耐克2020年第三季度收益电话会议lg...

问题与解答

操作员：

我们的第一个问题来自古根海姆证券公司的鲍勃·德布尔。鲍勃，你的电话开着。

鲍勃·德布尔（Bob Drbul），分析师：

大家下午好

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

嘿，鲍勃。

执行副总裁兼首席财务官Andy Campion：嘿鲍勃。

鲍勃·德布尔（Bob Drbul），分析师：

我只是在询问方面，我想只是在库存和创新渠道上，当您考虑停办组织时，例如体育，奥运会和篮球，您能否谈谈您如何考虑到管道问题，考虑到奥运会推迟，您上个月向我们展示了一些非常出色的产品。我很想听听您如何处理其中的一部分，然后是，您能否详细说明一下您的支出有多灵活-您已经计划过的需求创造接下来的六个月谢谢。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

当然，鲍勃，是约翰。我为什么不回答问题的第一部分，也许安迪，而您回答第二部分。因此，很明显，有组织的体育运动，职业体育联赛以及现在的奥林匹克运动已将事情搁置了，而且他们正在做的事情，我认为通过优先考虑运动员和球迷的健康和安全是合适的，我们对此表示大力支持我们期待有组织的体育运动何时能够恢复正常运转，何时能够恢复正常，我们将会在那里。

但是我认为，将这些体育赛事与我们的创新渠道区分开来很重要，因为我们将继续在创新渠道中前进，正如我之前说的，我们对该渠道中的产品以及我们正在使用的产品感到非常兴奋介绍，实际上比以前任何时候都更加兴奋。虽然我们在奥运会期间宣布了其中一些产品，但如果奥运会推迟了一年，我们仍然可以按时发布它们，因此，您可以知道两个具体示例，NEXT％的性能运行线将允许所有能力的运动员具有与世界领先的马拉松运动员相同的技术和可衡量的收益。当时间与奥运会无关时，我们可以启动该程序。同样，我们在论坛上宣布了一些可持续性产品，即Vapormax 2020，它利用了75％的可回收制造废料或Space Hippie系列产品，这是一种生产低碳足迹鞋类的创新方法，我们可以在适当的时候，何时推出。我们进入了恢复正常化时期，因此消费者对这些东西的需求强劲，并将继续强劲。

因此，我们只是将在正确的时机以正确的方式推进我们的产品线，在将其公开给Andy之前，我将仅举一个小小的最终示例。在中国，我们很有创造力，并于2月进行了几次发布会。并使它们仅以数字形式发布。因此，Air Jordan Retro High OG和Air Jordan 5 Retro使得我们仅在关闭商店的世界推出了数字产品，但对数字的需求却很大。

因此，我们将全速推进该产品线。安迪，您想谈谈问题的第二部分。

执行副总裁兼首席财务官安迪·坎皮恩（Andy Campion）：

是的，我只是想总结一下约翰和我在讲话中所说的一些内容，约翰和约翰刚刚重申，我们在强大的地位我们已经看到一些最高的全价卖出的库存确实很健康。在前进的过程中，我们意识到市场上将会有一些促销活动，但是正如John所说，我们还拥有令人惊叹的创新和引人注目的新鲜产品管道，我们将做的事情是这些产品的发布以及这些产品随着时间的流逝，因此当我们通过能源工作时，会停下来并通过库存进行工作。您还询问了我们的许可业务，因此我们还将独特的能量带给市场和消费者。仅就上下文而言，我们的许可业务只占我们整体业务的非常低的个位数百分比-将会对该业务产生一定的影响。我要说的是，请记住，其中很多-这些精英体育活动或赛事虽然被取消了，但还是被取消了，尽管有些取消了。但是我们在这里认识到的一件事是我们的产品。

我们认为，某些产品的生命周期会更长一些，并且会在秋天掉落，我们可能会迎来运动史上最伟大的一年之一。现在您还询问了SG＆A，因此从SG＆A的角度来看，简短的答案是我们在SG＆A方面具有相当大的灵活性，这就是原因之一，即使在第三季度，我们仍然可以实现盈利。由于**的重大影响让我们措手不及，我们仍然能够实现超过90天前所说的指导的盈利能力。正如我还提到的，基于我们跨职能团队的快速而敏捷的工作，我们发现第四季度的销售，一般及行政管理与上一年相比有所下降。需求创建方面有很大的灵活性，实际上，它与您对运动的问题息息相关。正如约翰在讲话中提到的那样，我们从数字连接的角度做了一些非常有创意的事情，并产生了巨大的影响。如此快速，低成本的非凡影响力，我们认为在创造需求的过程中，我们可以节省很多钱来恢复我们在21财年看到的运动回报。

在SG＆A中，我们的流动性和获得资金的渠道使我们在SG＆A中保持原则，因此，正如约翰所说，继续保持连续性。同时，尽管我们将以更具针对性的方式进行投资，但与此同时，继续投资那些比以往任何时候都更加重要的东西，尽管我们将以更具针对性的方式进行投资，但是从长远来看，我们还有很多机会运营费用资本支出。我刚才说过，我们的团队在弹性和创造力方面令人赞叹，实际上包括在严格控制成本方面。

鲍勃·德布尔（Bob Drbul），分析师：

好的，谢谢..我只是快速跟进，Andy，您提到了Infinity React！帮助跑步者跑更长的时间。在我的Epic React Flyknit中，我可以行驶11英里，达到2英里。如果我切换到Infinity React !，您是否认为我可以从中获得3个10分钟的路程？

执行副总裁兼首席财务官Andy Campion：

我认为，我们应该报名参加纽约马拉松赛，我将在那里参加并在11月与您一起跑步。怎么样？

鲍勃·德布尔（Bob Drbul），分析师：

听起来像是一个计划。祝大家好运。非常感谢。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

谢谢，鲍勃。行。接线员，下一个问题。

操作员：

您的下一个问题是来自Evercore ISI的Omar Saad。您的线路是开放的。

分析师Omar Saad：

感谢您提出我的问题。欢迎，约翰。祝贺你们三个人都担任新职务。抱歉，是在通常情况下。约翰-约翰（John）赋予NIKE在全球消费者领域的领导地位，我真的很感激，您提到的这种成功的中国冠状病毒剧本还有更多细节，您现在正推广到世界其他地方，暗示了一些成功的数字策略，可以在消费者停留在家时与他们建立联系，并随时为他们添加更多颜色。也许，您是否还可以区分正在看到的恢复和在商店中看到的行为，以及您提到的强大的数字补偿，您是否希望这一份额看起来像是在捕获数字化？长期粘性。然后，也许您能（最重要的是）也能谈谈您是否期望其他市场的强劲需求所提供的需求曲线类似。谢谢。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

当然，奥马尔。因此，正如您所说的，NIKE是一家具有规模的跨国公司，真正的优势之一就是我们可以从我们每个市场中汲取学习和见识。因此，现在，这就是我们所看到的，只是为了快速回顾一下我和安迪所说的内容，我们正在通过四个阶段的视角来研究事情，首先是控制爆发。第二，商店重新营业的恢复期。第三，当情况比上一年恢复增长时的正常化。然后第四，恢复增长。而实际上，中国，日本和韩国的数据相当一致，遏制需要五到六周的时间。商店关门了，但是在此期间，由于NIKE与在家中活跃的消费者保持联系，这三个市场的电子商务增长仍然强劲。

现在，所有三个市场都在经历我们所谓的复苏，即零售业正在恢复开放，消费者又回到了大街上，并且我们看到，随着我们进入标准化进程，零售业的流量又回来了，消费者进入了商店。他们订婚了。他们经常戴着口罩，但又回到街头。有趣的是，自商店开业以来，数字化的发展甚至更快。我再次想指出这种混合的数字体验和物理体验。这已经成为过去。消费者不这么认为。因此，我带了一种消费者技术视角，我们了解到消费者希望获得他们想要的东西，何时需要，如何想要。他们没有考虑，我打算进行数字购买或实物购买，我们的消费者可能经常开始在他们的移动设备上购物，他们可能会进入商店并在家中发货，他们可能会在网上订购并在商店取货。

而且我们在日本，中国和韩国看到的是无缝的数字物理体验正在响应消费者的需求，我可能会注意到，我们的业务重新回到了我们在竞争中领先的三个市场。符合我们确保在这一时期内处于更有利位置并扩大领导地位的口号。因此，在美国，显然我们处于周期早期–我们处于早期状态。我们关闭了商店，照顾员工，并在周末围绕消费者进行健康和活动方面与消费者建立了数字联系，因此我们的品牌日复一日地与他们在一起。正如Andy所提到的，即使在这黑暗的日子里，我们也看到了非常强劲的数字增长，并且我们正在管理库存，以便在复苏来临时我们可以做好准备。我们不能-我们都无法完美预测美国和欧洲的遏制阶段需要多长时间。但是我们可以知道的是，当商店重新营业或壁挂商店关门时，我们将以数字方式出现。我们将通过活动应用程序和商业进行数字化营销。当商店开始重新营业时，我们将利用我们的优势，我们以强大引人注目的产品所独有的优势，与消费者无与伦比的数字联系，Nike Direct及其合作伙伴的无缝数字和物理体验。我们与合作伙伴紧密合作，事实上，在过去三天中，我与Zalando，JD，Foot Locker的首席执行官进行了交谈，最近几个月与DICK的首席执行官，我们的两个中国合作伙伴的首席执行官进行了会谈。正在共同努力，以便一切恢复正常，然后再恢复我们的品牌。

所以我认为，这将加速数字化转型已经发生的事情。消费者将继续，数字化在他们的生活中将扮演更加重要的角色。您将看到更多的数字化增长，我认为，未来市场的形态将使差异化零售蓬勃发展和差异化的零售斗争得以加速。因此，我们打算同时推动两者。

分析师Omar Saad：

感谢您的颜色和您的想法。祝好运。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

谢谢。

执行副总裁兼首席财务官Andy Campion：谢谢Omar。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

好的。接线员，下一个问题。

操作员：

我们的下一个问题是来自杰米·梅里曼（Jamie Merriman）和伯恩斯坦（Bernstein）。你的行是开放的

杰米·梅里曼（Jamie Merriman），分析师：

非常感谢。 John，您刚才提到的两个主题，特别是您如何考虑与合作伙伴合作。您能否评论一下您对批发渠道中的库存的看法，因为商店最终会重新营业，也许是按地理位置划分，然后还讨论了在线和离线整合的话题，您能否向我们介绍那些传统的实体合作伙伴的最新情况？正在考虑他们自己的投资，他们正在与您合作开展一些已实施的计划，例如RFID。谢谢。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

杰米（Jamie），我有点融合，然后安迪（Andy），你可以谈谈。上周您一直在与我们的合作伙伴进行积极的库存合作。我可以告诉你的是，我刚才所说的是我们最强大的战略合作伙伴，也是致力于创造无缝的未来数字和物理体验的战略伙伴，我们与他们的关注点是未来，并重新团结起来回到尽可能健康的市场。

因此，我们在他们的实体店和在线商店都与他们互动，实际上，我今天早上在电话中与Zalando的首席执行官通电话，他显然是一个非常有创意的公司-Zalando是一家非常创新的电子商务公司，欧洲和我们正在以创新的方式围绕消费者共享数据，以便我们可以以差异化的方式在欧洲市场为消费者提供最佳体验。

因此，关于未来的对话，我想所有人都看到了我们致力于创造的相同的融合或无缝的数字和物理体验，而且我认为我们都相信这是差异化零售的一个常见时代相对于未分化的市场，他们看到了机遇，我们必须共同努力应对这一充满挑战的时期，但是，我认为，所有人都看到了变得更强大，加速市场转型的机会。

安迪，您想评论广告资源特定的会话。

执行副总裁兼首席财务官Andy Campion：好的。是的因此，杰米，我要说的是，虽然这些当前情况中显然有一些前所未见的要素，但我们在这种情况下制定了一项战略，并且您知道我们的战略是提炼。那是一个策略，而不是仅耐克的策略。它的真正重点是利用我们自己的商店，在线商店，合作伙伴以及通过他们的在线形象，与我们的消费者建立更直接的联系。现在每个人都在加速。

因此，如果您考虑拥有大部分商店都关闭了我们自己的商店和我们大多数零售合作伙伴的北美-欧洲北美市场，那么真正加速的是这种观点以及从品牌角度看与数字消费者建立联系的机会，而且还增强了我们从产品和服务的角度与消费者建立联系的能力，当我们说合作伙伴关系时，这不仅是交易性的，也不是与合作伙伴之间来回交易的对话类型。我们正在与我们的合作伙伴讨论我们在这段时期的发展情况。接下来，我们将进行长期建设，并且正在建设一些项目，可以说，我们都在扩展数字管道。在北美，我们已经在短短几天内通过分销中心将产品一对一地分发给消费者的能力提高了一倍，因此，这确实在加速我们在数字渗透率方面的发展。

从库存的角度来看。现在，数字化是-可以说是水在流淌的地方，或者是产品在流淌的地方，因此我们正在与John提到的欧洲Zalando等人紧密合作，我们已经有一个库存合作计划与Zalando合作，我们在这里通过他们的网站，我们的网站或通过他们的数字生态系统和我们的数字生态系统进行交易，同时利用彼此的库存，并且我们正在与美国的合作伙伴进行类似的合作，以管理他们现有的库存，即库存我们相对于他们以及如何最好地通过他们以及我们的数字渠道进行交流。

因此，我总而言之，正如约翰所说，我想说的是，它正在加速改变消费者行为。这也加速了我们合作伙伴行为的改变。

杰米·梅里曼（Jamie Merriman），分析师：

真的很有帮助，谢谢。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

好的。接线员，下一个问题。

操作员：

我们的下一个问题是高盛（Goldman Sachs）的亚历山大·沃尔维斯（Alexandra Walvis）。您的线路是开放的。

分析员Alexandra Walvis：

早上好。非常感谢您提出问题。晚上好，感谢您提出问题。那里的颜色数量巨大。我们非常感谢所有见解。因此，我的问题是关于毛利率的一些评论，您在毛利率评论中提到了批发合作伙伴的返利以及与工厂取消有关的更高成本。我想详细说明一下，随着与需求相关的问题占收入基础的更多，您是否希望这种影响会加剧？

执行副总裁兼首席财务官安迪·坎皮恩（Andy Campion）：当然，我会回答这个问题，亚历山大。我认为我们发现的是，从以下几个方面来看，存在以下几种杠杆作用：重新设置库存或供应，正如人们可能会说的那样，与数字需求的增长速度，商店的重新开业以及数量的增长有关。前往这些商店的流量和转化量。

因此，没有一种适合所有需求的尺寸或仅适合一种杠杆的尺寸。因此，我们在与自己的库存以及与合作伙伴一起做的事情是，我们正在研究许多不同的杠杆。我们正在考虑调整产品报价日期，因此，不仅在这种情况下有一些库存，而且我们拥有大量的产品线，而且我们可以在某种程度上将某些产品报价天数减少，因为我们将通过这些工作来建立库存，这些库存将在我们处理每个市场中的这些情况的这几周中建立。我们主要是与合作伙伴讨论如何管理库存移动，现金流量的产生和产生，以期使市场上的NIKE和NIKE的库存恢复到14到16周左右，而库存恢复到14周左右。强大的全价出售。在这方面，我们将采用的一些杠杆会对毛利率产生负面影响，这很明显可能是促销活动，可能是订单取消。同时，这些数据点都不代表趋势。

因此，您可能会在短期内看到对供需管理的关注，这将影响收入-可能会带来负面影响-会对利润率产生负面影响。但这是其中的一部分，并且与重新建立强劲的盈利增长的基础有关，这不是新趋势。这不是我们产品强度的反映。实际上，约翰提到了我们在中国发布的一些产品，实际上在过去的几周里我们在美国这里发布了一些产品，这些产品已经以全价售出，因此这将是通过库存进行工作，这确实对利润率产生了一些影响，并且将创新和令人信服的新产品带给可能会寻找能量，灵感和乐观情绪的消费者。

分析员Alexandra Walvis：

太棒了非常清楚。非常感谢，也祝一切顺利。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

谢谢。好的。接线员，我们还有时间要问最后一个问题。

操作员：

我们的最后一个问题来自摩根大通的Matthew Boss。您的线路是开放的。

分析师Matthew Boss：

太谢谢了。因此，也许在北美。我认为，您调整后的7％恒定汇率保持不变，我认为这相当于20年代中期，两年的汇率，也许您能说一下推动国内通胀的因素。安迪（也许是COVID之前的人）有点洞察力，您如何看待未来12个月的北美市场。而今天，我们站在走向差异化零售的曲线上，只是更大的图景。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

马修，也许我只发表一两个评论，然后安迪，你可以充实一下。但是我现在已经花了很多时间在美国各地的几个市场中，并且亲眼目睹了NIKE的主要城市战略如何取得成果。安迪提到纽约的增长。洛杉矶的增长达到两位数，这是因为无论是与NIKE Direct还是与我们的合作伙伴一起，我们都与消费者之间的距离越来越近，我仅举几个例子。我有机会参观了位于纽约华盛顿高地附近的Foot Locker，这是一家非常有创意的商店，那里的库存，商品的整个展示以及整个重点都集中在附近。您会发现，消费者对此做出了回应，并且该商店的增长速度明显超过了Foot Locker在该地区的其他同类商店。

因此，这是区分零售和零售未来的一个很好的例子。我们正在与洛杉矶的一些拉丁裔社区做同样的事情，提供NIKE Direct的零售概念以及与我们的合作伙伴的零售概念，这些合作伙伴已经接近这些市场上消费者的需求，并提供了更加个性化的感觉。当您通过数字连接，会员资格和其他数字工具将其包裹起来时，您会感觉到，您会感受到能量和动力。因此，我认为NIKE在美国及其他地区实施的这一关键城市战略的核心绝对是要付出的。

执行副总裁兼首席财务官安迪·坎皮恩（Andy Campion）：

是的，我只想补充一下马修（Matthew），没有几个真正重要的驱动因素值得一提。我感谢您认识到增长是-北美一直保持强劲增长，很显然，我应该说的一件事是，我们正在以强势地位进入这些充满挑战的时代。正如约翰所说，强势品牌在这些时期会变得更强大。因此，我们认为，凭借我们所拥有的实力，我们会变得更加强大-进入第四季度，NIKE Digital继续推动北美的强劲增长，本季度的相对增长非常出色，达到33％。

我们已经与您讨论了我们认为在妇女业务方面的重大机遇，我们的妇女业务在鞋类和服装上的增长速度几乎是男性的两倍。因此，我们在那里看到了强劲的增长。现在，在鞋类和服装领域，我们的增长相对平衡，均处于中位数。甚至还考虑了Hurley的资产剥离，这是一个主要的服装业务，并且我们的业务模式相对于NFL（主要是服装业务）发生了转变。

因此，您可以从中推断出什么，就像我们告诉您的那样，我们认为-我们在数字，女装和服装领域拥有巨大的增长机会。当您考虑到本季度那些不可比的因素时。就增长而言，包括服装在内的所有三个领域都过度索引。因此，在应对这些挑战时，我们从品牌角度对自己已经拥有和拥有的优势地位感到非常满意，我们将在管理需求和供应以及为品牌加油方面竭尽所能。使我们变得更加强大。

分析师Matthew Boss：

很棒的颜色。祝贺进展顺利，祝你好运。

总裁兼首席执行官John J. Donahoe：

谢谢。谢谢你马特（Matt）的最后电话。感谢大家今天加入我们，我们期待下个季度与您交谈。照顾自己。所有人，都要保持健康，保持安全和安全。

操作员：

女士们，先生们，这确实结束了今天的呼吁。感谢您的参与，现在您可能会断开连接。

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