NFLX财报的一个套利机会？lg...

$奈飞(NFLX)$ 最近的表现相当强势，年初以来表现+9.5%，远远好于 $标普500(.SPX)$ 的-8.25%。

其中上周表现强，可以理解为对“关税”并不是特别敏感；而本周表现强，更多的是对财报的期望较高，不过财报前当周先涨6.31%，也是有些意外。因为按照NFLX周一的IV来看，隐含财报的波动幅度为±10%左右。

更重要的是，不知道是巧合还是有意安排，NFLX的财报波动（Post Earnings Gap-up）并不会体现在本周到期（4.17）的期权上，因为4月18日休市！

但4月17日到期的本周期权的IV，却仍有111%之高，并远高于下周到期的77%，可以认为市场仍在计价财报波动。

这不就奇了怪么，明明本周到期的期权是不会被财报后的波动所影响，却仍被计价财报影响，也可以算是一种“错误定价”（Mispricing）。

至于如何套利？

1. 简单的做空IV的策略都可以，例如反向的跨式策略（Short Straddle）、反向宽跨式策略（Short Strangle）都可以。比如，同时卖出1050的call和880的put。

2. 侧重于不同到期日之间的交易IV差价：日历策略（Calendar）、对角策略（Diagonals），相当于是拿下一周的期权对冲掉这周期权的delta（记住只能对冲静态delta，但是gamma会变）。

   例如，日历：卖出本周到期的950的PUT，同时买入下周到期的950的PUT。

3. 如果你对“猜价格”很有信心，可以采用收益更高的蝴蝶策略（Butterfly）。

但如果想要更保险的策略，就可以采用“1+2”，也就是在“双向”做空本周期权IV的基础上，也双向对冲掉本周期权的delta，可以理解为“铁鹰策略”（Iron Condor），但是买入的腿都采用下周的。至于单侧的spread，可以使用相对接近的方式。

然后，重点就是：最好在周四收盘的时候（财报还未发）统统平仓！

为什么？因为周四盘后就会出现财报波动，过了三天之后再开盘，下一周的期权IV就会crush。

因为这个套利的本质是4月17日的期权会IV crush！

Happy Trading！