交个朋友控股（01450.HK）Q1业绩验证成长韧性 重磅新推“外贸优品转内销”计划扶持外贸商家发力国内市场lg...

一、业绩解码：增长与转型的双重奏

根据交个朋友控股2024年业绩公告，公司在报告期内实现GMV达150.8亿元，同比增长 19.58%，2022-2024年公司GMV复合增长速度约45.8%；营收达12.51亿元，同比增长16.4%，连续五年稳居直播电商行业第一梯队。

在财报公布次日，公司亦公告剥离世纪瑞科的广电业务（2024年亏损约2200万元），在进一步帮助公司未来进一步减轻业绩压力之外，也意味着全面聚集直播业务。

在业绩电话会上，公司管理层也明确了这一点，始终将直播电商视为“长坡厚雪”的新零售赛道，经营战略摒弃依赖头部主播合作的MCN模式，转而聚焦“稳健经营+科技赋能”的新零售模式。在行业流量下滑趋势下，这不仅是挑战，更成为公司依托精细化运营、数字化能力抢占市场份额的机遇。

在近日发布的自愿公告中，交个朋友控股在2025年第一季度实现GMV超32亿元，同比增长31.6%，也力证了平台成交金额的增长回稳及业务发展所具备的充足韧性。

回顾五周年发展，交个朋友控股完成规模、模式与技术的三重突破。如交个朋友控股 CEO 在五周年公开信《尽“5”所能，挚友同庆——致交个朋友五周年的价值答卷》中所述——交个朋友控股通过搭建起连接1.2万品牌与4.5亿消费者的生态网络，累计直播时长超 15 万小时，稳居行业机构直播时长首位，与此同时其首创“日不落 + 矩阵”直播生态，重塑行业标准。而公司自主研发的“朋友云”中台，实现AI脚本生成效率提升500%，支撑312万订单的精密运转；通过 AI 动态定价模型，推动自然流量占比逆势回升，进一步夯实技术驱动增长的核心优势，也证实了交个朋友控股的技术护城河构建的初步完成。

二、全球化战略：第二增长曲线的破局之路

2024年，交个朋友控股海外战略布局顺利落地，实现从0到1突破，多点开花，成效斐然——公司于珠海横琴设立子公司，搭建起海外业务核心枢纽；2024年4月开始进军欧美市场，其中美国市场首秀GMV突破百万美元，与TikTok合作主播单小时交易额实现了高倍数增长，充分体现出平台赋能海外达人的效果，其一站式全流程代运营服务能力在付诸于实践行动中得到良好的体现。

目前，出海业务已成为交个朋友控股发展的第二增长曲线，为企业发展注入强劲新动能。

在全球化的战略定位上，交个朋友控股延续国内成熟的 “产业带直播+ AI运营” 模式，以开放、合作、共赢为理念，持续优化海外业务结构，加速全球市场拓展。通过输出适配本土化需求的直播电商解决方案，不仅为全球客户提供优质高效服务，更推动中国直播电商经验在国际市场的创新实践与商业落地——既帮助中国直播电商模式出海，也助力中国直播电商模式在海外市场实现深度拓展与价值延伸。

三、科技驱动、精细化运营以及供应链深度重构

回首2024年，交个朋友控股持续以科技赋能增长，依托自研 “朋友云” 中台及AI工具，构建起 “智能创作-实时决策” 的全域高效数字化能力体系。

过去五年，公司通过多次的模式创新和科技赋能已实现从量变到质变的显著变化。

当中，由AI驱动的 “朋友云” 系统年处理选品超349万次，大幅提升选品效率；在甘肃积石山助农直播中，AI实时解析地域消费偏好，精准匹配市场需求，助力花椒产业增产增收；在去年首创“硬核科技专场”中，大模型生成的航天器解说文案使用户停留时长突破8分钟。这些诸多的公司坚持创新科技驱动实践的成功案例背后，证明了AI从 “辅助工具” 向 内部“核心生产力” 的关键进化过程的完成。当行业陷入低价内卷时，公司通过AI动态定价模型实现自然流量占比逆势回升，再次验证该公司以科技驱动成长这条路径是拥有巨大商业价值和前景的。

除了科技驱动之外，值得关注的还有交个朋友在精细化运营和供应链重构的突破性表现，前者双轮驱动持续拓展公司商业版图，后者则让公司“产业路由器”定位持续释放出巨大效能并构筑起闭环生态。

简单归纳起来，在精细化运营层面，交个朋友控股以提升内容能力为核心，在深化调优成熟品类的基础上，持续挖掘新品类与新爆品，该公司通过拓展直播间商品数量及品类范围，满足多元用户需求，提升品牌影响力。公司业已打造出极为清晰明确的 “成熟品类精耕 + 新兴品类突破” 双轮驱动体系：一方面精耕美妆、母婴等成熟品类，提升复购率；另一方面布局奢侈品、智能硬件等蓝海赛道，形成 “爆款矩阵+长尾品类” 的立体商品结构，帮助公司持续拓宽商业增长边界。

而供应链建设上，交个朋友则以 “产业路由器” 定位角色为核心，从招商、运营、售后三维度全面布局，构建闭环生态。在战略布局上，我们能够看到公司直连超过20 多个产业带，覆盖服装、家具、农产品等六大品类，推进 “厂开卖” 项目，进而实现采购成本大幅下降，标杆案例成效显著，比如在朵朵棉合作项目上，通过供应链优化，使得其天猫销售额增长5倍至1.2亿元，复购率提升至高达约50%；在佛山家具厂的数字化赋能合作项目里，公司成功带动23家工厂完成数字化转型，并让其直播GMV取得环比增长210%的良好效果；在积石山花椒助农直播中，交个朋友平台为推动灾区产业复产提供了助力，推动期间农户收入同比激增80%。这些实践印证了交个朋友通过供应链深度重构，对产业带与企业发展最终带来了双重的价值创造。

在深入产业链建设和改造过程中，交个朋友无疑在多个赛道上逐渐掌握了极具竞争优势的定价能力和优质产品的全产业链运作机会，从而持续吸引客户回流至公司矩阵平台进行交易，最终持续扩大公司全年GMV规模（公司提出未来三年GMV目标为300亿），在此过程亦以AI为首科技驱动全程贯穿其中，为降本增效提供保障和支撑。

近日，继京东宣布了未来一年内将采购不低于2000亿元人民币商品的“出口转内销扶持计划”之后，百度也宣布了将利用AI技术和平台流量优先扶持100万企业出口转内销，该公司将安排专业技术和交付团队助力各外贸商家降低门槛实现直播带货，在这一点上则与交个朋友一直以来所擅长和聚集布局点不谋而合，卖方研究所因此建议关注当前直播电商及其产业链投资机会，其推荐投资标的名单中也包括了交个朋友控股等。

而在4月13日交个朋友控股的官方微信上发布了其联合浙江省商务厅同样也推出其“外贸优品转内销”专项扶持计划——为外贸企业提供产品品牌展示和直播销售服务，助力外贸企业快速开拓国内市场、建立国内品牌。

（图片来源：公开资料）

因此，从底层逻辑来看，交个朋友的科技驱动、精细化运营以及供应链深度重构等三个方面，已逐渐形成了“一体两翼”的能力体系，这个体系在电商直播领域，不但独树一帜的，同时也具备了高门槛的相对竞争优势。坚持以科技驱动和AI为矛，高度契合时代竞争要旨，也使得该公司相对于其他的传统直播带货平台更加具备生存力和发展活力。

反映在资本市场，这种领先性暂未转化为估值溢价，表明场内投资者对交个朋友的价值判断存在巨大预期差和认知差，这也是我们认为该公司在未来存在机会的原因之一。

四、未来蓝图：从流量运营到“效率驱动+价值创造”，加速高维战略转型

展望未来，确立科技驱动型零售服务商定位的交个朋友控股，已将战略支点锚定在数字化能力升级、全球化市场拓展、供应链深度重构三大维度，形成相互赋能的增长闭环，提炼总结出了“数字化×全球化×供应链”三个螺旋增长模型。

其中，公司的数字化能力——AI正帮助重构全产业链效率，其自主研发“朋友云”智能中台，2024年支撑超过55个直播间顺利完成3.9万场直播，实现了直播电商全链路流程自动化；全球化拓展所形成的第二增长曲线已经落地成型，未来有望复制国内“产业带直播+ AI运营”经验，对外拓展至东南亚、中东等5大新兴市场，公司未来海外GMV占比有机会提升至相当比重，对公司整体GMV增长而言意味着不俗的增量空间；而交个朋友在供应链环节展开的“产业路由器”模式有望持续激活不同产业的生态，无论是产业带直连，还是对产业数字化赋能，均有望在未来帮助国内的千行万业完成供应链重构和升级，公司进而能够第一时间捕捉住价值链重构时所释放出的巨大商业机会。

在流量红利消退的行业变局中，交个朋友控股以“效率驱动+价值创造”重构竞争逻辑，其技术壁垒与全球化布局已形成差异化优势。市场估值尚未充分反映这一潜力，未来增长空间值得期待。