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全年营收近120亿元后,石头科技还有哪些增长潜力?

2025-04-05 13:09:58
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摘要:4月3日晚间,石头科技(688169.SH)发布了2024年报。年报数据显示,受益于国内和海外市场业务的共同发展,石头科技2024年实现营业收入119.45亿元,较上年同期增长38.03%;录得净利润19.77亿元。石头科技表示,营收增长主要系报告期内公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵,

4月3日晚间,石头科技(688169.SH)发布了2024年报。年报数据显示,受益于国内和海外市场业务的共同发展,石头科技2024年实现营业收入119.45亿元,较上年同期增长38.03%;录得净利润19.77亿元。

石头科技表示,营收增长主要系报告期内公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵,并在主流价格段重点突破。同时公司通过积极的市场策略,进一步优化销售结构,实现了公司国内和海外业务收入的大幅提升。

业绩丰收伴随出货量激增,根据国际数据公司IDC数据,2024年石头科技斩获全球范围内销售量和销售额的双料第一,其中出货量层面石头科技更是首度超过iRobot拔得头筹。

已经坐稳全球第一的石头科技,在市场份额层面仍有增长潜力?在分析师眼里,这道命题有着确定的答案。

据中金公司最新预测,2024年仅有中国台湾、美国和西班牙扫地机家庭保有率超过10%,全球扫地机仍有充足增长空间,头部品牌持续用质价比产品下探价格带,有望刺激海外市场扫地机保有量提升。

国内市场:0-3000元价位段仍有渗透空间

2024年以来扫地机国内需求持续回暖,国补叠加双十优惠带动扫地机内销强劲增长。

根据AVC数据,2024年中国扫地机全渠道零售额同比增长41%至194亿元,零售量同比增长32%至604万台,其中2024年前三季度全渠道零售额同比增长24%、16%和22%,需求持续回暖,主要得益于较低的同比基数以及年度新品转向质价比。

国补叠加双十一折扣带来较大的价格优惠力度,叠加下半年新品集中上市,拉动去年四季度扫地机全渠道零售额、零售量同比增长70%和59%。

市场高速增长情况下,2024年以来头部品牌竞争加剧份额差距缩小AVC数据显示,除科沃斯外,剩余4家头部扫地机器人厂商2024年国内线上零售额份额均获得了不同程度的增长;其中石头科技线上份额达25.1%,位居所有厂商第二名,且距离第一名的差距进一步缩小。

中金公司分析师表示,扫地机市场竞争已转向多价格带、多产品的全面竞争,更是产品技术、供应链管理、渠道能力和营销能力的综合比拼。

中金报显示,就国内市场而言,扫地机器人头部品牌在0-3000元价位段仍有渗透空间,品牌内部价格带趋向均衡调整

根据AVC数据,头部品牌在3000元以上价位段份额集中,0-3000元价位段仍有大量空白市场有待抢占。各品牌都在完善自身产品价格带布局,在更多价位段抢占市场份额。”

石头科技也的确在完善价格带。

近期,石头科技接连推出P20 Ultra、P20 Plus、G30 U三款扫地机新品,国补后价格涵盖2800-4800元,而更积极的产品策略持续落地,有利于公司毛利率整体提升。

在低价格带领域,相较于2024下半年通过老品降价覆盖低价格带,石头科技在2025年通过新品覆盖低价格带,提高了整体毛利率;而在中高价格带中,推出更多产品,有利于石头科技整体产品结构优化。

国外市场渗透空间

除国内市场外,其余主要国家及地区扫地机家庭保有率稳中有升,但渗透空间仍然很大。根据中金分析师测算,2024年扫地机大部分主要国家及地区家庭保有率均有提升,但超过10%的仍仅有中国台湾、美国和西班牙,中金认为全球扫地机仍有充足增长空间。

其中亚市场为中国品牌的优势市场,品牌间竞争激烈。而北美市场受制本土品牌和渠道壁垒,仍有较大提升空间。

具体而言,中金公司分析了和销量关联度较高的App下载量数据,看到中国背景的扫地机品牌在各大市场全面抢占iRobot份额。分地区看,北美市场由于线下渠道壁垒较高、本土品牌有消费者认知优势,2024年北美本土品牌iRobot和Shark仍占据近一半市场份额。中金分析师认为随着线下渠道开拓和价位带拓宽,中国品牌市占率仍有较大提升空间。

在美国亚马逊市场中,2024年iRobot、Shark、石头科技美亚扫地机零售额份额分别为25%、26%、24%,iRobot、Shark凭借在500美元以下价位段的主导地位位列前二,但石头与iRobot的份额已非常接近,在中国品牌中份额领先,并且在500美元以上价位段有绝对优势。

在德国亚马逊渠道中,中国品牌竞争更为激烈,2024年石头在德亚扫地机零售额份额为37%,石头科技在300欧元以上价位带份额都较为领先。300欧元以下价位带市场分散,并且有大量白牌,中金公司分析师认为,这部分份额较容易被中国品牌通过下探价位带所抢占,越早采取行动的品牌越有望抢占先机。

总体而言,中金分析师认为,中国品牌海外价格带仍有下沉空间,欧美市场300美元(或欧元)以下价位段仍有较大份额等待抢占。

但价格带下沉并不意味着放弃中高端市场,而是获得纯增量。从2024年到目前,中金分析师观察到中国品牌多以老品降价的方式进行价格下探,如石头Q5 Pro在美亚黑五期间的价格最低降至140美元。

参考2022年下半年起中国扫地机市场下探价格的路径,分析师认为2025年中国品牌更有可能在海外直接推出低价位带的新品,而不是一味采取老品降价的策略,中国品牌的竞争也会从中高价位段转向全价位段,其中降本能力强、产业链各环节效率高的品牌或能更快占据优势。

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