日元再度成为资金“避风港” 日元交易策略

Moneta Markets 亿汇04月07日市场分析

日內亚市早盘

美元兑日元汇率於亚洲市早盘呈现震荡整固格局，早段跳空低开在约145水准，但始终未能突破144阻力位，触碰到144.8水准后再度回撤到146.8水准，之后呈现横盘整固，市场回归冷静。

基本面

对等关税政策加剧了全球贸易紧张局势，市场担忧经济衰退风险，导致股票、大宗商品等风险资產被集中拋售。 作为传统避险货币，日元自然成为资金“避风港”。。 投资者通过买入日元对冲不确定性。 歷史上，2018年贸易战期间日元也曾因避险需求上涨5%。

日本央行行长植田和男就美国川普政府的关税政策发表看法，称会对全球经济和日本经济“造成下行压力”。 他就央行的货币政策称“我认为若外部环境发生很大的变化，那么经济和物价预期也会隨之相应变化”，表达了视情况適当应对的想法。

日本近期的数据显示，今年2月个人支出降幅小於预期，表明今年以来日本经济具有一定的韧性。 另外日本官员的鹰派言论和全球大行的分析都指向，日本央行今年將加息。 而美联储降息预期升温，若美国经济因关税受损，市场可能提前押注美联储降息，近期美国通胀数据放缓，强化了这一预期。 因此市场对美日利差收窄预期也更强了。

利差缩小预期促使投资者提前平仓。 CFTC持仓数据显示，日元空头仓位处於歷史高位，一旦反转將加速日元上涨。 过去几年，由於日本长期维持零利率，投资者借入低息日元，兑换成高息货币（如美元、澳元）进行投资，即“套利交易”。 但当市场风险上升或利差缩小时，这些交易会大规模平仓，推动日元快速升值。

综合以上基本面因素，Moneta Markets提醒投资者，短期来看，若风险情绪被贸易衝突和股市剧变影响，日元可能进一步上涨。 而中长期则取决於美联储和日本央行的货币政策走向。

技术面

当前美元兑日元正处於关键转捩点。 6天RSI指標回落至30超卖区域，暗示短期存在技术性反弹需求，但144整数关口构成强劲阻力。 若突破144.00-144.50阻力带，可能开启反弹行情看向145.50;反之若受阻回落，或將再次测试142.50支撑。 MACD指標显示下跌动能减弱，但20日均线仍呈下行態势，反映中期趋势尚未完全转多。

Moneta Markets建议投资者密切关注144关口的突破情况，突破后可轻仓试多，止损设於143.50下方;若持续承压144下方，则维持逢高做空思路。 需特別警惕日本央行可能出手干预，以及稍后美国经济资料可能再带来波动风险。

不过仍要提醒所有交易者，商品市场具有高度的不确定性，现货黄金价格可能隨时发生变化。

（请注意： Moneta Markets 亿汇资讯目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。 ）

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