一周IPO观察：肖战代言if椰子树递表，宁德时代过讯；霸王茶姬51亿市值美股招股lg...

港股IPO观察

截止2025年的第15周，港交所无新股上市，2家招股，1家通过聆讯，7家递交招股书。

当周上市(无)

当周招股

• 锂离子电池制造商 $正力新能(03677)$

• ADC创新药物研发医药公司 $映恩生物(09606)$

通过聆讯

• 华东地区最大的民营营利性综合医院集团$明基医院

递表公司

• 碳化硅外延供应商瀚天天成

• 椰子水饮料公司IFBH

• 跨境社交电商业务和纸质快消品包装业务吉宏股份

• 生活家居用品制造商香江电器

• 华东地区最大的民营营利性综合医院集团明基医院

• 第三大遮阳帘及遮光帘制造商格兰控股

• 人用破伤风抗毒素提供商和出口商江西生物

其他

• $宁德时代(300750)$ 将通过上市聆讯

• 字节跳动计划将旗下沐瞳、朝夕光年的游戏业务分拆独立上市

明基医院通过聆讯

4月11日，内地民营营利性综合医院集团的先行者和领导者明基医院在港交所递交的招股书通过聆讯，拟香港主板IPO上市。中金、花旗联合保荐。公司于2025年1月21日获中国证监会境外发行上市备案通知书

公司借鉴中国台湾先进的医院运营管理经验，已成为中国内地领先的民营营利性综合医院集团之一，目前拥有和运营两家综合医院，即南京明基医院、苏州明基医院。

以2023年每张登记床位的平均收入计，明基医院在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。至2024年12月31日，明基医院两家医院总运营面积合计约40万平方米，总注册床位数1,850张，拥有超过1000名全职医生。2024年，明基医院的门诊就诊次数超200万人次，年住院手术量超22,000例。

业绩方面，在2021年、2022年、2023年和2024年，公司营收分别为23.36亿、26.88亿和26.59亿元，同期净利润分别为0.90亿、1.67亿和1.09亿元。

映恩生物开启招股

4月7日-4月10日，映恩生物开启招股，计划于2025年4月15日在港交所主板挂牌上市。公司招股价格为94.6-103.2港元，预计在本次IPO发行中总计引入十余家基石投资者，累计认购规模6500万美元（5.05亿港元）。摩根士丹利、富瑞金融、中信证券为其联席保荐人。

公司成立于2019年，作为抗体偶联药物(ADC)领域的全球领跑者，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物。映恩生物打造了四大领先的ADC技术平台，即DITAC(映恩免疫毒素抗体偶联平台)、DIBAC(映恩创新双特异性抗体偶联平台)、DIMAC(映恩免疫调节抗体偶联平台)、DUPAC(映恩独特有效载荷抗体偶联平台)，公司已建立由12款自主研发的ADC候选药物组成的极具创新及差异化的管线。

映恩生物的两款核心产品：DB-1303/BNT323，一款靶向HER2癌症，包括子宫内膜癌(EC)及乳腺癌(BC)的HER2 ADC候选药物；DB-1311/BNT324，一款靶向B7-H3癌症，包括小细胞肺癌(SCLC)、去势抵抗性前列腺癌(CRPC)及食管鳞状细胞癌(ESCC)的B7-H3 ADC候选药物。

映恩生物设计的ADC候选药物可与全球领先ADC公司的产品匹敌或进行差异化竞争。公司有五项处于临床阶段的资产已获得美国食品药品管理局(FDA)及中国药监局的研究用新药(IND)批准。

业绩方面，在过去的2023年和2024年，公司营业收入分别为17.87亿和19.41亿元，同期研发开支分别为5.59亿和8.37亿元，同期净亏损分别为3.58亿和10.50亿元。

瀚天天成港股递表

4月3日，厦门瀚天天成电子科技Epiworld International在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。中金联席保荐人。

公司成立于2011年，由碳化硅行业内顶级科学家赵建辉博士创立，主要从事碳化硅外延晶片的研发、量产及销售。根据灼识咨询的报告，于2023年、2024年按年销售片数计，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供货商，于2024年的市场份额达31.4%

公司是全球率先实现8英吋碳化硅外延芯片大批量外供的生产商，于2024年产量达14.51万片，也是中国首家实现商业化3英吋、4英吋、6英吋和8英吋碳化硅外延芯片全套批量供应的生产商。瀚天天成牵头撰写并制定了全球首个及目前唯一的碳化硅外延国际SEMI标准，其有两种业务模式，即外延片销售、外延片代工。根据灼识咨询报告，按产量计，全球前五大碳化硅功率器件巨头中，有4家是公司的客户，前十大功率器件巨头中有7家是公司的客户。

在外延片销售服务下，公司自行采购包括衬底在内的原材料，并于生产流程完成后向客户交付最终产品碳化硅外延芯片，可为客户提供一站式解决方案，令其可依赖公司已建立的质量控制流程。在外延片代工服务下，客户会向公司提供衬底，而公司则采购其他辅助原材料、生长碳化硅外延层并向客户交付最终的外延片。公司向客户收取辅助原材料的费用以及在衬底上生长碳化硅外延层的代工服务费。

于2024年，境内收入占90.7%，境外收入占9.3%。

业绩方面，在过去的2022年、2023年和2024年，公司营业收入分别为4.41亿、11.43亿和9.74亿元，相应的净利润分别为1.43亿、1.22亿和1.66亿元，同期经调整净利润分别为1.72、3.78亿和3.21亿元。

肖战代言的椰子水饮料品牌if递交招股书

4月9日，总部位于新加坡的泰国即饮饮料和即食食品公司IFBH Limited（"if”）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

公司由泰国知名饮料制造商General Beverage分拆国际业务而来，作为一家植根泰国、快速增长的即饮饮料和即食食品公司，在全球市场以if品牌销售果汁产品，并以椰子基饮料为基础，此后又推出Innococo品牌。中国内地市场为if的最大市场。

产品组合以旗舰品牌if及Innococo为核心。其中if专注于提供天然健康的泰式饮料及食品，并针对各式各样的消费者口味设计创新产品概念；而Innococo 则致力提供传统运动功能饮品的健康替代选择。于2024年公司提供32 款产品。

根据灼识咨询报告，if按零售额计是中国内地椰子水饮料市场第一。公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上。 香港椰子水饮料市场第一。公司自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。全球第二大椰子水饮料公司。公司是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。

业绩方面，在过去的2023年、2024年，公司营收分别0.87亿、1.58亿美元，同期净利润分别为1675.4万、3331.6万美元。

美股IPO观察

当周新股上市

• 牛大人( $牛大人(MB)$ )（首日+2.5%）

• Cuprina Holdings（ $Cuprina Holdings (Cayman) Limited(CUPR)$ ）（首日+3.75%）

• iOThree Limited( $iOThree Limited(IOTR)$ )（首日-11.25%）

• Aether Holdings( $Aether Holding, Inc.(ATHR)$ )（首日+33.72%）

• 天赐国际( $Tianci International(CIIT)$ )（首日-35%）

• 软云科技( $软云科技(RYET)$ )（首日+4.75%）

下周上市

• 昊鑫控股(HXHX)

• Phoenix Asia(PHOE)

• $霸王茶姬(CHA)$

• AIRO Group(AIRO)

• OMS Energy(OMSE)

• Everbright Digital(EDHL)

• Kandal M Venture(FMFC)

• 一品鸡煲火锅(HPOT)

• OFA Group(OFAL)

• Pinnacle Food(PFAI)

• 一品鸡煲火锅(HPOT)

• Robot Consulting(LAWR)

• J-Star(YMAT)

• 健永生技(MENS)

• ALE Group(ALEH)

其他递表

• 香港活动管理公司卓狄国际 Dreamland(TDIC)

• 人工智能的医疗技术公司Navina Technologies Ltd.

• 中老年健康解决方案提供商Aimei Health Technology Ltd(AMJK)

• 国际和双语K-12学校运营商之一瑞光红枫 Ruiguanghongfeng International(HRGH)

霸王茶姬预计4月17日上市

4月10日，霸王茶姬提交更新后IPO招股书，定价26-28美元，拟发行1468万份ADS，募资至多4.11亿美元，包括非流通股的整体市值最高将超过51亿美元。公司预计将于4月17日正式登陆纳斯达克，代码为CHA。本次发行的主承销商包括花旗、摩根士丹利、中金和德银，老虎证券、富途、华盛证券亦参与承销。

其中，四位独立投资者鼎晖投资、RWC资产管理、安联环球、欧力士有意按IPO价格认购总计价值不超过2.05亿美元的ADS，约占本次发行ADS总数的51.7%

公司创立于2017年，现已成为中国最大、增长最快和最受欢迎的优质现制茶饮料品牌。公司自创立以来的愿景就是将东方茶饮带到100个国家，像星巴克一样，做东方茶饮文化代表。

2024年公司全球门店数达到6440家，同比增长83%，其中6284家位于中国。截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等地，并计划2025年在中国和全球范围内新开1000~1500家门店。

公司2024年GMV达人民币295亿元，同比增长173%；单店月均GMV达51.2万元，单店月均出杯量达2.5万杯。截至2024年底，霸王茶姬的手机小程序注册会员数已达1.773亿。

业绩方面，2022、2023及2024年，公司营收分别为4.1亿、43.96亿及116.32亿元，同比分别增长971.5%及164.6%，2024年加盟店收入占93.8%；净利润分别为-0.91亿、8.03亿及25.15亿元，2024年同比增长213.3%，净利率达20.3%。

估值方面，若按51亿美元的IPO市值，其市盈率在16倍左右，低于蜜雪的33倍和茶百道的23倍。

SPAC方面

VCI Biofuels Group 与 International Media Acquisition Corp. 签署最终合并协议，将在纳斯达克公开上市