造、发行和盈利。

我们最近在我们自制的综艺节目《青春有你2》中引入了一种多视角观看模式。 爱奇艺的人工智能角度切换技术赋予了这一新功能，使用户可以同时从整个舞台的视角观看100多名学员的表演，并可以单独观看他们最喜欢的学员的表演。 通过优化爱奇艺视频播放器的比较性能，可以创造出更加个性化、身临其境的视频体验，并能在所有高、中、低端设备上提供流畅的流媒体播放性能。

利用我们在交互式视频技术方面的长期探索和领先的专业知识，我们还根据去年引入的交互式视频指南，为热门电视剧《爱情公寓5》发布了各种分支情节内容。共有16条分支故事情节，通往无数不同结局，该喜剧系列的互动部分受到了观众的欢迎。在运行期间，超过2800万观众观看了互动内容，总共进行了1.4亿多次互动。交互式视频内容是对我们创新的原始内容产品的有力补充，并且大大提高了用户的参与度和粘性。

总之，我对第一季度在充满挑战的环境下取得的稳步进展感到高兴。 4月22日是公司成立十周年的日子。 在我们历史上的第一个十年里，我们已经证明了我们自己，我们从零开始，在激烈的竞争中成长为一个领先的娱乐平台。 随着第二个十年的展开，我们将继续通过利用无与伦比的原创内容制作和技术创新，巩固我们在网络娱乐行业的领导地位。 随着我们不断扩大的用户基础，多样化的货币化，更好的控制内容成本和更合理化的竞争环境，我们相信我们已经准备好抓住未来的增长机会，继续为用户打造我们的娱乐和宇宙。

有了这个，我现在将电话转接给晓东，以了解我们的财务状况。

王晓东

大家，早安。让我浏览一下我们的财务摘要。截至2020年第一季度，爱奇艺总收入为人民币76亿元，同比增长9％。一季度会员服务收入为人民币46亿元，同比增长35％。增长的主要原因是，由于我们的优质内容以及农历新年和**大流行期间娱乐需求的增长，订阅会员数量的增长。

第一季度在线广告服务收入为人民币15亿元，同比下降27％，主要是由于中国与病毒形势有关的宏观经济环境充满挑战。第一季度内容分发收入为人民币602.8百万元，同比增长29％，这是由于高质量内容的增加推动的，该季度高质量内容已完成向多个平台的分发。第一季度其他收入为人民币8.759亿元，同比下降9％，主要是由于某些业务线的疲软表现部分抵消了游戏业务的增长。

转到收入成本上。我们第一季度的收入成本为人民币79亿元，同比增长9％，主要是由于本季度内容成本的增加。一季度内容成本为人民币59亿元，同比增长11％。

谈到营业费用。第一季度营销，一般及行政费用为人民币13亿元，同比增长15％。这主要是由于某些iQIYI应用的营销支出较高，以及由于**大流行而增加了对可疑帐户的准备金。

第一季度我们的研发费用为人民币6.781亿元，同比增长13％。增长主要是由于我们继续投资于研发人员。一季度经营亏损为人民币22亿元，而2019年同期为经营亏损人民币20亿元。一季度经营亏损率为29％，而同期经营亏损率为29％去年。

一季度其他费用总额为人民币6.285亿元，去年同期其他收入总额为人民币2.111亿元。同比差异是人民币与美元之间的汇率波动以及与我们的融资活动相关的利息支出增加的综合结果。一季度税前亏损为人民币29亿元，而去年同期为亏损人民币18亿元。一季度前的所得税费用为人民币480万元，去年同期的所得税费用为人民币740万元。第一季度归属于爱奇艺的净亏损为人民币29亿元，而2019年同期则为亏损人民币18亿元。第一季度归属于爱奇艺的每股美国存托凭证摊薄净亏损为人民币3元。相比之下，爱奇艺每股美国预托股份的摊薄净亏损为人民币2.52元，而去年同期为人民币2.52元。截至2020年3月31日，公司拥有现金，现金等价物，受限制现金和短期投资为人民币99亿元。

转向2020年第二季度的指导。我们预计总收入将在人民币72.5亿元至人民币76.7亿元之间，同比增长2％至8％。该预测反映了爱奇艺当前和初步的观点，可能会发生变化。

到此结束我们的准备发言。现在，我将把呼叫转给接线员，进行问与答。谢谢。

问答环节

陈文迪

祝贺您取得了坚实的成果。所以我的问题是关于内容成本的节制。正如我们已经看到了几轮监管，而且-从国家层面和行业层面上，今年在内容成本的适度调整以及对演员，女演员的补偿上，管理层能否分享一些关于我们是否看到了到目前为止，内容的单集价格今年以来一直在下降，尤其是，我们已经或即将推出的哪一部电视剧已经从这种成本节制中受益？

龚宇

温迪，谢谢您的提问。首先让我回顾一下监管变革的历史发展。早在2018年末，包括我们和6家主要制片公司在内的3个平台发表了联合声明，我们将最高男演员/女星的薪水限制为每部影片最高人民币5,000万元。此前，该价格可能高达每部作品1.5亿元人民币。因此，这有助于降低每集成本。但是由于生产周期的缘故，这些影响将在2019年底逐步显现出来，而现在我们的内容成本也已经开始发生。最近，新的监管参与不仅对第一层的演员/女演员，而且也对第二层的参与者，都规定了更多的参与细节，第三层演员/女演员，以及那些制作公司和各种各样的供应商，要求他们控制成本。我们相信这将进一步帮助降低内容成本。但是同样，由于生产周期的原因，这一轮新法规可能会产生影响-这种影响可能会在明年甚至次年出现。

但我也想强调另一个因素是-以前-以前，主要的内容组合是许可版权。但是现在，越来越多的内容，尤其是最受好评的内容，大约一半甚至超过一半的内容，来自我们自己制作或最初制作的综艺节目和电视连续剧。因此，许可价格在我们的内容成本中起了平缓的作用。内容成本将越来越受到演员工资水平的影响，正如我们所讨论的那样，该费用将逐步降低。谢谢。

梁爱迪

所以我的问题是，当我们进入4月和5月的第二季度时，用户花费的时间以及订户保留率的趋势。

龚宇

艾迪，谢谢您的提问。是的，您是正确的，进入四月和五月，我们已经看到，免费用户和会员所花的时间一直在下降，尽管按人均水平来看，花的时间并没有减少那么多，但花的时间在减少。同样对于我们的会员，保留率也有一定影响。结果，净数字或净应用数字是-也有一些负面影响。

叶丽仪

我的问题是，由于今年放学时间的延迟和放假时间的缩短，以及**对整体旅行情绪的负面影响，那么这又如何改变了我们的综艺节目和电视剧的开播时间计划？今年与去年夏天有什么不同？这个节目对广告商的赞助有什么吸引力？

龚宇

艾丽西亚，谢谢您的提问。据我们了解，今年的大学入学考试被推迟了一个月，推迟到了七月初。而且在中国的做法是其他在校学生，暑假将在那之后，而且-下学期-下学期仍将在9月1日开始。因此-我们认为暑假会比前一年的暑假。但是正如您所说，由于大流行的影响，我们估计人们将花费更少的时间旅行和更多的时间用于在线娱乐。因此，我们认为今年在线娱乐行业的暑假表现将比往年强，但影响将是短期的。谢谢。

狄英吉

因此，我的第一个问题与病毒期间的成员数量增长高峰有关，然后又下降了。只是想知道公司通过这次机会中学到了什么。展望未来，为了保留更多的用户并增加更多的成员，公司希望遵循的主要策略或方向是什么？其次，与您的广告收入有关。由于其他公司提到跨国品牌，随着全球大流行的加剧，赞助广告存在一些弱点，我只是想知道您是否在这里看到了同样的情况。

龚宇

艾拉，谢谢您的提问。我将为用户花费的时间和广告第一时间回答这个问题。我会将您的会员资格问题转交给我们的会员业务高级副总裁香华，稍后再进行讨论。对于所有用户，包括免费用户和付费成员，我们观察到，过去两年左右，这些用户花费的时间已经稳定下来，进入了非常稳定的发展阶段。因此，他们的行为相当稳定。因此，通常在农历新年假期或寒假期间，他们的消费花费的时间会增加，尤其是在这种大流行病爆发时，这种情况也有所增加。但是，由于此用户花费的时间一直很稳定，因此我们认为并预测，在大流行被遏制后，这些用户花费的时间将逐渐恢复正常。

关于您的第二个广告问题，我们注意到，最近，国内客户，即国内客户的广告销售正在迅速恢复。广告销售，尤其是赞助广告的销售已迅速回升至接近大流行前的水平。但是，对于某些国际客户来说，由于他们的决策过程比国内客户更长，我们认为实际上-他们的模式将比国内客户晚2至3个月恢复正常。谢谢。

杨向华

项向华补充说，我们还观察到一些成员正在转移他们的离线娱乐交易，例如，他们通常去电影院看电影。但是在大流行爆发期间，切换到在线观看此内容特别是在此爆发期间，我们实际上发布了很多在线电影，都是很好的在线内容。他们可能会说，我认为这些用户中的某些人可能会更多地将这种娱乐内容转换为在线消费。

黄斌妮

谢谢，让我翻译我的问题。在这里的货币化方面，我们看到，在总收入增长方面，它仍然有点软。然后，这是否与主要是因为**导致广告增长放缓有关？还是最终有一些我们应该意识到的结构性原因？

然后，我想在新闻稿中，您还提到了您的下一个十年-关于货币化流的多样化。我只是想了解更多有关其定位方式和方面的信息，因为订户数量也一直在很好地增长，但广告增长仍然有些疲软。而且，就我们的订户目标而言，还会有什么颜色吗？

龚宇

宾妮，谢谢您的提问。首先，我将对[音频不清晰]和成员资格以及广告进行评论。然后在Xiaodong上添加一些-他的评论。我认为这是大流行爆发期间人们观看过多娱乐节目的正常现象。因此，我观察到人们确实有些疲倦，实际上，人们曾经对这种过多的在线娱乐感到厌倦。在往年的奥运会上，我们也观察到了这一点。奥运会结束后，人们将花费的时间和观看的消费将减少。这就是我要提的第一件事。这是正常模式。我认为实际上是人们逐渐回到工作场所并回到学校，这对于减少人们的在线时间是非常自然的。因此，正如我所说，

其次，在广告特别是品牌广告方面，我们第一季度的收入下降了。主要原因是由于宏观经济的影响，广告客户出于理解和广告预算的意愿而产生了一定的影响。另一个原因是我们的一些主要内容-主要内容管道已从第二季度推迟到第三季度到第四季度。由于大流行的影响，这是可以理解的。因此，由于内容延迟，这也将对我们的广告业务产生一些负面影响。谢谢。

王晓东

我将尝试从另一个角度回答这个问题。我一直在谈论供应/需求是了解业务趋势的关键。对于第二季度，绝对是因为这个原因，例如**情况，您会看到变化或喜欢第二季度的需求下降。而且，我认为，如果您要谈论的是我们在接下来的几个季度中面临的结构性问题，除了像一次COVID情况这样的问题，我们还会在很长一段时间内一直在讨论一些因素。过去的几个季度，即内容本身，实际上决定了我们平台的供应。

实际上，我认为，即使在上一个问题中，埃拉也询问类似（至少类似）我们所说的付费订户的情况，例如薪资下降。而且我认为更重要的不是这些用户的个人资料。这是因为在大多数情况下，付款频率决定了订户的余额。同样的情况在这里。我认为，如果我们继续投资于原始内容，继续提高原始内容的质量，那么您肯定会在这里改变模式。因此，让我们回到正常状态-这回到我们业务的基础。我们将重点关注我们过去几年一直关注的策略。我们将继续-投资技术和原始内容，例如我对此的看法，例如您所说的话，

托马斯·钟

我对获利的时间有疑问。鉴于内容成本，我们看到了艺术家补偿上限的收益，而在第一季度，由于越来越多的内容成本收益将使总损失实际上少于人民币3亿元。在2021年和2022年问世时，管理层能否在毛利趋势或获利时间方面给我们一些色彩？

王晓东

好的。这是晓东我认为这不是一个新问题。这是一个非常常见的问题。我认为答案将与我们之前提供的完全相同，因为此业务的基础并未发生任何实际变化。如果可以的话-正如我刚才提到的那样，我们仍然可以提高原始内容的质量。我们仍然可以增加原始内容的数量；改善原始内容的组合。通过这样做，我们肯定会在我们的平台上吸引更多的付费订户，从而增加利润，增加收入，甚至不提多元化的货币化模型。因此，基本上，我们应该重点关注的不是时间表，而是同样，我们应该关注原始内容的质量。但是正如我之前提到的，通过将内容成本占收入的百分比降低到大约50％至55％，您肯定会在未来几年看到可接受的利润率。因此，如果您仍然想知道确切的时间表，我可以告诉您的是，我仍然会保持对今年利润率水平或营业亏损水平的最初预期。因此，即使在这种情况下也可以给您一些感觉，例如我们称之为**的情况，管理层仍然-保持了业务长期发展的最初前景。我们仍然对实现盈利的道路充满信心。谢谢。管理层仍然-保持业务长期发展的原始前景。我们仍然对实现盈利的道路充满信心。谢谢。管理层仍然-保持业务长期发展的原始前景。我们仍然对实现盈利的道路充满信心。谢谢。

操作员

谢谢。女士们，先生们，我们今天的会议确实结束了。感谢您的参与。你们可能都断开了连接。

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