东吴证券：给予中控技术买入评级lg...

东吴证券股份有限公司曾朵红,周尔双,王紫敬近期对中控技术进行研究并发布了研究报告《2022年三季报预告点评：业绩表现亮眼，工业软件业务发展迅速》，本报告对中控技术给出买入评级，当前股价为87.51元。

　　中控技术(688777)
　　事件： 10 月 20 日，中控技术发布 2022 年三季报预告。公司预计 2022 年前三季度实现营收 42.25 亿元，同比增长 44.56%；归母净利润为 4.70 亿元，同比增长 41.19%；扣非归母净利润为 3.64 亿元，同比增长 54.21%。业绩符合市场预期。
　　投资要点
　　Q3 营收增速亮眼，盈利能力有所提升： 2022 年 Q3，公司预计实现营收15.58 亿元，同比增长 43%，主要系公司下游行业继续保持稳健增长态势，行业内企业数字化、智能化需求旺盛，公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案市场竞争力不断增强。 2022年 Q3，公司预计归母净利润为 1.56 亿元，同比增长 28%；扣非归母净利润为 1.25 亿元，同比增长 58%，扣非归母净利率为 8%，同比增加1pct，盈利能力有所提升，主要系公司管理变革持续推进，变革效果日益突出，管理能力、运营效率不断提升，费用率下降。
　　工业软件业务发展迅速，产品不断推陈出新： 我们预计 2022 年前三季度工业软件营收有望实现翻倍以上增长，工业软件业务已经成为公司营收最大增长动力。 公司工业软件新品不断推出，打开新市场空间， 2022年 7 月 22 日， 中控技术发布新一代全流程智能运行管理与控制系统 iOMC。 i-OMC 在基于传统集散控制系统功能之上，深度融合工厂操作系统、工业 AIoT 等技术优势， 发掘客户更多需求。 公司今年有望推出流程模拟软件产品，进一步打开工业软件市场新空间。
　　紧抓流程行业数字化需求，全年营收有望维持高增： 我国流程工业企业智能制造发展水平依然偏低，国内智能制造供给能力还不能高效匹配高质量发展背景下的企业需求，整体行业仍有很大的进步空间。 石化、化工、冶金、电力等行业对先进控制和在线优化等工业软件需求旺盛，“双碳”更是对数字化提出了新需求。 中控技术在做好石油、化工等优势行业的同时，也积极进入新能源等新兴行业，不断抓住新需求。展望全年，我们预计中控技术营收有望保持高速增长。
　　盈利预测与投资评级： 中国流程工业行业数字化需求旺盛，中控技术产品力业内领先，产品矩阵不断拓宽，积极拓展新行业。基于此，我们维持 2022-2024 年归母净利润预测为 7.99/10.77/14.15 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示： 下游行业实际资本开支投入不及预期；疫情加剧影响海外市场拓展；产品研发进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.58%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.73亿，根据现价换算的预测PE为56.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为98.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中控技术（688777）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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