中国应如何迎战？机构提出五大建议，短期聚焦四大方向lg...

特朗普政府4月2日宣布对全球加征最低10%基准关税，并对中国、欧盟等经济体加征最高34%的超预期税率，引发全球贸易体系剧烈震荡。

这场被称为“百年未见”的关税大战，导致清明假期后全球市场避险情绪升温，A股4月7日三大指数单日跌幅均超7%。面对市场波动，中央汇金公司当日宣布再次增持ETF，传递维稳信号。

多家机构认为，短期市场风险偏好受压制，但中国经济政策空间充足、内需潜力大，中长期A股仍具配置价值。

此次关税措施的烈度创下历史新高

华泰证券测算显示，若新关税全面实施，美国加权平均进口关税可能升至25%-33%，接近1919年近代国际贸易体系建立以来的峰值。东北证券指出，这种规模的关税壁垒将严重抑制转口贸易，对全球供应链形成冲击。

面对美国的关税攻势，全球主要经济体呈现差异化应对策略。粤开证券观察到三类反应模式：中欧等经济体采取对等反制；越南、柬埔寨等依赖美国市场国家选择妥协；而区域合作联盟正在加速形成。中欧、中日韩、中国-东盟等经贸纽带有望通过深化合作强化抗风险能力。

值得注意的是，美国政治博弈可能成为重要变量。东北证券分析显示，通胀上行与经济放缓的"痛苦指数"可能冲击特朗普支持率，中期选举若失利将削弱其政策执行力。当前全球经贸体系正经历深刻重构，华泰证券警示若高关税长期化，美国经济衰退概率将超50%，全球增长不确定性显著增加。

中国应如何迎战？五大建议来了

中金公司分析指出，作为最大逆差国，美国将承受更直接的通胀压力。测算显示关税可能推升美国PCE通胀1.9个百分点，拖累GDP增速1.3个百分点。而中国虽面临外需收缩挑战，但政策工具箱充足，制造业竞争力和内需市场构成双重缓冲。华创证券测算显示，对美加征34%关税对中国CPI的直接影响约0.09%-0.28%，整体通胀压力可控。

针对中国经济应对策略，粤开证券提出五大建议：一是对美分类出台更加精准有力的反制措施，丰富非关税手段，同时保留沟通机制，争取达成阶段性协议。二是构建国际利益共同体，强化中欧、中日韩、中国东盟、中国拉美、中国非洲区域合作。三是积极扩大内需，短期根据形势需要追加财政预算、尽快降准降息、推出“中央房地产稳定基金”，中长期将中国建设成为全球最大的消费市场，以巨大的消费潜力赢得全球治理话语权。四是纾困出口相关产业，稳定就业市场，强化民生兜底保障。五是将外部压力转化为深化改革的动力，提高经济潜在增速。

中金公司强调，中国制造业竞争力比较突出，拥有大市场规模优势，而且在政策空间较充足的情况下，如果政策对冲力度较大，中国经济有望保持稳健运行。

短期避险情绪显著升温，短期聚焦四大方向

资本市场方面，短期避险情绪显著升温。东北证券观察到国债期货开盘集体走高，黄金等防御资产受捧。年报披露季成为稳定市场的重要因素，中信建投指出4月基本面验证期将引导资金回归业绩主线。行业层面，浙商证券复盘2018年贸易战经验，建议关注金融板块的防御价值；中国银河证券提示出口依赖型行业短期承压，但中长期仍看国内基本面修复。

中信证券指出，中国政策发力时点可能提前，中美周期同频时点可能提前，核心资产的配置性机会窗口随之提前，甚至可能与此次外部冲击落地带来的交易性机会出现重合。风格上，从政策经济周期、相对盈利优势、长线资金定价和市场生态变化四个维度看，核心资产将迎来新周期，GARP策略预计将明显跑赢。配置上，短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势。