飞利浦2019年第一季度业绩电话会议记录lg...

Pim Preesman

谢谢。女士们，先生们，早上好。欢迎来到飞利浦2019年第一季度业绩电话会议。我和我们的首席执行官Frans van Houten在这里; 和我们的首席财务官Abhijit Bhattacharya。在今天的电话会议上，Frans将带您了解这一时期的战略和财务亮点。然后，Abhijit将提供有关财务业绩和市场动态的更多细节。在那之后，我们将回答您的问题。$飞利浦(PHG)$

我们的新闻稿和相关信息幻灯片于今天上午7点在欧洲中部时间公布。这两份文件均可在我们的投资者关系网站上找到。本次电话会议的完整成绩单将于今天年底在我们的网站上公布。最后，如新闻稿所述，调整后的EBITA定义为经营收入，不包括所收购无形资产的摊销，商誉减值，其他无形资产，重组费用，收购相关成本及其他重大项目。销售和订单的可比增长根据货币和投资组合变化进行调整。

有了这个，我想交给弗兰斯。

Frans van Houten

是的，谢谢，Pim。谢谢大家今天加入我们的电话。今年我们有一个合理的开端，因为我们实现了2％的可比销售和订单增长，进一步建立在2018年的强劲增长基础上。我很高兴我们的个人健康业务重新获得动力，因为可比销售增长了5第一季度的百分比。与2018年的表现相比，这是一个很好的改进。由我们的创新解决方案（如Sonicare ProtectiveClean电动牙刷和改进的刷头供应）推动，口服医疗保健业务实现了与青少年相当的销售增长。值得注意的是，我们在成熟和成长地区都实现了两位数的增长。

我也对增长地区集团的两位数可比销售和订单增长感到满意。如您所知，我们在2018年第一季度实现了两位数的订单增长，这导致了强劲的可比性。我们的诊断和治疗业务实现了2％的可比销售增长，我们的Connected Care业务销售额同比下降1％，这主要是由于监测和分析业务，2018年的大订单仅在第四季度出现。根据这些订单，我们预计未来几个季度的增长将会有所改善。

让我扩展我们在卫生技术领域的战略之旅。我们的价值创造故事建立在推动核心业务增长，创新解决方案和推动卓越运营的三个关键杠杆上。作为在我们的核心业务中创造价值的一种方式，我们通过更深入，更全面的客户合作伙伴关系继续推动市场份额; 并通过增加地理覆盖范围和市场渗透来追求增长。

在第一季度，我们在美国，欧洲和亚洲签订了多项新协议。我们在越南签署了我们的第一份长期战略合作协议，为新建的Hong Duc综合医院II提供交钥匙医院解决方案，包括最新的医疗成像和医疗IT解决方案，以及设计，咨询和融资服务。

随着医疗保健不断从基于价值的方法转变为基于价值的方法，并且每个临床决策的可用数据量不断增长，我们的客户正在寻求无缝集成解决方案，以实现更精确的诊断和治疗以及优化的患者护理途径在医院外面。我们继续为诊断治疗，关联护理和个人健康领域的市场提供新的解决方案。诊断和治疗将业务集中在精确诊断和治疗选择和规划上; 以及与图像引导，微创治疗相关的业务。

我们继续推出支持智能的应用程序，并结合我们系统平台的成功创新。在平台方面，我们使用新的Incisive CT平台扩展了我们的诊断成像产品组合，整合了成像，工作流程和生命周期管理方面的创新。我们还获得了FDA的510（k）许可，以在美国推广我们最新的高级数字放射成像系统DigitalDiagnost C90。C90为医疗保健组织提供灵活且可定制的成像解决方案，有助于改善工作流程和临床结果。

我们推出了新的优质超声系统EPIQ Elite，它结合了传感器创新的最新进展，增强了性能; 并针对特定的临床细分，如一般成像和妇产科。在信息学方面，我们推出了IntelliSpace Portal 11，这是我们全面的高级可视化和量化软件的最新版本。新版本进一步扩展了门户的临床创新，增强了工作效率，改善了医院网络内系统之间的卓越数据共享，以满足全球客户的安全和隐私需求。为了补充这一点，我们签署了收购Carestream Health医疗保健信息系统业务的协议，

此外，飞利浦在收购Direct Radiology的远程放射学平台的基础上，通过新的远程放射学服务扩展了其放射学解决方案组合。我们还加强了我们在图像引导治疗方面的领导地位，并于1月成功推出了Azurion和FlexArm，作为经过验证的Azurion图像引导治疗平台的新扩展。FlexArm包含创新技术，可在2D和3D维度上实现整个患者的最佳可视化，从而简化和增强各种程序。我们推出了新的移动式C臂成像平台Zenition，扩大了我们在传统手术室的移动图像引导治疗系统中的产品范围。Zenition很容易在手术室之间移动; 并允许医院最大限度地提高OR表现，增强临床能力并改善员工体验。

由所有主要诊断和治疗导管产品系列推动的图像引导治疗设备实现了两位数的增长。与Azurion平台的紧密集成支持了持续的强劲表现; 并且越来越多的临床证据，例如最近DEFINE PCI研究的积极结果，用于评估iFR的潜力，iFR是我们的下一代生理指导技术，用于治疗冠状动脉疾病。

我还想提供我们的Stellarex药物涂层球囊解决方案的最新信息，该解决方案与我们的其他治疗导管一起使用，例如Turbo-Power和Turbo-Elite激光旋切术导管和AngioSculpt评分球囊是外围治疗领域的一部分。我们的图像引导治疗设备业务。3月15日，FDA发布了紫杉醇涂层球囊和药物洗脱支架治疗周围动脉疾病的最新信息。在一些研究中，FDA对长期随访数据进行了长达五年的初步分析，该研究确定了长期死亡率增加的信号。我们的Stellarex DCB的关键上市前随机临床试验尚无五年随访数据。

Stellarex试验不是FDA更新中特别提及的三项试验之一，但非常重要的是要知道，在三年的随访中，来自Stellarex试验的数据并没有显示任何长期增加的信号。术语死亡率。Stellarex不同于业内用于治疗外周动脉疾病的任何其他药物涂层球囊。Stellarex药物涂层球囊采用EnduraCoat技术，这是一种独特的涂层，由聚乙二醇作为基础材料，即所谓的赋形剂，以及分散在其中的无定形和结晶紫杉醇颗粒的组合。EnduraCoat技术提供有效的药物转移，有效的药物驻留，高涂层耐久性和最小的微粒损失; 因此能够实现低治疗药物剂量。

我们专门的临床研究和三年随访数据证明了Stellarex在恢复和维持血管流向周围动脉疾病患者腿部动脉的功效和安全性。Stellarex为复杂患者提供最低治疗药物剂量的顶级结果，并具有强大的安全性。

我们的Connected Care业务专注于医院内外的患者护理解决方案，高级分析以及患者和工作流程优化。我们的目标是通过整合和优化患者护理途径来释放协同效应; 并利用提供商，付款人，患者业务模式。

为了促进医院的病人护理，我们启动了IntelliSpace流行病学解决方案，该解决方案优化了医院中与医疗相关的感染的检测。飞利浦IntelliSpace流行病学是美国唯一的决策支持解决方案，它结合了临床信息学和病原菌的基因组测序信息，旨在帮助感染预防和控制团队识别感染传播。最近的一项研究显示，使用飞利浦IntelliSpace流行病学解决方案识别感染传播时间缩短了87％。

作为家庭睡眠护理的领导者，我们推出了DreamWisp成功的以患者为中心的CPAP面罩设计，这是一种“首创的”鼻罩式鼻罩，可让患有睡眠呼吸暂停症的患者入睡任何他们想要的位置。凭借其坚固的鼻垫和“头顶”管设计，DreamWisp提供了新的舒适度和运动自由度，为患者提供最适合他们需求的治疗选择。

我们还在扩大我们的院前设置。飞利浦Tempus ALS是一种独特的模块化监护仪/除颤器，正在等待FDA 510（k）批准。其灵活的部署使紧急医疗服务提供者能够改善其工作流程，并通过更广泛的临床运营和财务优势积极影响安全的患者结果，以满足现代紧急医疗服务不断变化的需求

我们的个人健康业务专注于健康生活和预防性护理。作为开创性的新商业模式，我们与美国最大的牙科健康保险提供商Delta Dental合作，旨在开发经过临床验证的解决方案，旨在推动积极的行为改变并支持人们的长期口腔健康。我们还在全球推出了新的S7000剃须刀系列。剃须刀旨在解决剃须造成的皮肤刺激和不适。这是我们的第一款连接剃须刀，它为敏感肌肤提供个性化解决方案。到目前为止，S7000已获得高度肯定的用户评论。

现在转到战略的第三个关键驱动因素 - 我们的战略议程，即通过客户和卓越运营来提高利润率。我们在2017年至2020年期间节省超过18亿欧元的自助计划正在顺利进行，因为我们在第一季度节省了1.13亿欧元。主要的三个计划，即采购节约，制造生产率和间接成本降低，都是在其里程碑上实现的。

随着监管事宜的最新进展。我们继续在履行同意法令规定的义务方面取得进展。美国食品和药物管理局最近向我们回复了我们在未来几个月内采取行动的后续要求。基于我们的创新产品和解决方案的需求，我们继续期望我们的业绩发展势头在一年中得到改善，以改善人们的健康状况并提高医疗服务提供者的生产力，这得益于我们的订单。因此，我们重申我们的总体目标是2017年至2020年期间可比销售增长4％至6％，并且调整后的EBITA利润率平均每年提高100个基点。

有了这个，我想转交给Abhijit的电话，Abhijit将提供有关财务业绩和市场动态的更多细节。

Abhijit Bhattacharya

谢谢你，弗兰斯。大家早上好，电话和网络直播。让我首先提供一些颜色，第一季度可比销售额增长2％。诊断和治疗业务也实现了2％的可比销售增长。本季度的销售受到供应限制的影响，因为我们在2018年第四季度电话会议期间提到的一家供应商的工厂发生火灾。

诊断和治疗的销售主要由图像引导治疗推动，尽管有这种影响，它仍然增长了两位数。超声增长中位数，诊断成像中位数下降。提醒您：在2018年第一季度，我们开始发布Vereos的积压工作，这当然使可比对象很难用于诊断成像，这是导致衰退的主要原因。值得一提的是，对于2018年第一季度的诊断和治疗，增长强劲，达到9％，这给今年的强劲可比性。

Connected Care业务于2018年的订单增长模式仅在2018年第四季度强劲增长，影响了第一季度Connected Care业务的销售，导致单位数下降，主要受监控和分析业务的推动。我们的EMR业务确实实现了强劲的两位数增长。由于医院呼吸业务的下降，睡眠和呼吸业务的个位数增长率很低。

成功的DreamWear全面罩系列继续保持其强劲势头，为整体面罩带来两位数的增长。第一季度推出的DreamWisp面具也将支持未来几个季度的增长。根据订单，我们预计未来几个季度销售势头将增加。

个人健康业务在第一季度实现了5％的可比销售增长。这是由我们的口腔医疗保健业务强劲的两位数增长带动的。就可比销售而言，个人护理业务和家用电器业务的个位数增长率较低。第一季度成熟地区的集团销售额同比下降1％，反映出西欧销售额持平，北美和其他成熟地区的单位数下降幅度较小。在中国，俄罗斯，中欧和东欧以两位数增长为主导的增长地区，销售额同比增长10％。

第一季度，可比订单总量增长了2％，诊断和治疗业务增长中等个位数。值得注意的是，2018年第一季度的可比订单量是十几岁中期，导致难以对比。中国继续表现强劲，本季度订单量达到两位数。在第四季度强劲增长之后，Connected Care业务在第一季度下降了中等个位数，继续我们去年见证的订单收入模式不均衡。

现在让我谈谈第一季度该集团的EBITA发展。调整后的EBITA增加了2000万欧元，利润率与2018年第一季度相比提高了10个基点，主要是由于运营改善，部分被增长率下降，30个基点的不利货币影响和净关税影响所抵消。 20个基点。第一季度诊断和治疗业务的调整后EBITA利润率为120个基点，主要是由于运营改善。Connected Care业务的调整后EBITA利润率下调主要是由于负增长，不利的货币影响和关税。个人健康调整后的EBITA利润率上调10个基点主要是由于部分投资部分抵消了增长。

我们的生产力计划在第一季度实现了1.13亿欧元的净节省。更具体地说，非制造成本的净间接费用减少达3500万欧元。生产力计划为毛利率贡献了4000万欧元。采购节约，部分由我们的卓越设计计划推动，同比节省了3800万欧元的物料清单。在其他部分，调整后的EBITA损失为1800万欧元，比上年增加1900万欧元，主要原因是知识产权使用费收入增加，创新成本和中央成本降低。

总体而言，与2018年第一季度相比，第一季度的调整后EBITDA比销售额提高了90个基点至13.9％，这主要是由于截至2019年1月1日采用了IFRS 16租赁会计处理。对调整后EBITDA的影响约为1.5亿欧元2019年全年增加，反映新标准下资本化的租赁折旧。所以重复一遍，调整后的EBITDA为1.5亿欧元。

第一季度，所得税费用增加了3800万欧元，主要受到2019年收入增加的推动。截至2018年第四季度，我们开始报告每股持续经营业务的调整后稀释每股收益。2019年第一季度，调整后的每股盈利增长了26％。2018年全年，调整后每股盈利增长14％至1.76欧元。与2018年第一季度相比，净收入增加了3800万欧元，主要是由于经营业绩的改善和净财务费用的减少，这部分被所得税费用的增加所抵消。

经营活动产生的现金流量净额在2019年第一季度减少了7800万欧元，因为较高的营运资金和较高的税收抵消了较高的收益。较高的营运资金主要是由于第一季度的库存，这主要是由于正在进行的工业足迹合理化的库存构建以及第一季度图像引导治疗供应商的临时供应中断所致。

现在让我向您介绍美国医疗保健市场的最新情况以及我们对西欧和中国医疗保健市场的展望。北美医疗保健客户继续关注四重目标的优先事项。这样可以降低成本，同时通过改善患者和员工体验提供更好的结果。我们看到基于价值的护理逐渐增加的势头，这证实了我们优先考虑将基于价值的解决方案推向市场。医疗保健系统的不断整合凸显了我们专注于与主要客户建立长期战略伙伴关系的重要性。

总体而言，我们预计美国医疗保健市场将在2019年以低至中等个位数的速度增长。对于西欧，我们继续预计2019年单位数市场将出现适度的低位数增长。对于中国，我们预计2019年中高个位数的医疗保健市场增长主要受政府政策进一步增加现有医疗保健服务的推动2和一级医院以及私营部门对医疗保健设施的投资扩大。中国消费者信心指数继续受到抑制。

然而，我们确实看到了本季度末的初步复苏迹象。美国和中国之间征收的关税在截至9月23日的几轮中宣布，造成了阻力。根据迄今为止的公告，我们继续估计减少行动后的负净影响，包括基于供应商的调整重新配置供应链和2019年约4500万欧元的选择性定价行动。这低于5500万欧元的指导在第四季度电话会议期间提供的主要是美国后街关税继续推迟10％至25％的结果。

我们继续投资必要的对策以弥补关税风险，因为减缓行动将会有一段时间滞后生效。上半年的负面影响更大。

现在让我为我们业务的某些领域提供一些额外的指导。在其他细分市场中，在调整后的EBITA水平上，我们预计全年成本为1亿欧元，与去年相比减少了7200万欧元，主要是由于2019年第四季度结束时预期的特许权使用费较低。我们预计第二季度的净成本约为7000万欧元，而2019年全年的净成本约为1.3亿欧元。这些数字包括第二季度2500万欧元的重组成本和其他附带项目以及全年约3000万欧元。

收购相关成本现在预计约为50个基点，比之前的指引高出10个基点，这主要是由于收购了Carestream的医疗保健信息系统业务。

我还想提供有关税率的最新信息。我们将ETR中期指引从现在的26％降至28％至24％至26％，不包括杂费。正如Frans所说，我们重申2017年至2020年期间可比销售额增长4％至6％的目标，以及2019年调整后的EBITA利润和自由现金流量在10亿欧元至15亿欧元之间的平均每年100个基点的改善。

在开设Q＆A之前，正如你在新闻稿中所看到的那样，我想借此机会 - 我想借此机会感谢Pim过去三年担任投资者关系主管的杰出贡献。 。他现在将担任飞利浦在印度尼西亚的国家领导人。我也很高兴欢迎Leandro Mazzoni担任飞利浦新任投资者关系负责人，我相信你们中有些人会从2013年到2016年的IR时间里知道。除了他在IR工作期间，Leandro已经开展了很多业务。在公司内外的医疗保健业务中担任合作伙伴。目前，他是巴西的财务主管。请和我一起欢迎他回到投资者关系。我知道他期待与你们所有人交往。

有了这个，我们现在将打开你的问题。谢谢。

问答环节

运营商

[操作员说明]我们现在将从摩根大通的David Adlington那里得到第一个问题。请继续先生。

大卫阿德灵顿

显然，我可能只关注现金流量，我认为本季度相对较差。你引用了那里的营运资金。我只是想知道你是否可以给我们更多的颜色和你的期望从这里开始。谢谢。

Abhijit Bhattacharya

是的，大卫，早上好。不，我认为，正如我所提到的，现金流量方面，我们的库存很高。这是该计划的一部分，因为我们正在执行我们的足迹转型，因为我们需要在这两个地方建立库存，以防止任何销售损失或扰乱客户。所以这将在第四季度第四季度更多。因此，我们对今年1％至1.5％之间现金流的预期仍然存在。10亿欧元至15亿欧元。抱歉。

大卫阿德灵顿

谢谢。

运营商

我们的下一个问题来自Goldman Sachs的Veronika Dubajova。请继续。

Veronika Dubajova

我想从个人健康开始。考虑到我们只有四分之一，我想了解你对今年4％到6％的指导范围的信心。而且我认为，如果我在一个季度之前回去，那么当我们度过这一年时，你已经引导了加速。显然，Q1已经相当强劲。您是否仍然认为您可以从第一季度开始加速增长？或者更重要的是在我们度过今年剩余时间时保持目前的势头？

Frans van Houten

嗨Veronika，这是弗兰斯。很高兴听到你。我们在2018年下半年采取了多项措施，将增长率恢复到PH值。这包括领导干预，你遇到了强大的领导者Roy Jakobs; 加速推出新产品; 并审查我们的广告和促销效果。在所有这些杠杆上，我们看到积极的牵引力。很高兴看到在口腔护理方面我们现在又有了强劲的增长。

第一季度推出的新产品开始具有非常好的牵引力。刷头供应完全回到轨道上。而且在其他一些PH领域，我们也做了很好的产品介绍。我在演讲中引用了一个剃须刀。所以我们可以说个人健康已经回到了我们都希望看到的地方。关于这个问题，我们可以进一步加速，在这个时候，我对5％的增长感到满意。我们已经给出 - 在细分市场重组后，我们已经给出了中等个位数增长的指引。我们的带宽很好。因此，让我们首先维持并巩固，确保在我们提出进一步的预期之前，我们始终如一地实现这种增长。

Veronika Dubajova

那很棒。我可以要求对Connected Care进行跟进吗？我看一下业绩，这是业务中第三季度非常有意义的利润率下降。从成本的角度来看，你能做些什么来试图阻止这种利润率并开始提供一些改进？和Abhijit，你有关如何考虑这一年的任何指导？谢谢。

Abhijit Bhattacharya

是。我认为，在第一季度，我们有一个特别大的下降，所以是的，你是绝对正确的。有相当多的生产力措施，所以它们将开始影响，比方说，从Q3，Q4开始。因此，当您看到年度进展时，您将清楚地看到我们弥补了第一季度的不足。所以我们也有 - 除了增长，这是一个高利润的业务，对吧？因此，当我们开始交付这些订单时，我们还有一些货币和关税的阻力以及生产力的逐步提升，正如我刚才提到的那样。

Frans van Houten

也许我可以为这个答案添加一个战略角度。我们说监测和分析源于所谓的重症监护环境，好吗？飞利浦是那里的绝对市场领导者。重症监护市场已经成熟，目前ICU的增长较少。我们正在塑造监控和分析以及远程医疗和指挥中心技术的市场，以优化所有护理环境中的护理路径，使医院能够将患者从昂贵的ICU病床转移到普通病房，熟练的护理设施和家庭环境。该战略已经得到卫生保健提供者的验证。而且你知道我们正走在正确的道路上。这也意味着我们继续投资创新，尽管近期增长放缓。

几个大订单正在逐步实现今年晚些时候的销售认可，我们预计今年晚些时候的收入会有所提升。由于Abhijit在毛利率业务方面已经提到的高利润率，我们将看到一个很大的进步。因此，在第一季度会出现一些逆风，但从结构上看，这是一项伟大的业务，我们仍然坚信。

Veronika Dubajova

明白了，非常感谢你。

运营商

我们现在将接受美国银行美林公司Patrick Wood的下一个问题。请继续。

Patrick Wood

我有两个，如果可以的话，请。第一个是睡眠和呼吸。显然，它与过去的类别定义略有不同，但我的理解是，或许如果你让它更像是如何在配置文件中，它可能会像第一个中的单个数字那样增长25美分硬币。在这种情况下，鉴于面具已经非常好地增长，在未来几个季度真正推动增长的是什么呢？它真的是Wisp吗？那是什么让我们在那里？您对基础市场的长期信心有多大？很高兴知道。

然后第二个，谢谢你的细节，Frans，在Stellarex方面的DCB上，它是一个相当庞大的市场。而且我想知道你们是如何从竞争的角度内部思考它的，因为很明显，鉴于FDA对紫杉醇采取的口气，你的一些竞争对手处于一种有点棘手的境地。这里有机会让您更多地了解这个市场吗？鉴于你是较小的球员之一，这对你来说可能是相当有意义的。这是一个公平的方式来考虑这个问题，还是说还为时尚早？

Frans van Houten

好的。现在让我解剖所有这些问题，因为它相当大块。我们先来谈谈S＆RC。事实上，对于每个人来说，让我们提醒自己，我们现在在S＆RC中也包括最初独立的医院呼吸护理业务。

医院的呼吸业务略有下降，这掩盖了医院的S＆RC继续在中等个位数区域内持续增长的事实。总体而言，S＆RC的增长预期仍然强劲。其驱动因素如下：首先，继续牵引面具。而且你知道，从历史上看，我们在面具领域落后于竞争对手。通过所有这些创新，我们认为面膜销售的比例可以上升。而且面具有很好的余量，所以这也很好。

其次，在北美，我们越来越多地制定最终的市场战略，并认识到另一个竞争对手正在做的事情 - 它与患者更直接接触。我们认为这是一个合乎逻辑的方向，因为我们在我们的平台周围提供额外的服务，例如，基于云的指导。我们认为这会增强与客户的粘性，同时也会促进增长。

在国际市场上，睡眠呼吸暂停仍然被严重诊断，我们预计国际市场至少会看到高个位数的增长率。总体而言 - 然后最后，在我刚刚说过的第一季度的住院部分 - 出现小幅下降，我们预计在这一年中医院呼吸护理业务也将逐步提升。总的来说，我们认为这是一项伟大的业务。它只需要一点点 - 提供更多的工作。

然后让我谈谈药物涂层气球业务。不可避免地，我认为，近期内，尘埃必须在整个FDA的讨论中得到解决，并且必将对未来几个季度的市场产生暂时的负面影响。我们在第一季度还没有看到那么多。事实上，DCB的Q1很强劲。我们认为我们在第一季度占据了市场份额，并且也为我们的设备业务的整体增长做出了贡献。正如您从我对技术细节的描述中所听到的那样，我们认为DCB-Stellarex是药物涂层球囊的不同实现方式。

我们还没有看到FDA担心的任何死亡率指标。在第二季度，将与FDA进行对话，当然，我们将强烈指出我们与其他人不同的观点。我们将努力向客户推销我们的差异。而且我认为我们应该是现实的，需要花一些时间才能在人们的脑海中澄清这一点，所以我不会，比如说，现在已经在近期内过度兴奋，但我认为它会随着时间的推移而加强Stellarex'位置与竞争对手。帕特里克，我希望能回答你的问题。

Patrick Wood

很详细。非常感谢你。

运营商

我们现在接下来摩根士丹利的Michael Jungling提出的下一个问题。请继续。

迈克尔·约林

谢谢你，早上好。我有两个问题。首先，关于地域销售增长。当我看到第一季度经过补偿调整的增长时，西欧和北美在第一季度一直在放缓。这是为什么？为什么发达市场在今年剩余时间内会为您改善？问题二是D＆T：Prodrive。您是否可以评论您是否确实失去了第一季度引导的全部5000万欧元？那么你认为你失去的5000万欧元在今年第二季度会有相当大的回报吗？谢谢。

Frans van Houten

好的。 - 就地域分割而言，我的意思是，当然，我们对增长型市场以及为我们做得非常好的新兴市场感到非常满意。尽管如此，我们仍然希望看到成熟的市场也在增长。我们正在为欧洲和北美订购强有力的订单。该订单将在一年中获得收入确认。当我们谈到Connected Care在第一季度略有下降时，与几个大订单在第二季度，第三季度时间框架中取得客户认可的情况非常相关，同样在诊断和处理方面，订单管道将帮助我们实现强劲增长，显然我们已表示有信心实现4％至6％的增长，我们需要成熟市场做出贡献。只有在新兴市场的支持下才能做到这一点。因此，我们看到增长在那里加速。也许我会把它交给Abhijit，为IGT业务和Prodrive情况提供更多颜色。

Abhijit Bhattacharya

是。关于Prodrive的情况。我们损失了不到5000万欧元，所以大约4000万欧元左右。然后正如我们所说，它将在第三季度和 - - Q2和第三季度重返。我认为第三季度和第二季度的一部分。这就是它将如何回归。所有的销售都会回来。正如我在年初提到的那样，我们不会因此而损失一美元的收入 - 欧元的收入。

迈克尔·约林

好的，谢谢。

运营商

我们现在将接受来自Berenberg的Scott Bardo的下一个问题。请继续。

斯科特巴尔多

是的，谢谢你回答我的问题。所以，第一个问题，请关注Connected Care业务。我知道你正在为这个部门的研发投入大量资金。我认为这是所有部门投入的最高比例，所以问题实际上与您预计何时对远程医疗和数字健康进行一些重大投资以及扩大可寻址的监控和分析机会以开始改变增长情况和盈利能力有关这个行业的简介。我想你在之前的计划中提到了你之前的财务计划的结束，现在已经开始生效了，所以我只是想知道你是否可以谈谈其中一些投资是如何实现的。

第二个问题，请与FDA有关同意法令的更新有关。您是否可以提供一些更详细的信息，说明FDA的一些回复是什么以及它们的解决速度有多快？或许可以向我们提供关于克利夫兰工厂关闭的最新状态以及您在工厂中拥有的任何其他监管更新。

Frans van Houten

好吧，斯科特，我会试一试。好吧，你听到我对Veronika关于Connected Care的问题的回应，对吧？因此，在战略上非常重要，我们正在开发一个更加端到端的护理编排环境，医院和护理提供商对此感到兴奋。通常情况下，在这些领域开辟新天地，需要比原先估计的时间稍长一些。所以我也承认这一点。我们 - 您还记得，在我们的资本市场日以及1月份的电话会议中，我们已经调整了Connected Care增长，近期增长。

这并不意味着我们对此并不乐观。我个人非常乐观。今年，我们将看到Connected Care为我们的中等个位数增长前景做出了坚实的贡献，因此全年都有大幅回升。FDA和同意法令：你会记得，在1月份，我们说由于政府关闭和所有这些情况，我们还没有得到答复。当然，在第一季度，我们确实得到了2018年审计的回应。

有几个，比方说，我们对我们对更多信息的回应的深入质疑，其中包括对服务订单的分析以及我们如何处理这些信息。目前正在进行数据分析过程，我们希望在第二季度对它们做出回应。还有一些其他验证问题，正在进行一些工作。我会说这一切都在正常的工作中。这就是FDA常规运作的方式。我没有看到任何特别令人担忧的东西。这确实意味着事情需要更长的时间。

最初，我们曾希望Bothell的禁令已经取消，但我认为现在我们需要现实，可能需要几个月的时间。与此同时，正如我们在新闻稿中所说，在脚注中，我们正在运送除颤器。因此，我们认为我们需要强调的是，对这种延迟没有真正的重大财务影响。然后你的最后一点，克利夫兰关闭：这一切都按计划进行。最后一个单位正在走出克利夫兰，我们正在紧急关闭。

Abhijit Bhattacharya

我想也许只是在FDA问题上加一点。那也是 - 审计在年底前完成。因此，我们还要求一些第三方审核员验证从审核结束到我们已完成到年底的工作。所以这也是需要时间的澄清之一。

Frans van Houten

是。谢谢。

斯科特巴尔多

这非常有帮助。我不知道我是否有足够的时间进行快速跟进，但就Stellarex而言，我也对您产品的临床特征表示乐观。我认为，在收购时，你强调了大约10亿欧元左右的收入愿望，加上Spectranetics达成的Volcano，到2020年。鉴于你对市场需要解决的尘埃的一些评论，你说这些目标现在更有抱负或风险吗？谢谢。

Frans van Houten

好吧，我的意思是Stellarex只是我们整体设备业务的一小部分。去年全年，我们的设备增长了两位数，而Q1，我们再次实现了两位数的设备增长。因此，我们将非常接近我们制定的10亿欧元的愿望。我的意思是感谢提醒所有人。所以我们说，我们的IGT业务，我们的目标是30亿，20亿个系统和服务以及10亿个设备，所以我希望我们能够实现这个目标。第一季度的两位数增长肯定是今年的良好开端。

斯科特巴尔多

非常感谢，Houten。

运营商

我们现在接受德意志银行的Yi-Dan Wang提出的下一个问题。请继续。

王义丹

非常感谢你。关于有效税率，我认为你听说它降到了23％到24％，所以你能谈谈这个的关键驱动因素和可持续性是什么？然后第二个问题是健康与保健业务。您能评论整个企业的增长情况，包括口腔护理吗？然后对于口腔护理来说，似乎很多增长来自本季度末，所以有多少是由经销商库存积累推动的？这将如何影响您在第二季度的增长？谢谢。

Abhijit Bhattacharya

那么在税率方面，是的，我们在中期内会对此进行指导，因为我们认为它是可持续的，对吗？因此，主要的好处来自美国税率的变化我认为，鉴于美国企业税率变化后出现的澄清，我们能够为我们的出口找到一些好处，这有助于比方说，从结构上把它降到24％到26％。

所以结构主要由美国推动。健康与健康增长率也是两位数。所以我认为势头很好。我不知道，Yi-Dan，你知道它在这个季度来得很晚，但它已经在这个季度建设了。而且根本没有任何与此相关的库存积累。所以有 - 是的，我对这方面没有任何关注。

王义丹

好的。好的。关于税率，你说24％到26％？我以为我听到了23％，24％，但......

Abhijit Bhattacharya

不，24％到26％。

王义丹

到26％，好吧，好吧。谢谢。

Abhijit Bhattacharya

是。

运营商

我们现在接受瑞银集团Sebastian Walker提出的下一个问题。请继续。

塞巴斯蒂安沃克

嗨，您好。谢谢你提出这个问题。只有一个关于个人健康。所以只是边际。因此，尽管有强劲的顶线发展，但本季度的改善仍然有限，您是否可以评论一下您预计全年的研发投资和其他投资如何继续？谢谢。

Abhijit Bhattacharya

因此，如果你看看Q1，首先，正如我们所说，增长是好的。有几件事情。因此，今年我们对IT投资的分阶段不仅仅是 - 比如说，ERP方面，而且数字方面也有不同的阶段。我们去年开始进行这些投资。所以前几个季度的投资很少。今年，它更高。而且，我们有更高的A＆P来支持我们的新产品投资。

所以，我想，如果你看一下，如果你退后一步看看个人健康，那么，过去12个月，我们调整后的EBITDA约为15.5％，略低于我们明年的目标范围16％到18％。所以我们实际上非常 - 我们非常有信心进入这个范围。我认为，保证金的更大改善，你会看到今年下半年。这就是我看待它的方式。

塞巴斯蒂安沃克

好哒。谢谢你们。

运营商

我们将接受Redburn的Ed Ridley-Day的下一个问题。请继续。

艾德雷德利日

早上好，谢谢。几个后续问题。首先，就在北美市场上，您是否会说在成像方面，您的市场增长与市场一致或略低于市场？因为本季度我们看到北美其他资本设备公司出现了一些疲软。这将是我的第一个问题。其次，回到Prodrive。它仍然很惊讶，它有如此大的影响。你做了什么或许可以看看你业务领域的替代供应？

Frans van Houten

好的。埃德，让我试一试。北美市场，让我们先谈谈成像的一般市场。去年相当强劲，增长率约为4％。飞利浦在高单位数市场的订单增长，因此我们相信我们已经增加了市场份额。Abhijit已经提到去年第一季度受到先进分子成像业务收入增长加速的推动，这给我们今年的比较带来了困难。

如果我今年看一下北美市场，我可能会猜测它会比2018年略微增长，但此时我不会以此为借口。它也有点凹凸不平。因此，今年较慢的开局并不一定能给我们一个决定性的信念。让我充满信心的是，我们坐在一本大订单上，这肯定会支撑今年的良好增长。然后是Prodrive：看，我们对供应商的这一事件感到非常恼火。

我们努力为组织工作找到影响的补偿。因此，在某种程度上，Prodrive的影响力降低了。这就是Abhijit所解释的，但通过加速其他商业交易以及正在进行中已经进入先前制造系统领域的工作进行补偿，试图让客户接受，所有这一切都有所帮助， ？所以 - 我们很高兴团队如何回应。现在延迟的Prodrive收入可以进入第二季度，因此我们也不希望全年出现破坏性的模式。

艾德雷德利日

这很清楚。还有一个关于Stellarex的快速跟进。你的竞争对手之一已经强调，他们预计今年余下时间将会减少50％，那是波士顿的药物洗脱支架。我知道这是一个略有不同的产品，但像Stellarex的剂量明显低于Medtronic以及FDA指定的其他公司。你能提醒我们，你假设什么样的增长？显然，你的第一季度表现不错。这是令人鼓舞的，但正如你也正确地强调的那样，目前它有点类效应，那么你对Stellarex今年余下时间的假设是什么？这会有所帮助。

Frans van Houten

是。我们并未将Stellarex类别与其他医疗器械业务分开。我想保持谨慎。第二季度的阶级效应可能比第一季度更强劲，好吗？毕竟，每个人都必须消化这个消息。在它影响人们的习惯之前，需要消极和积极的时间。正如我所说的那样，我们确实认为我们在第一季度已经获得了份额，但是这两种效应加在一起，而我们的份额有所上升，而这个类别可能有点压力，因此很难对今年做出准确的预测，所以我不知道我想现在就这样做。但我已经说过，我对我们的整体设备业务仍然非常有信心，这符合我们之前得到的问题，我回答说我们在2020年之前已经迈向10亿欧元的设备业务。

艾德雷德利日

很好。谢谢。

运营商

我们现在将接受来自CréditSuisse的Max Yates的下一个问题。请继续。

Max Yates

谢谢。我的第一个问题是关于口腔保健。所以你在本季度增长了两位数，我只是想回过头来看看你对刷头的任何补充以及整理供应链问题以及它可能如何影响它的方式。因为它似乎比基础类别增长快得多。所以，也许你可以谈谈核心口腔医疗保健业务正在增长的内容，以及我们应该期望的增长率，以及实际上是否有任何从供应链问题中获益的消除，因此客户需要补充刷头。那是我的第一个问题。

Frans van Houten

是的，我不认为这样的补货是增加收入的原因，但我们在货架上再次刷头的事实也意味着零售商更倾向于支持我们的处理业务。因此，由于缺乏信心，去年飞利浦的整个类别都处于阴云之中，刷头为此做出了巨大贡献。因此，一旦恢复，我们现在看到了这种积极的倾向，加上我们推出的新产品，加上更好的A＆P执行，我们实现了更高的增长。我们也不要忘记，这样的类别仍然在增长，好吧？因此，我们正在提升我们正在恢复合法市场份额的不断增长的类别。

Max Yates

好的。谢谢。也许只是，Abhijit，关于外汇，如果你能稍微谈一下，首先，在集团层面的30个基点中有多少通过Connected Care，所以我们才能理解，特别是外汇保证金下降幅度有多大。也许如果你能够在我们进入第二季度时就交易和保证金影响提供任何指导，那么这30个基点将如何演变为第二季度。

Abhijit Bhattacharya

是的，马克斯，如果我可以给你外汇预测，我会是一个有钱人，但让我尝试一下。我想你知道去年第三季度新兴市场货币下跌的情况。当然，这对12个月有影响。所以，是的，我认为如果你对Q2有类似的影响，那将是安全的。Connected Care的收入高于预期主要是因为流量如何运作。因此，他们在本季度的货币影响也略高于50个基点。

Max Yates

好的。如果我能在Connected Care上找到一种快速的管家问题。当你考虑到你在过去四个季度中平均为中位数的那种订单量时，实际的Connected Care收入中有多少是由订单积压支撑的？然后，我们有什么方法可以考虑平均滞后时间，当我们看到订单转化为整个企业的收入增长时，试图了解有多少增长流入到Connected Care的收入多少以及多长时间应采取？

Abhijit Bhattacharya

是。所以，如果你看看去年。我认为整体Connected Care订单增长了5％，但这种情况大部分发生在第四季度，当时我们增长了14％。现在我们认识到收入不是在我们运送设备时，而是在安装并准备好第一个患者使用时，我认为你应该从第二季度起开始看到影响。但是，比方说，Q2，Q3 Q4，随着订单开始逐渐成熟，您将看到强势增长。

Max Yates

而我的理解是，比如D＆T订单的一半 - 收入的一半是由订单簿驱动的，其余的是服务类型，并在本季度预订和计费。Connected Care的情况类似吗？

Abhijit Bhattacharya

是。我认为，或多或少 - 它有点高，但不显着。

Max Yates

好的，非常感谢。

运营商

我们现在将接受德国商业银行丹尼尔温多夫的下一个问题。请继续。

丹尼尔温多夫

谢谢你提出我的问题。它实际上与D＆T部门和诊断成像业务有关。当我看到第一季度的增长贡献，图像引导治疗与诊断成像，以及你给我们的药物涂层气球的评论时，当你看到第二季度到第四季度时，我们应该怎样考虑增长预测不同 - 这两种不同类型的企业在D＆T部门有什么不同？

图像引导治疗可能会下降一点吗？诊断成像的转变速度有多快？所以更多的颜色会有所帮助。在D＆T部门的利润率上，在我看来，同比强劲的提升主要是因为混合？任何更多的颜色也会有所帮助。谢谢。

Abhijit Bhattacharya

是的，也许是几件事。因此IGT全年都会保持强劲，对吧？因此我们的设备业务正在强劲增长。这将继续保持强劲，我们的系统业务也将保持强劲。DI有一点影响。或者主要是由于与AMI业务的可比性而发生了下降，正如Frans所提到的那样，我也提到了开场白的一部分。因此，一旦我们看到这一点，DI也将在全年实现低至中个位数的增长。

所以我认为你不应该看看，比如今年余下时间用DI来减少销售额。利润率提升相当多。因此，我们正在执行的生产力计划为增加做出了巨大贡献。而且我认为运营方面的改进。我的意思是，工厂是生产力的一部分，但制造足迹的合理化等等，这些都是有助于提高盈利能力的难题。所以，未来，这种趋势必须 - 或者我们计划在今年剩余时间内保持这种趋势。

丹尼尔温多夫

好的，非常感谢。

Abhijit Bhattacharya

是。

运营商

我们现在将接受来自Exane BNP Paribas的Julien Dormois的下一个问题。请继续。

朱利安多米奥斯

嗨，早上好，先生们，谢谢你们挤进来。我会说两个，我会说，还有家务问题。只是好奇你的可比订单。您报告北美地区出现了相当大的下降。所以我认为本季度的单位数下降很高。所以，或许只是回顾一下这些来自何处，以及我们应该如何思考今年余下的时间。第二个问题再次出现在Stellarex上，也许只是为了掩盖这里的潜在风险。您能提醒我们或者告诉我们您在这方面的销售量是多少吗？这是一个中等两位数百万欧元还是这样的？这会有所帮助。谢谢。

Abhijit Bhattacharya

好的。正如Frans在去年提到的北美订单收入，去年我们对整个北美的订单总量非常强劲。所以我们去年增加了8％的订单。我们实际上在Q4结束了10％的订单量。因此，第一季度的弱点在于联网护理和诊断与治疗，因此它并不真正与一方或另一方有关。我认为这是一个赶超影响的一部分。我认为更多是因为我们 - 一些业务 - 一些订单，我们预计将在第二季度推出。关于Stellarex，是的，你想......

Frans van Houten

是。我的意思是我刚刚检查过。Stellarex是数千万，但在我们的医疗设备业务中，它仍然相对温和。是的，我希望能回答你的问题。

朱利安多米奥斯

是的，它确实。非常感谢你。

运营商

我们现在接下来来自荷兰银行的Wim Gille的下一个问题。你的线是开放的。请继续。

Wim Gille

是的，早上好。关于个人健康业务我会有一个后续问题，这个问题今年有一个良好的开端，部分显然是你在口头价值线和中国的OneBlade中推出的产品介绍。您能否就今年剩余时间内您的产品渠道所期望的内容提供更多颜色？

这种足够强大能够维持我们今天看到的势头吗？然后是一些后续行动 - 或者不是后续行动，一点是家务管理员。您提到IFRS分摊超过1.5亿欧元的EBITDA。您是否也可以就多年来对调整后的EBITA和分阶段的影响给出指导？

Frans van Houten

让我从第一个问题开始，然后交给Abhijit。创新是成功的重要推动力。事实上，Personal Health的50％收入来自过去36个月推向市场的创新。在新的Sonicare系列之间; 去年的剃须刀介绍，P 9000，现在是S7000; OneBlade; 在母婴护理和家用电器方面推出了几款产品，我们对产品线和全年收入增长的基础感到满意。我们相信，凭借强大的管理重点和更高的A＆P效率，我们相信我们可以在全年保持这种更高的增长率。

Abhijit Bhattacharya

在IFRS 16上，主要影响来自 - 或 - 不是主要影响。大部分影响来自于租赁资产的资本化，因此产生了额外的折旧，因此 - 当您从EBITDA中取出时，它会上升。因此对调整后的EBITA的影响几乎为零。关于今年的分阶段，让我们与Pim和团队联系。我认为全年应该或多或少，但你永远不会知道。我会做一个双重检查，但我希望它在一年中均匀分布。

Wim Gille

那是完美的，谢谢。

运营商

[操作员说明]我们现在将从The Idea的Maarten Verbeek接下来的问题。请继续。你的线是开放的。马腾，你的线路开放。请继续。

Maarten Verbeek

早上好。它是Maarten Verbeek，The Idea。我有一个问题，如果你看一下你过去12个月的目标，增长率和利息差距。在过去的两个季度中，你对其他人的发展给予了很大的帮助，但是你从未向其他部门透露任何目标。让我这样说吧。你可以给它一些颜色吗？

Abhijit Bhattacharya

是的，我认为我们每年所做的是为全年提供指导。在我的开场白中，我早些时候也提到了这一点。我认为这一年是1亿欧元。所以我们指导一下。在季度期间变得非常精确有点困难，特别是因为IP＆S部分。在IFRS 15之后，实际上您需要预订。所以早些时候，如果你与某个交易对手签订了许可协议，你将在交易期间预订该收入，这就是为什么如果你签了几笔大交易，你就不会产生很大的影响。

现在，当您签署协议时，您需要预订所有收入，这会导致一些笨拙。然而，总的来说，今年我们仍然按照我们的指导进行。所以我们引导它，对于其他人来说这一年的数字是1亿欧元。我的意思是，如果你有一些进一步的澄清问题，我们非常乐意在以后通过IR来接受。

Maarten Verbeek

好的。谢谢。

运营商

最后一个问题来自摩根士丹利的Michael Jungling。请继续。

迈克尔·约林

我有一个关于EBITA利润率和外汇交易逆风影响的问题。而对于第一季度，我认为你已经引导了30个基点的逆风。如果我看一下目前的汇率并且 - 我会认为，逆风消失或者在今年剩余时间里变得更少。我对么？也许你可以更精确地指导全年的交易逆风。

Abhijit Bhattacharya

是。我的意思是，迈克尔，如你所知，如果我更了解外币在今年余下时间的表现，我会给你一个非常准确的估计。因此根据截至目前的利率以及去年第三季度发生的情况，外汇逆风将在那里持续到年中。如果没有货币在那之后会有很大的时间，那么让我们说，从第3季开始，我们应该看到这种影响消失了。

迈克尔·约林

好的。大。也许还有一个关于D＆T的后续行动：您在销售中损失的4000万欧元，您能否量化第一季度对保证金的影响？

Frans van Houten

嗯 - 但我们也说我们通过其他方式补偿了销售损失，因此影响很小。

Abhijit Bhattacharya

我们 - 仍然是 - 盈利方面明智的，会有一些影响，但它会过于精确，无法开始给予所有这些细节。但这是一项利润率很高的业务。因此，正如Frans所说，我们通过其他业务补偿了部分业务，D＆T的损失，是的，将是我们在这4000万欧元的销售额中所做的大部分利润。但我们不会进入这种级别的粒度。

迈克尔·约林

但是你在第一季度所做的补偿是否会在今年剩余时间内保持不变？

Abhijit Bhattacharya

不是。我们可以从第二季度到第一季度采取一些措施来缓解部分问题 - 所以这不是一个重要的业务。因为如你所知，这是一个订单簿驱动的业务，所以它不是在如此短的时间内出现的。因此，我们试图平滑下来的时机更多。

迈克尔·约林

太好了谢谢。

Frans van Houten

好的。好的，大家好 然后我，非常感谢你的出席。我们将通过IR随时为您提供进一步的问题。非常感谢你。

运营商

2019年4月29日星期一，皇家飞利浦2019年第一季度业绩电话会议结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。